“安倍經濟學”難以振興日本經濟

“安倍經濟學”實施一年多來，備受國內外質疑。“安倍經濟學”治療日本通縮頑疾的主要藥方是通過央行大量投放貨幣，推低日元匯率，推高通脹預期。但其實施面臨諸多風險，包括可能引發超級通脹和日元崩潰。還有觀點認為，安倍根本無力扭轉日本根深蒂固的通貨緊縮。甚至有專家稱，“安倍經濟學”正將日本經濟推向懸崖，已無退路。

日本國內設備投資增長乏力，日元貶值負面影響逐漸顯現

“安倍經濟學”實施以來，日本經濟連續4個季度呈現正增長，但其固有的缺陷導致這一政策的持續性十分脆弱。到目前為止，日本經濟復蘇主要體現在股指等金融指標上，受益的主要為外國投資者，而實體經濟特別是廣大中小企業并未感受到復蘇“暖風”，體現實體經濟活力的日本國內設備投資也增長乏力。根據日本內閣的推算，2013年度日本國內制造業企業設備投資額僅相當于國際金融危機爆發前2007年度的40%。本報記者近日走訪東京中小企業聚集地大田區時，一位從事精密機械零件加工的公司社長明確表示，“安倍經濟學”只對從事出口的大企業有利。

眼下，日元貶值的負面影響正逐漸顯現。由于日本企業在海外投資生產的比例越來越高，日元貶值對推動出口的作用越來越小。而日元貶值導致的進口燃料價格高企，已經成為日本貿易赤字擴大的主要原因，日本已經連續33個月出現貿易赤字，且不斷擴大。與此同時，食品、燃料價格上漲則使普通百姓實際購買力下降。

為彌補消費稅率提高后內需下降，日本近日出臺了5.5萬億日元（1美元約合104.3日元）經濟刺激計劃。這無疑與日本為改善糟糕的財政狀況而提高消費稅率的初衷背道而馳。截至去年上半年，日本國債規模首次突破1000萬億日元，國債規模占到國內生產總值總量的240%以上，僅次于爆發債務危機的希臘。美國外交關系協會網站發表評論稱，日本如此龐大債務經不起利率上漲等“風吹草動”。

增長戰略被批進展緩慢，提高工資促內需面臨不確定性

早稻田大學教授谷內滿告訴本報記者，日本經濟出現復蘇跡象，是日本經濟周期本身趨勢使然，并非安倍的功勞。在安倍就任前的2012年11月，日本礦業生產、經濟增速等主要經濟指標已經探底回升。

日本經濟界普遍認為，日本要實現持續的經濟復蘇，關鍵在于產業升級。“安倍經濟學”增長戰略確定醫療、農業等多個重點突破領域，但被批評進展緩慢。SMBC日興證券經濟分析師肖敏捷告訴本報記者，增長戰略內容零碎、小打小鬧，推出后令市場普遍失望。

安倍最近在自民黨全國代表大會上呼吁通過提高工資收入促進內需。日本各大企業雖承認加薪的必要性，但出于未來經營的不確定性，即使愿意加薪，其幅度也不會太大。高盛經濟學家近日發布報告指出，安倍政府一直在號召大企業將部分利潤增幅用于上調工資，而日本70%以上的就業崗位來自中小企業，它們并沒有像大企業那樣受益于“安倍經濟學”。由于日元走軟，中小企業成本上升，在這種情況下還要求這些企業提高工資就顯得過于苛刻了。

對解決結構性隱憂毫無幫助，日本經濟可能遭遇顛簸

美國有線電視新聞網（CNN）分析說，安倍經濟學的三大支柱中，印錢和花錢這兩個支柱收到一定效果，但另一個重要支柱——結構改革，尚未有什么作用。日本早稻田大學金融綜合研究所顧問野口悠紀雄認為，“安倍經濟學”給日本人一種虛妄的幻想，抹殺了日本進行實質改革的動力。

另外，財政和貨幣刺激政策的實施，可能給日本政府以借口，拖延至關重要的結構性改革，包括放松監管以及開放國際競爭。國際貨幣基金組織去年10月就對安倍政府提出警告，“未執行結構性改革將使通縮再現，加劇政府債務負擔。”

比利時著名智庫布呂格爾經濟研究所資深研究員沃爾夫表示，安倍推行超寬松的貨幣政策存在諸多隱患，它致使日本央行資產負債率持續走高，如果長期利率也持續大幅攀升，日本央行可能陷入資本不足的境地。安倍政府通過大規模增加流動性，盡管有可能在短期內實現消除通貨緊縮的目標，但這對真正解決結構性隱憂毫無幫助。“安倍政府想當然地認為，日本應當進一步擴大現已過度的投資，這顯然是錯誤的。”

《華爾街日報》評論說，未來數月對“安倍經濟學”是個重大考驗，日本經濟可能遭遇顛簸。而日本媒體進行的一項調查顯示，只有不到40%的受訪者相信，“安倍經濟學”能最終促成日本經濟的復蘇。

（本報東京、華盛頓、布魯塞爾、達沃斯1月22日電記者田泓、吳成良、吳剛、劉歌）

點評

陳鳳英（中國現代國際關系研究院世界經濟研究所所長）：迄今，“安倍經濟學”實施已一年有余，國際社會對其開始產生質疑。在過去一年中，“安倍經濟學”的前兩支箭，即量化寬松和財政刺激看似取得短期效果。日元走低讓日本企業利潤增加，日經指數連創新高，讓股民收益倍增，由此刺激居民消費，也讓日本經濟起死回生，顯現短暫虛假“繁榮”。但是，讓日元走貶的根本原因并非“安倍經濟學”，真正的掌控權在美國。美國經濟向好，尤其美元“王者歸來”，開始容忍日元貶值。

事實上，“安倍經濟學”是一步險棋，是日本政要背水一戰，更是政治需要。一旦刺激效應過期，尤其是消費稅上調，日本經濟會再次回歸低迷，債務危機或將提前爆發。原因何在？一是日本央行雖采取類似美國的量寬政策，但無美聯儲得天獨厚的優勢，沒法將濫發的日元轉移到國外，讓別國承擔流動性泛濫風險；二是日本債務比美國嚴重，卻需要由本國承受，而美國債務的1/3購買者在海外；三是日本人口嚴重老齡化，且產業完全空心化，加之資源嚴重稀缺，無法像美國那樣以“能源獨立”實現“再工業化”。