股市反應(yīng)滯后 讀懂總理報(bào)告成關(guān)鍵

深綜指60分鐘K線圖官兵/制圖

證券時(shí)報(bào)記者湯亞平

聽(tīng)了李克強(qiáng)總理政府工作報(bào)告，許多企業(yè)和投資者都為之振奮。大家一致認(rèn)為，中國(guó)將迎來(lái)戰(zhàn)略機(jī)遇期、發(fā)展轉(zhuǎn)速期、改革攻堅(jiān)期。中國(guó)企業(yè)正面臨一場(chǎng)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的深刻變革，只有將這場(chǎng)變革貫穿2014年全年，貫穿于企業(yè)發(fā)展全過(guò)程，才能抓住和用好現(xiàn)有的機(jī)遇，并為未來(lái)的持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造新的機(jī)遇。

本以為政府工作報(bào)告看點(diǎn)多多，枝枝葉葉總關(guān)“情”（行情），可周三的股市高開(kāi)低走，呈現(xiàn)震蕩回落的走勢(shì)。股市對(duì)兩會(huì)利好的反應(yīng)明顯滯后，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？分析人士的答案是：又到了讀懂政策的時(shí)刻。

關(guān)鍵點(diǎn)一：三大數(shù)據(jù)怎么看？

政府工作報(bào)告提出2014年主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)：GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）年度增長(zhǎng)7.5%左右、CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）通脹率控制在3.5%、年度新增就業(yè)人口1000萬(wàn)。事實(shí)上，這三個(gè)數(shù)據(jù)，歐美成熟市場(chǎng)通常只關(guān)注動(dòng)態(tài)的通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)，而我國(guó)在控制通脹和解決就業(yè)方面恰恰是強(qiáng)項(xiàng)。

報(bào)告明確提出，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.6%以?xún)?nèi)。這個(gè)數(shù)字在世界許多國(guó)家都不能達(dá)到，更何況我們是13億人口的大國(guó)。換言之，如果成熟市場(chǎng)有我們目前的通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)，那股市早就飛起來(lái)了。問(wèn)題是我們的市場(chǎng)太看重GDP了。本來(lái)公布GDP年度增長(zhǎng)7.5%左右好于預(yù)期，可以最終消除之前市場(chǎng)上關(guān)于經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)再次下調(diào)至7%的猜測(cè)，緩解一些投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期內(nèi)大幅下滑的疑慮，可A股市場(chǎng)只看到GDP由去年四季度增長(zhǎng)7.7%下調(diào)到今年目標(biāo)的7.5%。

不可忽視的是，年度新增就業(yè)人口1000萬(wàn)的目標(biāo)，這一表述首次在報(bào)告中作為與GDP增速同等重要的目標(biāo)提出，突顯政府著力保障和改善民生、切實(shí)提高發(fā)展質(zhì)量和效益的考慮，也有助于淡化社會(huì)各界對(duì)于增長(zhǎng)目標(biāo)剛性的解讀。

總之，我們要深刻領(lǐng)會(huì)李克強(qiáng)總理又一次提到的“上下限”論，上限是CPI，下限是失業(yè)率和GDP增長(zhǎng)速度。不采取短期大規(guī)模刺激措施，不超發(fā)貨幣，不擴(kuò)大赤字，這是李克強(qiáng)總理宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的新理念，也是去年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和速度都在合理區(qū)間內(nèi)的重要保障。

關(guān)鍵點(diǎn)二：簡(jiǎn)政放權(quán)成新動(dòng)力

李克強(qiáng)總理提到，把加快政府職能轉(zhuǎn)變、簡(jiǎn)政放權(quán)作為本屆政府開(kāi)門(mén)第一件大事。而這也成為過(guò)去一年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)力，服務(wù)業(yè)超過(guò)第一第二產(chǎn)業(yè)就是有效的證明。因?yàn)楹?jiǎn)政放權(quán)后新注冊(cè)的企業(yè)多了，大部分都是在服務(wù)業(yè)。

政府工作報(bào)告提出，進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)，這是政府的自我革命。今年要再取消和下放行政審批事項(xiàng)200項(xiàng)以上。

毫無(wú)疑問(wèn)，加速簡(jiǎn)政放權(quán)，可以激發(fā)市場(chǎng)活力。去年李克強(qiáng)總理在中外記者見(jiàn)面會(huì)上提到，本屆政府至少要取消和下放三分之一的行政審批事項(xiàng)，即567項(xiàng)。2013年，政府先后分三次取消和下放行政審批事項(xiàng)221項(xiàng)，今年2月15日，國(guó)務(wù)院再次取消和下放64項(xiàng)行政審批項(xiàng)目和18個(gè)子項(xiàng)。按照這個(gè)速度，今年就可以完成目標(biāo)。

政府工作報(bào)告提出，要建立權(quán)力清單制度，清單之外的不得審批。正如李總理所講，對(duì)市場(chǎng)主體是“法無(wú)禁止即可為”，對(duì)政府則是“法無(wú)授權(quán)不可為”。最大限度地激發(fā)市場(chǎng)活力。 歷史表明，每一屆中央新的領(lǐng)導(dǎo)集體都會(huì)引導(dǎo)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)新的增長(zhǎng)周期。2014年注定是新一輪周期的起點(diǎn)。

關(guān)鍵點(diǎn)三：31字提及資本市場(chǎng)

總理報(bào)告有31字提及資本市場(chǎng)：要加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)。這意味著，IPO注冊(cè)制在2014年將是資本市場(chǎng)重點(diǎn)工作，研究推進(jìn)或可期待。此前，坊間對(duì)新股改革多有抱怨，市場(chǎng)普遍猜測(cè)新股發(fā)行注冊(cè)制將延后。由此可見(jiàn)，本屆政府深化改革敢啃“硬骨頭”。

投資者必須讀懂證監(jiān)會(huì)主席肖鋼提出的注冊(cè)制改革的初步總體思路：證監(jiān)會(huì)依法設(shè)定和核準(zhǔn)股票發(fā)行及上市條件，統(tǒng)一注冊(cè)審核規(guī)則。發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，其言行必須與信息披露的內(nèi)容相一致。發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、充分性和及時(shí)性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價(jià)值，自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。證券監(jiān)管部門(mén)依法對(duì)發(fā)行和上市全程進(jìn)行監(jiān)管，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。

值得提醒的是，在2月26日上交所發(fā)布的2014年各項(xiàng)重點(diǎn)工作部署中，也明確將配合做好股票發(fā)行注冊(cè)制改革的各項(xiàng)準(zhǔn)備和相關(guān)對(duì)接工作。