新聞今日談：中國匯改邁出關(guān)鍵一大步

鳳凰衛(wèi)視3月19日《新聞今日談》，以下為文字實(shí)錄：

阮次山：大家好，歡迎收看今天的新聞今日談，我是阮次山，中國人民銀行在最近發(fā)布從3月17號(hào)開始，我們中國人民幣的匯率跟美元的浮動(dòng)的比率每天從1%調(diào)到2%，換句話說每天有上下限幅度的增高，下限也可以到2%，上限也可以到2%，那么這個(gè)行動(dòng)出來以后，這兩天全世界都認(rèn)為我們中國的匯改進(jìn)行了一大步的改革，促進(jìn)了中國人民幣國際化的步伐，究竟是不是這么一回事呢，我們今天很高興邀請(qǐng)到我們的老朋友中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的黃衛(wèi)平教授，來跟我們很深入的分析，黃教授您看，我們?nèi)绻葟腁BC開始，我們對(duì)人民幣匯率浮動(dòng)這次的措施，象征是什么？

黃衛(wèi)平：應(yīng)該這么說，匯率實(shí)際在國際上不僅僅是浮動(dòng)這種形式，因?yàn)榇蠹夷軌蚧貞浧饋恚^去中國人民幣對(duì)其他國家的貨幣，他的匯率是個(gè)固定的，所以在今天看，就從國際貨幣基金所能允許的匯率制度，應(yīng)該說還有固定匯率，有盯住的制度，有自由浮動(dòng)的制度，有我們叫做有管理的浮動(dòng)制度，還有一個(gè)實(shí)際是一種集體浮動(dòng)的，像歐盟他是個(gè)集體浮動(dòng)。

那么一般大家都說，在現(xiàn)在這種市場經(jīng)濟(jì)條件下，應(yīng)該有一個(gè)比較靈活的這種匯率政策，對(duì)這個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)的發(fā)展應(yīng)該說是更為有好處的，所以在這么一個(gè)情況下，我們的整個(gè)的從大的改革角度講，那中間有金融的改革，金融改革中間他又有關(guān)于利率的改革，關(guān)于信貸的改革和關(guān)于我們說匯率的改革，以及另外還有國際收支，就是資本帳戶，你要對(duì)外開放，實(shí)際我們的經(jīng)常帳戶已經(jīng)早開放了，就是大家比如出國去旅游，你基本上沒有任何原因的話，一個(gè)身份證可以換到五萬美元這樣一個(gè)額度，這種叫做什么，叫經(jīng)常相向，你比如做買賣，你比如說旅游，這種事情外匯的兌換，他基本上已經(jīng)是放開，沒有什么更多的限制了，但是對(duì)于資本的流入流出，他實(shí)際還是有限制的，只是對(duì)我們國家來講，長期投資可能會(huì)好一點(diǎn)，但是短期沖勁短期撤出，這種的情況他還是實(shí)際還是有管理的，但從匯率這個(gè)角度講，我們一直希望匯率政策是靈活的，這樣對(duì)我們國家的真?zhèn)€的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)于金融管理或者說我們貨幣政策做一種宏觀調(diào)控的話，就更靈活更有效，所以這一次他擴(kuò)大上幅下幅這個(gè)幅度，應(yīng)該講是在這方面往前邁了一步。

阮次山：也有人認(rèn)為，這也是我們?nèi)嗣駧磐鈪R的管理上面往前走了一步，因?yàn)槲覀冊(cè)?、2之間的上下的波動(dòng)，我們可以學(xué)習(xí)操控，在國際貨幣市場上有操控的經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)是不是也是一部分因素呢？

黃衛(wèi)平：我想如果從我們經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論來看，一個(gè)國家的貨幣當(dāng)局最希望同時(shí)拿到就是在貨幣領(lǐng)域里邊拿到三件事情，第一你貨幣政策要獨(dú)立，第二就是資金流動(dòng)跨界的流動(dòng)應(yīng)該是自由的，第三，其實(shí)各個(gè)國家他都希望自己的匯率是穩(wěn)定的，這三個(gè)，這三個(gè)從經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐，理論的推導(dǎo)實(shí)踐的探討，你突然發(fā)現(xiàn)這三個(gè)好東西你充其量只能拿到兩個(gè)，你就必須做出一個(gè)抉擇來，你要哪個(gè)，你比如說像美國，我們都知道美國的貨幣政策他是獨(dú)立的，然后資金跨界的流動(dòng)他是自由的，他的美元兌其他國家貨幣的匯率他一定是浮動(dòng)的，他沒有辦法。

您再看，比如剛才您講到香港的盯住制度，香港他實(shí)際是這樣子，香港這個(gè)地方資金是自由流動(dòng)的，匯率是盯住美元7塊7毛8、7塊7毛9，大概幅度很小，他就有一條，他沒有自己獨(dú)立的貨幣政策，他只能是，他中央銀行都沒有，他叫貨幣局，所以他有多少外匯儲(chǔ)備發(fā)多少港幣，這沒有辦法，歐盟的情況也差不多是這樣子，歐盟內(nèi)部大家都知道資金是自由流動(dòng)，往外他也是資金自由流動(dòng)的，而且有一個(gè)，當(dāng)年成立歐元的時(shí)候，歐盟各國自己的貨幣對(duì)歐元的匯率是固定的，所以實(shí)際今天歐元區(qū)各國沒有自己獨(dú)立的貨幣政策，他只有一個(gè)法蘭克福盯著整個(gè)歐元區(qū)的這樣子的貨幣政策，所以咱們講，這三個(gè)好事兒你頂多選兩個(gè)。

那就是看你準(zhǔn)備選什么，所以我們國家深化改革這個(gè)角度講，就剛才您講的，我們?cè)谪泿耪哌@方面金融這方面，我們要深化改革的話，我想不管怎么說，像中國這樣一個(gè)大國，你的整個(gè)經(jīng)濟(jì)地位在世界這兒擺著，你經(jīng)濟(jì)總量世界第二，恐怕貨幣政策不能聽命于其他人，你必須是獨(dú)立的，第二那就是剩下兩個(gè)你選哪個(gè)了，你是選擇匯率的平穩(wěn)還是選擇資金的自由流動(dòng)，但從市場經(jīng)濟(jì)看，應(yīng)該說絕大多數(shù)國家在選擇自己的改革，尤其是貨幣金融領(lǐng)域改革，怎么往前走的時(shí)候，他選擇的都是要資金自由流動(dòng)，那在這個(gè)情況下，你的貨幣本身就沒有辦法對(duì)別的國家貨幣形成一個(gè)固定匯率，這是很難的。

你比如這么說，咱們簡單一講大家能夠清楚這個(gè)道理，你比如我現(xiàn)在希望三個(gè)都拿到，我資金自由流動(dòng)，外部的資金流入我這個(gè)國家是自由的，如果大量的外部資金流入我這個(gè)國家，他一定要追捧你的本地資產(chǎn)，形成什么呢，形成外匯的過剩本地的稀缺，這個(gè)時(shí)候你這個(gè)貨幣對(duì)他這個(gè)貨幣的匯價(jià)一定就要往上跑，你控制不住這個(gè)事，你比如說我利率往上拔，我利率只要往上拔，資金自由流動(dòng)一樣資金要流進(jìn)來，逼著你的匯率往上走，因此在這樣一個(gè)情況下，我的一個(gè)感覺，你只能做到兩個(gè)的時(shí)候，你就必須有一個(gè)選擇。

那選擇從改革方向看，你選擇的又是個(gè)資金自由流動(dòng)，那匯率浮動(dòng)的這個(gè)區(qū)間加大，這就是一個(gè)很必然的事情了，也是你深化改革一個(gè)很重要的表現(xiàn)，他未必是一個(gè)大的動(dòng)作，但他確實(shí)是說明你深化改革資金自由流動(dòng)成功放開之后匯率必然他浮動(dòng)的區(qū)間就要加大，這是個(gè)表現(xiàn)。

阮次山：所以換句話說，我們也可以告訴國際的社會(huì)或者是國內(nèi)，盲目迷信人民幣只會(huì)升不會(huì)跌的這時(shí)代已經(jīng)過去了。

黃衛(wèi)平：應(yīng)該這么說，因?yàn)閺膰H角度看，大家都說人民幣匯率他會(huì)好像永遠(yuǎn)單邊上升一樣，這是個(gè)大家一個(gè)想法，但真正講，你比如剛才咱們講3月17號(hào)開始實(shí)行浮動(dòng)期間擴(kuò)大，第一天就出現(xiàn)了很背反的事情，實(shí)際G7，G7的匯率，人民幣還是繼續(xù)走軟，實(shí)際中間價(jià)反而還慢慢升了250個(gè)點(diǎn)，就是他漲了一點(diǎn)，由6塊1毛5變成6塊1毛3這個(gè)樣子，他漲了一點(diǎn)，這是個(gè)很有意思的背反。

我對(duì)這件事情的一個(gè)看法就是，你本身人民幣的浮動(dòng)區(qū)間的這種加大，實(shí)際是給我們的總體進(jìn)行宏觀調(diào)控的時(shí)候，手段就多了，你比如這么說，我們?cè)谶M(jìn)行宏觀調(diào)控，用貨幣政策調(diào)控的時(shí)候，我們可以動(dòng)用利率的手段，我們可以動(dòng)用信貸的手段，其實(shí)還有一個(gè)匯率的手段，那如果你匯率這個(gè)浮動(dòng)期間非常小，約等于固定的，那這個(gè)手段基本就沒有起作用，在這個(gè)時(shí)候，你就剩了利率剩了信貸的手段，那現(xiàn)在你把這個(gè)浮動(dòng)期間加大的話，實(shí)際對(duì)我們整個(gè)的宏觀調(diào)控來講他也有一個(gè)好處，從原來的兩個(gè)現(xiàn)在變成三個(gè)手段了，這樣子我覺得他是一個(gè)比較好的事兒，也說明我們的改革是一步一步在深化更符合市場經(jīng)濟(jì)這樣的要求。

我們對(duì)于匯率匯價(jià)這個(gè)說法，什么叫匯率，匯率一般說叫官定的，匯價(jià)一般說是在市場形成的，實(shí)際國外在評(píng)論我們的整個(gè)的金融的時(shí)候，他用詞是挺準(zhǔn)確的，您比如咱們說到人民幣匯率問題，說到美國的匯率跟人民幣的匯率都是往上走，美國他講我的匯率叫上浮，他叫上浮，你這個(gè)不叫上浮，你這個(gè)叫升值，什么意思，英文詞都不一樣，一個(gè)叫（00：11：00英文），也就是你升值是看得見的手在做，我上浮是市場的力量在做，所以他這里邊就透露一個(gè)事情，就剛才您講的操縱這個(gè)問題，實(shí)際現(xiàn)在我加大區(qū)間，更多的依賴于市場供求，讓你整個(gè)的匯價(jià)上浮的區(qū)域下浮的區(qū)域大了，實(shí)際說下來，兩個(gè)百分點(diǎn)要我的一個(gè)判斷，恐怕2014年你很難說就真正有一天這一天匯率變動(dòng)就足足的用足了這兩個(gè)百分點(diǎn)，他為什么，因?yàn)槟壳拔覀兛傮w對(duì)外經(jīng)濟(jì)的這個(gè)情況，是比較平穩(wěn)的，所以我估計(jì)不大會(huì)出這種事情。

阮次山：我們先休息一會(huì)兒，廣告之后再請(qǐng)您就這方面跟我們做深度的分析，我們先去一會(huì)兒廣告，廣告之后再請(qǐng)你收看今天的新聞今日談，我們一會(huì)兒見。

歡迎回來，我們繼續(xù)請(qǐng)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的黃衛(wèi)平教授來跟我們分析這次中國人民銀行對(duì)匯率的波動(dòng)的上下限做出非常大的改革的目的，在這次他們宣布波浮允許2%的上下限的時(shí)候，他們其實(shí)從今年2月已經(jīng)開始對(duì)于進(jìn)來的熱錢，毫無宣布的人民幣不太合乎預(yù)期的貶值，他這個(gè)您覺得他早就有準(zhǔn)備了對(duì)不對(duì)？

黃衛(wèi)平：一個(gè)國家的貨幣，如果說他上浮或者下浮，升值或者貶值的時(shí)候，一定得找到原因，當(dāng)然應(yīng)該這么說，好多人講你這個(gè)匯率應(yīng)該定在一個(gè)合理的水平，最大的問題是你怎么找到這個(gè)合理的水平，有人說用購買率評(píng)價(jià)，有人說用其他的辦法，多了，現(xiàn)在講的比較多，但是一個(gè)不爭的事實(shí)，從供求這個(gè)角度，可以一定程度說明他上浮或者下浮這件事情，如果能夠回憶起來的時(shí)候，去年在美國量化寬松說我現(xiàn)在差不多可以討論退出了，這件事情的時(shí)候，5月份，當(dāng)時(shí)的聯(lián)儲(chǔ)的出席伯南克，講我現(xiàn)在差不多可以琢磨著退出了這件事情，那個(gè)時(shí)候可能大家記得6月中國出現(xiàn)了一次錢荒，出現(xiàn)一次錢荒意味著什么呢，意味著大家對(duì)于美國這個(gè)政策本身不太看的清楚，可當(dāng)時(shí)我們的貨幣應(yīng)該講他還是往上走的，但您要是注意看全世界其他，那么新興市場經(jīng)濟(jì)國家的兌貨幣的兌美的匯率，他是一片全是一片貶值。

印度的盧比在貶值，印尼盾在貶值，巴西的雷亞爾在貶值，大家都在貶值，所以應(yīng)該這么說，在今天整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)是個(gè)全球化的情況下，金融全球化彼此交叉流動(dòng)應(yīng)該說是更緊密一點(diǎn)，所以在這個(gè)情況下，任何其他的情況都會(huì)影響到一個(gè)問題，就是你這個(gè)貨幣到底是流入還是流出，到底這種流入流出對(duì)你貨幣的供求發(fā)生了什么影響，這是個(gè)比較大的麻煩。

您能夠看到去年12月，伯南克要離職的時(shí)候，講我明年1月1號(hào)開始每個(gè)月收縮一百億的資產(chǎn)購買，實(shí)際就真正去實(shí)行量化寬松的退出了，在這個(gè)情況下，實(shí)際中國12月如果咱們說他是一次錢荒的話也可以，利率又拔高了，整個(gè)一個(gè)又出現(xiàn)這個(gè)問題了，在這樣一個(gè)時(shí)機(jī)，如果咱們要看的話，資金流動(dòng)這個(gè)面，我們?cè)?jīng)真的資金是有跑出去的這樣一個(gè)情況，所以資金他不是一個(gè)大量流入的這樣一個(gè)，所以我說從國際角度要看的話，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松的退出，對(duì)我們不能說一點(diǎn)兒影響都沒有。

今年臘月28，在人民大學(xué)我們召開了一個(gè)國際金融的這么個(gè)研討會(huì)，當(dāng)時(shí)我們的一個(gè)判斷就是隨著美聯(lián)儲(chǔ)他要把量化寬松退出，美元未來，因?yàn)樗?jīng)濟(jì)好了才會(huì)退出，他經(jīng)濟(jì)好了之后就變成世界資金的吸金石，換句話說資金讓他弄跑了，在這么一個(gè)情況下美元他會(huì)逐漸走強(qiáng)，相對(duì)來講人民幣應(yīng)該說他就會(huì)走軟。我的一個(gè)感覺這是好時(shí)候，如果說人民幣單邊一個(gè)勁的上升的時(shí)候，我去擴(kuò)大浮動(dòng)的區(qū)域，那只能意味著他升值的速度是加速越來越快，對(duì)你的經(jīng)濟(jì)來講適應(yīng)才有個(gè)過程，他比較麻煩。

在他相對(duì)來講走軟，或者說開始有一定程度貶值的時(shí)候，這時(shí)候我加大，他整個(gè)的浮動(dòng)的區(qū)間，實(shí)際就給外界一個(gè)很好的信號(hào)，我這個(gè)貨幣本身他不是永遠(yuǎn)單邊上升的，有升也可能降，而且在降的情況下，對(duì)我們國家一般的企業(yè)都認(rèn)為貶值對(duì)我出口有利，在這個(gè)時(shí)候國內(nèi)他比較容易得到大家的一個(gè)贊同，而國際上說實(shí)在的，你讓我進(jìn)行市場取向的改革，我自己也要進(jìn)行市場取向改革的時(shí)候，加大這個(gè)浮動(dòng)的區(qū)間，這個(gè)浮動(dòng)，那是應(yīng)該講是大家預(yù)料之中的事情，也是情理之中的事情，也是我深化改革的一個(gè)重大表現(xiàn)，所以這一次本身我總感覺時(shí)機(jī)選的比較好，你要說2月開始做準(zhǔn)備，我們還真的某種角度有點(diǎn)準(zhǔn)備，但應(yīng)該講這個(gè)有點(diǎn)準(zhǔn)備是什么，我要深化改革，這個(gè)最大的準(zhǔn)備就在這個(gè)地方，另外抓住時(shí)機(jī)，他不是一個(gè)單邊升值的時(shí)候了，我擴(kuò)大這個(gè)區(qū)間，而是在已經(jīng)出現(xiàn)了走軟的情況下，我擴(kuò)大這個(gè)區(qū)間，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的沖擊相對(duì)來講不小。

阮次山：從您剛才多次提到時(shí)機(jī)的問題，從一個(gè)做外貿(mào)的廠商的觀點(diǎn)來看，如果我們?nèi)菰S我們對(duì)美元的上下浮動(dòng)是到2%的話，對(duì)他們接訂單或者是他們的在匯率上面兌換，他們是不是也得掌握那個(gè)時(shí)機(jī)呢？

黃衛(wèi)平：您說的太對(duì)了，實(shí)際這個(gè)浮動(dòng)區(qū)間大了之后，對(duì)他們來講某種程度是不確定性，因?yàn)榻佑唵蔚臅r(shí)候價(jià)格是固定的，匯率肯定也是在某一個(gè)匯率條件下你接的這個(gè)訂單，但是我沒有辦法保證當(dāng)你交貨的時(shí)候?qū)Ψ浇o你錢的時(shí)候，這個(gè)匯率是個(gè)什么情況，因此某種角度講，他風(fēng)險(xiǎn)就比較大，這個(gè)時(shí)候當(dāng)然有在金融里邊貿(mào)易里邊有怎么規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的辦法，你用金融角度講，什么對(duì)沖，我們叫做海琴，實(shí)際就是把這件事情這么說吧，我花一個(gè)小錢兒，這是成本，我把這個(gè)匯率給他鎖定，這樣子的話，一般來講你得花個(gè)成本，另外來講可能時(shí)間上也是需要一些，但是某種角度你賺都賺不大了，如果是有這個(gè)賺大的機(jī)會(huì)，你也賺不大了，換句話說要賠的話你也賠不大了，因?yàn)橛靡粋€(gè)自己承擔(dān)的起的小成本，你鎖定了一個(gè)未來可能比較麻煩的風(fēng)險(xiǎn)，所以不是沒路，是有辦法，您剛才講的太對(duì)了，確實(shí)對(duì)于外貿(mào)而言，他真正的說起來，現(xiàn)在因?yàn)楦?dòng)區(qū)間大了，對(duì)他的不確定性就大了，如果您要調(diào)研到外貿(mào)企業(yè)去調(diào)研的話，剛才我講的不可能三角形，就是不可能同時(shí)拿到三件最好的事情，貨幣政策獨(dú)立資金自由流動(dòng)匯率穩(wěn)定，這件事情，你要跟他們做調(diào)研，他們就異口同聲講，中國這么大，貨幣政策要獨(dú)立，但那兩個(gè)我選匯率穩(wěn)定，但是從改革這個(gè)角度講，你一定是走資金自由流動(dòng)這條路，那在這個(gè)時(shí)候我們實(shí)行的叫做有管理的浮動(dòng)匯率，實(shí)際就是說什么呢，一方面我希望我們改革的方向不變，另外一方面我也希望由匯率帶來的風(fēng)險(xiǎn)可控，這大概是現(xiàn)在的一個(gè)初衷一個(gè)想法。

阮次山：所以國際間有很多人都講，有管理的浮動(dòng)管控是中國邁向我們?nèi)嗣駧艆R率的國際化，是一個(gè)非常重要的一大步，您覺得這個(gè)的確是一大步嗎？

黃衛(wèi)平：我沒覺得是，應(yīng)該說是很謹(jǐn)慎的一步，因?yàn)樵诖饲按蠹叶寂袛啵乙彩桥袛嗷蛘呶腋鲝堖@個(gè)浮動(dòng)區(qū)間要加大，一點(diǎn)一點(diǎn)到最后，咱們實(shí)行一種真正叫做有管理的浮動(dòng)，所謂有管理的浮動(dòng)，實(shí)際您注意，浮動(dòng)是主詞，有管理是形容詞，在這個(gè)情況下就是在常態(tài)的管理下，我交給市場，你出了格了大起大落了，有熱錢沖擊了，那我也不能閑著，我必須要干預(yù)，這個(gè)恐怕這是有管理浮動(dòng)的應(yīng)有之意。

可是這個(gè)問題如果你怎么說，浮動(dòng)的區(qū)間太大了，應(yīng)該說不確定性就比較大了，那我們的企業(yè)是不是能夠一下都適應(yīng)，我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)是不是一下都能適應(yīng)，這事兒他說不大清楚，因此在這么一個(gè)情況下，我覺得逐步的放寬他這個(gè)浮動(dòng)的區(qū)間是比較謹(jǐn)慎的一個(gè)做法，實(shí)際我們最初的時(shí)候，很小，這個(gè)浮動(dòng)很小，0.3%，然后漲了一點(diǎn)，漲到2007年，漲到0.5%，2012年漲到1%，現(xiàn)在逐漸過渡到2%，他是一點(diǎn)一點(diǎn)讓大家適應(yīng)，你一下子說實(shí)在的就比較難受，如果你一點(diǎn)一點(diǎn)適應(yīng)的話，我想最后應(yīng)該是可以逐漸適應(yīng)，這個(gè)才叫真正的市場經(jīng)濟(jì)的情況，所以你逐漸適應(yīng)他之后，說明你在市場經(jīng)濟(jì)中間，搏擊的本領(lǐng)他也等于又上了一個(gè)臺(tái)階。

所以您講的是對(duì)的，一方面確實(shí)有著比較大的不確定性存在了，另外一方面從國際貿(mào)易國際金融這方面，他有些手段是可以鎖定風(fēng)險(xiǎn)的，從改革方向看，恐怕我們這個(gè)大趨勢開放資本帳戶資金自由流動(dòng)這也是不能動(dòng)搖的，所以你恐怕還真得適應(yīng)，逐漸逐漸越來越加大這種浮動(dòng)的區(qū)間，這是個(gè)事實(shí)。

阮次山：照我們目前的國際收支的賬來平衡觀點(diǎn)來看，我們這個(gè)浮動(dòng)的上下限2%，我們目前有風(fēng)險(xiǎn)嗎？

黃衛(wèi)平：應(yīng)該說風(fēng)險(xiǎn)不是特別大，為什么，一般咱們都講你現(xiàn)在有著3.82萬億，去年年底，外匯儲(chǔ)備，你有這么大的外匯儲(chǔ)備來講，就說明手頭兒應(yīng)該說處理大風(fēng)險(xiǎn)，我是有本錢的，我也是有后盾的，這個(gè)是，因?yàn)槲覀兊耐鈪R儲(chǔ)備上次跟您一塊做節(jié)目我也講，外匯儲(chǔ)備至少保持三性，一個(gè)就是安全性，一個(gè)就是流動(dòng)性，還有一個(gè)當(dāng)然是盈利性，這里邊流動(dòng)性為什么重要，他就是在這個(gè)地方要平抑不可控制的風(fēng)險(xiǎn)，所以這么一個(gè)情況下你有3.82萬億美元這樣一個(gè)強(qiáng)大的外匯儲(chǔ)備作為你的后盾，所以我覺得這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)本身第一他是可控的。

第二就是從我們國家逐漸逐漸開放資本帳戶來看，我們是有這么一個(gè)很有意思的現(xiàn)象的，一般國際上對(duì)于我們經(jīng)濟(jì)學(xué)來看，如果你的經(jīng)常帳戶的余額比上你的GDP，能夠在正負(fù)兩個(gè)百分點(diǎn)之內(nèi)說明你整個(gè)的國際收支他是平衡的，我們國家去年這個(gè)數(shù)是2.1，這2.1說明什么呢，說明我們現(xiàn)在的國際收支狀況是比較符合國際的這種要求的，因?yàn)樗幸粋€(gè)所謂紀(jì)律，就是你千萬別突破4%，你太大的收支的經(jīng)常帳戶余額比上GDP，你也不要超過4%，你像美國你全是逆差，你也別掉到4%以內(nèi)，下去了，這樣子的話在正的4%，正負(fù)4%之間這個(gè)算是一個(gè)比較平和的一個(gè)波動(dòng)。

正負(fù)2%就說明你，他是國際收支一個(gè)良好狀態(tài)，我們?nèi)ツ暝谝粋€(gè)良好狀態(tài)，所以在這么一個(gè)情況下，我感覺應(yīng)該說人民幣匯率就目前這個(gè)狀況，他比較真正反映出他應(yīng)該的這么一個(gè)狀況了，就是從價(jià)值角度講，你國際收支是這樣，你也沒有一個(gè)理由去壓我死命升值了，同時(shí)我也沒個(gè)理由大幅度人為的去操縱他貶值，在這個(gè)時(shí)候就比較平穩(wěn)，而且我剛才講了一句話，你雖然定的是正負(fù)2%，恐怕今年你都不會(huì)出現(xiàn)，除非有特大的什么問題，就是平平常常的走，他都不會(huì)突破這個(gè)2%，另外一條就是突破2%就意味著剛才咱們講的，有管理的浮動(dòng)匯率我就要用看得見的手來管理他了，因此在這個(gè)情況下，我倒沒覺得把這個(gè)區(qū)域擴(kuò)大之后，會(huì)造成對(duì)我們巨大的沖擊和風(fēng)險(xiǎn)。

阮次山：今天非常謝謝黃教授又對(duì)我們上了一課，謝謝，感謝您收看今天的新聞今日談，我們明天同一時(shí)間再見。