富蘭克林鄧普頓基金預測：美成長股潛力在 看好中國經濟

富蘭克林鄧普頓2014年亞洲投資者論壇（Asia Investor Forum 2014）15日開始在日本東京舉行，多位與會專家和基金經理針對自己主管和擅長的領域做了主旨演講，并接受了中國證券報記者采訪。

有“新興市場教父”之稱的鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思（Mark Mobius）表示，2014年有可能是多個新興市場建立未來十年發展趨勢的重要一年。麥樸思非常看好中國前景，他強調，中國政府在2013年底公布的改革方案有望為中國取得可持續的經濟增長，為投資者制造了可觀的機會。

富蘭克林股票團隊副總裁和美股資深分析師格蘭特·鮑爾斯（Grant Bowers）則強調，在整體看好美股的背景下，投資者應該更加關注生物科技和互聯網等高成長型股票，盡管它們近期出現了一定回調，但是一旦市場出現波動，可能會更為“抗壓”。富蘭克林泛歐洲股票團隊總監烏唯·策爾納（Uwe Zoellner）預計，歐洲經濟將很快全面而穩步的復蘇，醫療保健和汽車等行業都將受到投資者青睞。

中國經濟前景向好

麥樸思非常看好中國的經濟以及投資前景，他強調：“旨在提高專業水平和資源分配效率的國企改革、鼓勵私人企業、創新以及防止不公平競爭的措施，可加快經濟轉型的步伐，將增長模式由投資主導，轉移至更集中于私人企業、消費者和服務業上。”麥樸思認為相關改革措施在2014年內可以見到一定進展。對于備受關注的中國房地產行業會不會成為宏觀經濟的一大風險，麥樸思對中國證券報記者表示，中國部分城市，特別是北京、上海等特大城市房價的確過高，但在如此高的房價下依然有不少投資者入場，而且不認為其是包含風險的，這某種程度說明這種高價是“適當”的，“核心地段房價下跌恐怕不太現實”。

麥樸思表示，相對于發達市場，新興市場在2013年的表現較為疲弱。但他表示自1987年以來，其團隊開始在新興市場投資，其間摩根士丹利新興市場指數已遠遠超過摩根士丹利世界指數，反映出新興市場的表現遠超發達市場。

麥樸思認為，新興市場股市表現的關鍵因素之一，在于其經濟增長的速度遠優于發達市場。1991年至2013年間，新興市場的國內生產總值增長也高于發達市場，只有三年除外，他并不認同“新興市場的強勁表現只是一個周期性現象”的說法。

看好美股高成長板塊

鮑爾斯強調，總體來看，美聯儲逐步收緊量化寬松（QE）政策已經成為定局，但真正走入“加息時代”仍尚需時日。投資者今年仍應關注美股生物科技和互聯網等高成長型股票。

鮑爾斯對中國證券報記者表示，隨著美國企業創紀錄的利潤、增加派息、持續回購股份及投資者信心廣泛提高，2013年美國股市于歷史高位收市。美聯儲決定開始逐步縮減刺激措施對投資者情緒也似乎帶來正面的影響。

鮑爾斯還指出：“從投資的角度來看，我們正在選擇，但繼續把重點放在優質的成長型公司，包括有潛力產生可持續及長期增長、良好的盈利能力和有價值的競爭優勢的企業。隨著經濟不斷改善，在富蘭克林美國機會基金中，我們目前看好科技、健康護理和消費必需品等行業。我們認為，這些行業提供更具吸引力的估值，因此增長前景較好。同時，我們所投資的大部分企業總部都是位于美國；因此我們預期經濟數據的改善有利我們的投資組合。”

鮑爾斯還對記者表示，長遠而言，看到了一些有利于美國經濟多年的增長主題，這為長線投資者提供了潛在投資機會。其中一個主題為美國仍處于早期階段的“制造業復興”。而這個制造業復興的重心在于美國過去五年發現龐大的頁巖氣。這些發現改變了能源格局，降低了美國企業和消費者的能源成本至接近全球最低。發現頁巖氣乃重大成就，并有可能影響到美國未來數十年的經濟。“我們預期不僅需要大量投資的工業和能源行業將會受益，美國消費者也可受惠于未來幾年的低通脹、就業前景改善及能源成本下降。”

需警惕歐銀行業風險

對于歐洲今年的經濟前景以及投資熱點，策爾納對中國證券報記者表示，受南歐在金融危機后面對結構性挑戰所影響，歐洲在危機后的經濟復蘇滯后了一段時間。但在過去的六至十二個月內，投資者已經開始認識到歐洲為扭轉經濟、經濟自由化和勞動力市場的結構性改革所作出的努力，“毫無疑問，歐洲經濟全面而穩步的復蘇將很快發生”。

策爾納介紹稱，2013年對歐洲股票來說是一個好時機，其預計歐洲股市在全球經濟的強勁復蘇和盈利回升的支持下，在2014年仍將實現正回報。“此前數年，對于歐洲的投資很簡單：實際上就是不作任何涉及歐洲的投資。但去年起，投資開始轉向，投資者相繼投資于不同產業，如銀行，公用事業及電信。但這種情況目前出現一定變化，例如銀行業的極端估值已經修正。未來，銀行業將面臨更艱難的環境，部分原因是由于更嚴密的監管及更高的資本要求。此外，大部分歐洲的公用事業均存在供過于求的情況，這將壓低其盈利前景。”

策爾納還指出，歐洲醫療保健經過十年的結構性調整后，新產品將陸續投產，預計其盈利能力將會改善。汽車產業也有潛力透過規模經濟效益來提高利潤率。