《港報社評》：耶倫派定心丸撐經濟 加息路遙

鳳凰黃金訊 據香港信報報道，美國聯儲局主席耶倫在香港時間今天凌晨零時25分發表演說，重申聯儲局承諾支持美國經濟復蘇，并首次透露局方預期美國要兩年時間、即2016年底前才會達至全民就業，并說聯儲局何時加息，須待就業及物價情況與聯儲局目標就業和通脹差距大幅收窄。言論顯示耶倫向市場大派定心丸，聯儲局不會很快加息。

耶倫的言論對市場并沒有很大影響，美股保持早段的升勢，升幅亦沒有即時擴大。標普500連續第3天上升，早段升0.3%，納指最多升1.1% 見4079 點。道指最多曾升134點，高見報16396點；中段升108點，報16371點。

納指迫近4100點

耶倫指出，聯儲局仍持續承諾支持美國經濟復蘇。她說，如果實際就業和通脹情況與聯儲局在這兩個范圍的目標差距愈大，利率維持在目前超低水平的時間就愈低，而毫無疑問，經濟仍遠離全民就業的目標很遠。她透露，根據聯儲局的預測，要縮窄此距離，需要兩年時間，在2016年底前才達到。

耶倫淡化低息會刺激通脹的憂慮，預期通脹將持續在2%的聯儲局目標以下，低息不會令通脹飆升。

其他市場都對耶倫的言論反應不大。匯市方面，美元兌歐羅變動輕微，僅跌0.1%，每歐羅兌1.3821美元；但兌日圓則升0.3%，報102.25日圓，因日本財務相麻生太郎承諾政府退休基金將從6月開始有「大動作」，暗示會入市買股，刺激日股急升3%。金價靠穩在1300美元附近，現貨金中段升0.1%，報每盎斯1303.5美元。

市場人士希望從聯儲局官員口中探知美國息口前景。亞特蘭大聯儲銀行總裁洛克哈特（Lockhart）昨天對傳媒表示，聯儲局的利率預期指引應該與利率聲明的內容更加配合，而他個人認為美國經濟復蘇的速度足以讓聯儲局于2015年下半年開始加息。

美樓市復蘇仍緩慢

波士頓聯儲銀行總裁羅森格倫（Eric Rosengren）周二則表示，聯儲局在放棄了6.5%失業率這個加息門檻后，應該推出更具體的利率指引，例如承諾維持極低利率，直到經濟在一年內達致全民就業和2%目標通脹。他說，全民就業即失業率降至5.25%。

數據方面，美國3月份工業生產上升0.7%，高于市場預期的0.5%，制造業生產升0.5%，反映美國工廠走出了嚴寒天氣的影響。工廠使用率升至79.2%，是2008 年6 月以來最高；工廠產能升至76.7%，是近6年高位。

此外，新屋動工率在3月上升2.8%，由2月按年率計的92萬間，升至94.6萬間，但低于分析員估計的97萬間，主要因為天氣較暖的地區動工率下降，反映樓市復蘇仍然緩慢。預示未來建屋量的建筑許可證減少2.4%，報99萬，分析員本來預期會維持在101萬。

雅虎是昨天美市焦點之一，股價急升7.9%，因該公司擁有24%股權的阿里巴巴盈利勝預期。阿里巴巴另一股東、日本的軟銀（softbank）亦彈升8.5%。

耶倫講話要點

· 由于金融危機影響，生產力下降，預期利率長時間維持在低水平。

· 是否繼續維持接近零利率，視乎美國經濟距聯儲局的就業和通脹目標有多遠。

· 估計仍需兩年才能縮窄目前就業情況和聯儲局就業目標的差距。

· 局方不會依靠單一指標決定加息時間，會視乎勞工、通脹和金融市場的廣泛資訊。

· 聯儲局致力維持寬松貨幣政策，以支持美國經濟復蘇。