烏俄局勢急轉直下 “五月入侵”傳言加劇市場恐慌

蒙面的烏克蘭親俄武裝鳴槍哀悼死去的同伴。

該來的終究還是來了！在美歐俄烏四方上周達成日內瓦協議短短不到一周的時間內，烏俄局勢接連急轉直下。隔夜，烏克蘭地緣政治局勢再次升溫，因俄羅斯宣布重啟“軍事訓練”，且有消息稱俄羅斯將在5月入侵烏克蘭，包括日元、瑞郎和黃金在內的傳統避險資產紛紛獲得提振。

師之所處，荊棘生焉。大軍之后，必有兇年。對于廣大外匯和貴金屬投資者而言，在下周的超級周到來前，也許將先迎來一個超級周末。有關烏俄局勢的一舉一動料將時刻影響市場的風險情緒。而此前外匯市場的低波動性，也極有可能在接下來一周的時間里被徹底打破。

烏俄局勢急轉直下——俄方再起軍演、親俄重鎮郊外爆發戰斗

隔夜烏克蘭方面的消息令市場偏好狀況急轉直下。俄羅斯國防部長紹伊古周四下令在烏克蘭邊境進行新的軍事演習，稱這是對烏克蘭當舉在東部地區展開軍事行動的回應，俄演習目的是說服烏克蘭停止“針對本國公民的暴力行為”。

烏克蘭親俄支持者集會從3月開始在烏克蘭東部的頓涅茨克、哈爾科夫和盧甘斯克舉行，抗議活動后擴展到頓涅茨克州的幾個城市。烏克蘭政府宣布動用軍隊啟動大規模特別行動。烏克蘭議會任命代行總統職權的議長圖爾奇諾夫22日要求恢復在東部的特別行動。

烏克蘭對俄羅斯軍隊在毗鄰烏邊境舉行演習表示擔憂。烏克蘭新政府和西方還懷疑，俄羅斯似乎準備入侵烏克蘭。俄羅斯當局對此堅決否認。稍早，有消息稱，烏克蘭政府軍隊已對該國東部城市斯拉維揚斯克發動攻勢，在郊外爆發戰斗。烏克蘭內政部稱，打死至少5名該市自衛部隊人員，并造成1名警察受傷。烏克蘭內政部也表示稱，軍隊摧毀反政府示威者設置的3個安檢站。

而在此之后，俄烏雙方彼此之間仍然唇槍舌劍不斷，表現出了互不相讓的姿態，這顯示其雙邊局勢可能會在此后進一步惡化，彼此之間的擦槍走火也并非不可能。俄羅斯外長拉夫羅夫稱，美國和歐盟企圖在烏克蘭以違憲手段實現政權更迭。此后克里姆林宮的發言人也指出，烏克蘭擬于5月25日舉行的總統大選合法性存疑。

俄羅斯總統普京(Vladimir Putin)本人也警告稱，烏克蘭在東部地區所采取的軍事行動是“嚴重犯罪”，將造成一系列后果。普京說，如果烏克蘭真的開始對自己的人民動武，這是“針對自己人民非常嚴重的犯罪行動”。

烏克蘭代理總統圖奇諾夫則在講話中針鋒相對地指出，烏克蘭方面要求俄羅斯從邊境撤回軍隊并停止“軍事訛詐”。他表示，俄羅斯支持恐怖分子干預烏克蘭的內政事務，且正向烏克蘭邊境集結軍隊；烏克蘭“反恐”行動是成功的，不會停止保護烏克蘭人民的行動；俄羅斯支持了烏克蘭東部的“恐怖分子”

俄軍“五月入侵”傳言甚囂塵上

除了雙方邊境摩擦令市場膽戰心驚外。烏克蘭境內有關俄軍“五月入侵”的傳言不斷，也令避險情緒在周四進一步升溫。

外媒對俄軍行動的猜測還具體到了3個階段：

第一階段：4月21日至26日。美國副總統拜登訪問基輔，俄軍不會有大動作，但東部和南部的不穩定加劇，陰謀家、“小綠人”和“普京的游客”越來越多出現在烏克蘭東部和南部地區。這一傳言現在好像已經成真，記者近日在東部地區采訪的最切身感受是職業反烏政府武裝人員增多，以及東部地區雙方沖突不斷與升級。

第二階段：4月28日至5月3日。烏克蘭東部多個地方有可能陸續發生挑釁事件，這些事件會進一步造成人員死傷，“內戰”雛形漸顯，俄羅斯將宣布烏克蘭臨時政府太弱，控制不了局勢。

第三階段，5月4日至9日。在保護“兄弟國家”和阻止烏克蘭內戰的旗號下，俄軍開始進入并迅速占領大片烏克蘭東部土地。面對俄軍的進入，烏克蘭不會有像樣的抵抗，美歐在國際上空前孤立俄羅斯，俄羅斯付出的經濟代價開始顯現：資本流出加劇，盧布最終會崩盤，連累剛劃歸俄羅斯的克里米亞。

俄羅斯《莫斯科時報》22日發表題為“盡管面臨壓力，普京仍可能介入烏克蘭”的文章稱，雖說占領烏克蘭東部意味著要10萬俄軍才能控制整個地區，俄軍現有的快速反應部隊不夠，但普京仍可能對烏克蘭東部采取行動，因為現在集結的5萬俄軍包括了俄第4坦克近衛師等快反機動性極高的精銳作戰部隊。

金融市場避險情緒急速升溫，低波動性只為迎接最后瘋狂？

受烏俄局勢急速惡化影響，隔夜市場避險情緒急速升溫，現貨黃金價格在短時間內回升近30美元，而匯市上與歐洲局勢無涉的避險貨幣日元亦在短時內兌美元亦錄得了0.5%的升幅。

AvaTrade首席市場分析師Naeem Aslam表示，“在俄羅斯計劃入侵烏克蘭消息傳出后，美股大幅回吐漲幅，眾避險資產齊走強。事實上，如果烏克蘭局勢繼續升溫，黃金無疑是最大的獲益者，甚至有望重回1300美元關隘上方。”

Scotiabank首席匯市策略師Camilla Sutton則表示，“地緣政治風險重回焦點。美元兌日元在如此短時間內由升轉跌，波動幅度相當大。這皆因厭惡風險情緒所致。”

周四經濟數據方面則顯示，德國公布的IFO調查數據強勁，一度扶助歐元在德拉基講話前升至1.38435美元日高。美國公布3月耐用品訂單增加2.6%，高于預估的2%。初請失業金人數增加同季節性因素有關，因此對市場的影響大打折扣。

而在其他方面，隔夜歐洲交易時段，歐洲央行行長德拉基重申可能購買資產抗擊通縮風險。他警告歐元上漲可能迫使歐洲央行出手，動用貨幣政策措施。不過他的講話影響較為有限。德拉基表示，“在我們評估物價穩定前景時，匯率因素變得愈發重要。”

值得一提的是，歐元兌美元近期波動性(以1個月期權衡量)降至2007年以來最低水平。波動性并不影響貨幣走向，而是會影響價格的波動程度。如波動性高，則意味著價格會經常出現大幅波動。相反，如波動性低，價格往往于狹窄區間中變化，趨勢可能不會有太大改變，價格將于令人沮喪的區間中震蕩，歐元兌美元今年大部分時間都呈現這種狀態。

然而，目前來看，這樣的低波動性還能持續多久是值得懷疑的。在烏俄局勢不斷升級的背景下，加之下周市場又將迎來超級周的洗禮。投資者顯然已到了時刻做好波動加劇準備的時候了。

蘇格蘭皇家銀行匯市策略師Brian Daingerfield在烏克蘭緊張局勢升級前表示，本周是觀望的一周，歐元兌美元困于窄幅交投區間內，因沒有重大因素能夠影響對美聯儲或歐洲央行政策的預期，但他稱，下周歐元區通脹數據以及美國4月非農就業報告將是影響歐洲央行未來政策前景的關鍵因素。

北京時間8:54，美元指數報79.78/79。