高盛4月經濟數據前瞻：CPI同比增幅為2.0%

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鳳凰財經綜合 各政府部門將在未來幾天內公布2014年4月份經濟數據（5月8日發布貿易數據；5月9日發布CPI和PPI數據；5月13日發布包括固定資產投資、工業增加值及零售額在內的4月份實體經濟數據；5月16日之前發布貨幣和信貸數據）。

高盛今日發布報告前瞻4月份經濟數據。據其分析，4月份工業增加值將環比下滑，貿易增長改善、CPI通脹率下降且貨幣狀況平穩。

4月份工業增加值環比增速可能偏弱

PMI和國內大宗商品價格均顯示出4月份工業產值可能較為疲弱的跡象。高盛報告依然預計二季度的環比增幅將強于一季度，但上行過程可能波動較大。 

高盛預計4月份工業增加值同比增長8.8%，與3月份增速持平。隱含的季調后環比折年增速將從3月份的8.4%降至5.2%。 

高盛預計1-4月份固定資產投資同比增速將從3月份的17.6%提高至17.8%。隱含單月同比增幅為18.2%，高于3月份17.4%的同比增幅。 

高盛預計4月份零售額同比增速將從3月份的12.2%改善至12.3%。 

進出口同比增速雙雙改善

進出口增長可能呈現部分改善勢頭。鑒于政府從2013年4月份下半個月開始整頓出口商通過高報出口輔助資金流入的問題，同比基數有所下降。環比增幅也可能受到實際有效匯率貶值的支撐，且高盛全球領先指數(GLI)顯示出外需改善的跡象。進口環比增幅也可能將受到國內政策放松和進口價格環比上升的驅動。 

具體而言，高盛報告預計4月份出口同比增速將從3月份的-6.6%升至1%。同時，報告預計4月份進口同比增速將從3月份的-11.3%升至1%。 

隱含的貿易順差為185億美元，較3月份時77億美元的順差有所改善。 

CPI通脹率將回落，PPI通脹率將反彈

CPI同比和環比增幅可能雙雙回落，反映需求增長低迷且新鮮食品的價格較低。PPI同比和環比應該出現反彈，但兩者仍將明顯處于負區間。國內上游價格的環比反彈實際上較為集中于三月份的下半個月。這不足以抬高3月份的價格水平但令4月份的起點較高。最近幾周內上游價格多數呈環比下行走勢。 

高盛預計CPI同比增幅為2.0%，低于3月份的2.4%。隱含的季調后環比折年增幅為0.2%，低于3月份的1.4%。

高盛預計PPI同比增幅可能為-1.9%，高于3月份的-2.3%。隱含的4月份季調后環比折年增幅為-3.6%，高于3月份的季調后環比折年增幅-6.1%。

信貸供應可能保持穩定，M2增長或將走強

高盛預計4月份的貸款供應量大致與去年同期相當，當時流動性供應相當寬松。在利率的較低的情況下M2增速可能小幅上升。通過增加財政支出和其他流動性措施針對鐵路建設等領域的融資支持也傾向于支撐M2增長。

具體而言，高盛預計4月份人民幣貸款規模為7,920億元，與去年4月份相同。隱含的人民幣貸款余額同比增幅為13.7%，低于3月份的13.9%。隱含的季調后環比折年增幅將從3月份的11.5%升至12.2%。

高盛預計4月份M2同比增速將從3月份的12.1%升至12.3%。隱含的季調后環比折年增幅將從3月份的5.5%升至14.9%。