剛性兌付為什么那么硬？

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央行副行長劉士余發言實錄

山雨欲來風滿樓！

昨日央行副行長劉士余的一番表態，將讓內地理財市場面臨一場整頓風暴。

劉士余在當日的清華五道口金融論壇上表示，監管部門“要下決心整頓金融的同業業務和各類的理財業務。否則的話，極易把我們的投資者，包括社會公眾導向追逐短期高利，不追求長期回報，對資本市場的發展產生極大的溢出效應。”

在剛性兌付盛行的內地金融市場，此番表態，也讓投資者預感到剛性兌付被打破已經為期不遠，理財市場或許面臨著一場脫胎換骨的革命。

中國需要什么樣的理財市場？

在央行前副行長吳曉靈看來，央行要整頓理財業務并不是說不讓辦理財業務，而是讓辦成投資者自擔風險的直接融資業務，不要辦成準銀行的業務，現在的情況是銀行在兜底。

她以年初曝出的中誠信托的誠至金開1號兌付危機為例解釋了什么是健康的理財市場。

2014年1月31日，是誠至金開1號存續期滿的日子。該信托計劃于2010年1月31日推出，管理期限為36個月，募集資金總規模為30.3億元，年化收益9.5%～11%，主要用于對山西振富能源集團有限公司進行股權投資。

2012年5月11日，振富集團副董事長王平彥因涉嫌非法吸收公眾存款罪，在立案當天即被刑拘。2013年12月20日，中誠信托發布公告稱，誠至金開1號無法按照預期值兌付當期收益。

由此，關于上述項目的“兌付危機”開始持續發酵。

最終，經過多方協調，1月27日下午，中誠信托針對誠至金開1號的委托人和受益人發布臨時公告稱，受托人已與意向投資者達成一致。這只信托算是找了接盤方，算是完成了剛性兌付。

對于這一事件，吳曉靈表示，中誠誠至金開1號投資人的投資額要在300萬以上，一共只有幾十個人投資人。如果真正按照信托產品去做，就需要投資人享受收益、承擔風險，信托公司并且要充分揭示信托的投資方向和風險在什么地方，信托公司只是資金的管理人。

“這是我們未來的走向，我們整頓完理財業務后要追逐這樣一個效果。”吳曉靈今日表示。

但是現實并不如此，以誠至金開1號為例，其項目背后一直是工商銀行在推動。

“是因為銀行自己想貸款，這項業務背后都是銀行在做業務，銀行找的項目，銀行找的客戶，信托沒有做認真的盡職調查，沒有向客戶進行充分的風險揭示。”吳曉靈表示。

所以理虧的銀行，最后只能找到一個接盤方，把誠至金開1號這個爛攤子給接過來了，眼看被打破的剛性兌付依舊堅挺！

如今理財市場再次面臨整頓，打破剛性兌付再次被提上日程，剛性兌付有多硬，也許是衡量這場整頓成功與否的標志。（李磊/文）