看似悲催實漲近10% 下半年投資黃金還有機會嗎？

羊城晚報記者 劉薇

近期黃金白銀的表現著實讓跟著低迷了快半年的投資者們感到振奮了一些，1300美元的關口總算是收復了，還有往上攻的跡象。盡管近期市場紛紛擾擾，既有美歐經濟數據摻雜，又有烏克蘭、伊拉克地緣政治因素“攪和”，但消息越多、波動越大，市場才有機會不是么？在這種局面下，又有之前對貴金屬略感灰心的童鞋心思活絡了：黃金是不是又要走強啦？下半年是不是會好過上半年？價格往上漲之前，是不是可以出手啦？

A、看似悲催的黃金上半年漲近10%！

去年6月份中國大媽瘋狂搶金的情景似乎還歷歷在目，誰知隨之而來的金價狂跌不僅讓大媽們被套在山腰上，也讓貴金屬市場結束10年牛市，走入熊途。到今年上半年似乎也一直較為低迷，漲漲跌跌沒有特別大的起色。然而即便如此，你造嗎？國際金價今年上半年竟然也上漲了近10%，跑贏了大宗商品、股市和債市！

2014年開年，國際現貨金開盤于1205.6美元/盎司，曾于3月17日創下年內動態高點1392.3美元/盎司，截至6月最后一個交易日，報收于1327美元/盎司。目前金價運行在1326美元附近。上半年金價最高上漲186.7美元，動態上漲120.4美元，累計漲幅達9.9%。僅是一個6月，就累計上漲6.7%。

這就意味著，假如你在年初買入黃金，持有到6月，扣除一些交易手續費之類，保守收益也應該在8%以上。這個收益率和銀行理財產品比起來都高出好多，更別說什么股市之類了。如此看來，即使黃金再怎么不景氣，還是能給人希望啊。

分析師表示，黃金一改去年頹勢，今年上半年表現出色，甚至超越了多數大宗商品、股市和債市，一方面，主要歸因于伊拉克、烏克蘭等地緣緊張局勢仍未完全緩解，引發了避險買盤的需求；另一方面，美國經濟數據依舊疲軟，美聯儲表態稱利率水平將“在相當長時期”保持低位，這同樣為金價提供了支撐。

從具有風向標意義的持倉量來看，彭博數據顯示，今年一季度黃金ETF凈流出量為零，而去年同期凈流出177噸。同時，近期黃金ETF持倉量開始有企穩的跡象，過去三周的總持倉量一直企穩在1715噸附近，這說明投資者情緒有所改善，開始看好黃金啦！

B、金價下半年會繼續漲嗎?

但是，在多位分析師看來，如果這時候就認為黃金、白銀在下半年會迎來好日子，那就高興得太早了。

“上半年以來，支撐金價反彈的主因皆為地緣政治動亂，然而地緣因素持續性并不強，所催生的投機避險情緒更是短命。在情緒消退之后，避險資金撤離必將導致金價快速回軟，同時伴隨著現階段美聯儲資產購買依然穩步縮減，貨幣政策持續收緊，下半年美元有望走強，而金價則會繼續承壓。”福西鼎資深黃金分析師肖熠金表示，把金價年內的反彈幅度放至自2011年以來的中期趨勢中可見，目前金價僅僅處于階段性的調整之中，且有再度走低的風險。“下半年金價還可能再度創下新低！”

巴萊克銀行一位貴金屬分析師也表示，金價突破至1300美元/盎司上方，應會吸引投資者逢高賣出，進而導致金價重新跌回1300美元/盎司下方。另外，黃金的長線走勢并未發生實質性改變，預計在地緣政治緊張局勢緩解后，金價不會再延續漲勢。

看來，下半年貴金屬下跌的節奏還是停不了啊！

我家理財

下半年何時出手買金？

盡管金價趨勢看跌，但任何一個投資品的價格都不可能是單向波動的，這其中也潛藏著機會。“羊晚招財貓”貓友最關心的問題當然是下半年該如何操作。

貴金屬現貨交易：

短線隨時有機會

對做保證金杠桿類現貨交易的投資者來說，肖熠金認為，因地緣政治危機頻發，投機避險情緒起伏較大，年內金銀市短線投機機會依然頗多。“就目前階段看，杠桿類的投資者應遵循短線獲利原則，操作上選擇在震蕩區間中高拋低吸更為適宜，隨著時間的推移，金價打破收斂震蕩走出單邊趨勢的可能性也將加大，考慮到目前金市基本面環境和技術走勢趨向，金價最終將向下展開突破。”向下，當然是做空機會多點了。

實物黃金投資：

仍需等待時機

“實物金的投資異于投機性買賣，側重中長期持有以保值增值，但從目前情況看，做長線投資還需等待時機。”肖熠金稱，金價現階段處于下跌趨勢中的中繼修正周期中，而修正周期內的反彈空間相對較小，目前價位買進較難看到有效利潤，還需擔負金價再度走低的風險。也就是說，當前這個價位入貨的話還是偏高了，并不是一個理想的建倉價格。

“站在偏中長期持有的角度來看，對實物金的投資應耐心等待風險較低的入手時機。”他建議，投資人應持有成本均價在1200美元附近的黃金資產，原因是其一向上增值空間相對更大；其二逼近開發成本邊際線的持有風險相對較小。而從貨幣基本面上考慮，在全球信用貨幣流通性過足以至通脹出現抬頭之時，無疑為增持黃金資產的最佳時機。

所以，想買投資金條的童鞋，再等等啦，記住1200美元這個數！

提醒

白銀投機機會比黃金大

比較能承受較高風險的童鞋，其實還可以多關注白銀現貨交易和帶有雙向操作的延期T+D產品。前者在一些正規的黃金交易平臺上可做，后者銀行就有相應產品。

而在做這種交易時，白銀因整個市場容量較黃金市場小，其波動幅度不遜于黃金，投機價值甚至比黃金還大。但由于白銀的貨幣屬性及避險屬性要弱于黃金，投資實物銀就比不上投資實物金了。

投資建議

黃金類理財產品下半年該怎么玩？

1.黃金類基金

受益于金價上半年的漲幅，國內這類基金凈值也出現大幅上漲。

銀河證券統計顯示，截至6月27日，4只黃金QDII基金（合格境內機構投資者）上半年凈值的平均漲幅為7.17%。其中，諾安全球黃金上漲7.98%，嘉實黃金上漲7.88%，易方達黃金主題上漲7.69%，匯添富黃金及貴金屬上漲5.16%。在過去一個月內，上述4只QDII順應黃金的強勢單月漲勢，其6月平均漲幅也近5%。同時，黃金ETF（交易型開放式指數基金）上半年業績同樣亮眼，華安黃金易ETF、國泰黃金ETF和易方達黃金ETF分別上漲11.01%、10.23%和10.13%，大幅超越了同期的滬深300指數。

不過，需要注意的是，金價走勢是影響黃金QDII基金業績表現的最重要因素，其最大風險就是金價下跌導致黃金ETF凈值下跌。由此來看，在下半年金價普遍看跌的情況下，這類基金的表現還有待觀察。當然如果作為一種長期投資，金價跌時分批買入不失為一種投資策略。

2.掛鉤黃金的銀行理財產品

去年端午節前后曾經形成一股搶金潮，很多銀行順勢推出了一批與黃金掛鉤的理財產品。但之后金價一路下滑，這類理財產品到期多難以實現預期收益，因而悄然退場。不過近期，隨著金市回暖，又有銀行重新包裝掛鉤黃金的理財產品推出。

比如工行剛剛結束銷售的“安享回報”黃金套利投資型人民幣理財產品(AXTL1433)、招行“焦點聯動系列之黃金表現聯動非保本理財計劃(104451)”等，前者預期最高收益率達5.5%，后者預期最高收益率甚至達11%，均為非保本浮動型產品。

招行的這款產品，本金100%投資于與金價指數相關的衍生產品。實際收益是根據掛鉤標的的價格表現來決定的，11%的預期年化收益只是潛在的最高收益，招行設定了兩個障礙價格，觀察期內金價在不同的區間就會對應不同的收益率，也可能最后只有4%多一點的收益。這類理財產品比一般的銀行理財產品風險大，且要密切關注金價走勢，適合對黃金有一定研究的投資者。