迪瑞醫(yī)療等2新股8月29日申購指南

騰信股份申購指南

騰信股份此次發(fā)行總數(shù)為1600萬股，網(wǎng)上發(fā)行640萬股，發(fā)行市盈率22.7倍，申購代碼：300392 ，申購價格：26.10元，單一帳戶申購上限6000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。()()

【基本信息】

【公司簡介】

許可經(jīng)營項目：無；一般經(jīng)營項目：技術開發(fā)；技術轉讓；技術咨詢；技術推廣；計算機網(wǎng)絡技術培訓；基礎軟件服務；應用軟件服務；計算機系統(tǒng)服務；電腦圖文設計、制作；市場調(diào)查；設計、制作、代理、發(fā)布廣告；承辦展覽展示活動；組織文化藝術交流活動(不含演出)；經(jīng)濟信息咨詢。（)

【機構觀點】

東北證券：騰信股份合理估值為51.10-58.40元

騰信股份成立于2001 年，是國內(nèi)最早涉足互聯(lián)網(wǎng)營銷的公司之一。公司的主營業(yè)務是為客戶在互聯(lián)網(wǎng)上提供廣告和公關服務，通過數(shù)據(jù)挖掘和分析，幫助客戶尋找廣告信息傳播的網(wǎng)絡目標受眾群體，以適當?shù)拿浇榧皬V告位臵組合，為客戶進行互聯(lián)網(wǎng)廣告投放及優(yōu)化。

中國互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)廣告服務行業(yè)處于快速增長階段。2007 年-2011 年，中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模從106 億元增長到512.9 億元，2013年國內(nèi)市場規(guī)模達到1100 億元，同比增長46.1%，預計到2017 年我國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模將達到2852 億元。2013 年我國移動互聯(lián)網(wǎng)營銷市場規(guī)模為155.2 億元，預計到2017 年將達到1276.9 億元，2014-2017 年復合增長率高達69.4%。

公司擬通過本次公開發(fā)行募集3.48 億元資金，投入互聯(lián)網(wǎng)營銷平臺升級改造項目、研發(fā)中心擴充改造項目、移動終端平臺項目、總部基地建設項目等四個項目，均圍繞公司主營業(yè)務進行。

按照發(fā)行后全面攤薄股本計算，我們預計公司2014 年-2016 年每股收益分別為1.46 元、1.85 元、2.49 元，基于目前A 股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司平均估值水平約為2014 年35-40 倍PE，給予公司二級市場合理估值51.10 元-58.40 元。根據(jù)當前申購規(guī)則，建議詢價區(qū)間21.75 元-24.82元(對應2014 年15-17 倍).

風險提示：重要客戶流失或減小互聯(lián)網(wǎng)營銷投入導致公司收入大幅下降；互聯(lián)網(wǎng)媒介資源采購價格上漲導致公司業(yè)績下滑。 (東北證券)

長江證券：騰信股份合理估值為33-38倍PE

騰信股份：A股首家純粹的互聯(lián)網(wǎng)營銷公司

公司上市后將成為A 股首家純粹的互聯(lián)網(wǎng)營銷公司，公司始終把技術作為生存和發(fā)展的重要基石，主要從事互聯(lián)網(wǎng)廣告服務和互聯(lián)網(wǎng)公關服務業(yè)務，自2001 年成立以來積淀了大量的客戶和媒體資源，技術亦不斷進步，上市后享有行業(yè)大發(fā)展背景下的先發(fā)優(yōu)勢。

互聯(lián)網(wǎng)營銷發(fā)展迅猛移動端營銷開始井噴

近年互聯(lián)網(wǎng)營銷發(fā)展迅速，近三年維持45%以上增長率，2013 年市場規(guī)模達到1100 億，預計未來三年仍將保持30%以上的復合增速；移動端營銷增速呈井噴之態(tài)，2013 年規(guī)模達到155.2 億元，同比增長率達105.0%。

公司享有技術及媒介資源優(yōu)勢三大業(yè)務創(chuàng)新是公司特色

技術方面，公司擁有MediaPowe 營銷數(shù)據(jù)分析技術系統(tǒng)等自主研發(fā)的“互聯(lián)網(wǎng)營銷決策與標準化服務七大核心技術平臺”為客戶提供全方位的營銷服務；媒介資源方面，與互聯(lián)網(wǎng)媒介保持穩(wěn)定和持續(xù)的戰(zhàn)略合作，在媒介購買過程中具有渠道優(yōu)勢，在我國流量前50 家互聯(lián)網(wǎng)媒介中，已與本公司建立合作關系的網(wǎng)站達41 家；而在業(yè)務創(chuàng)新方面，公司有三大特色：(1)近年增長迅速的互聯(lián)網(wǎng)公關服務業(yè)務；(2)搜索引擎營銷服務業(yè)務；(3)移動終端營銷服務業(yè)務。

詢價建議

經(jīng)過測算公司擬募投資金(含發(fā)行費用)約為41,761 萬元，發(fā)行股本(全部新股)1600 萬股，在當前發(fā)行機制下我們建議合理詢價區(qū)間為25.9-26.1元。而結合相關板塊公司的估值情況，保守原則下我們認為合理價格區(qū)間為對應2014 年PE 的33-38 倍，區(qū)間為46.53-53.58 元。(長江證券)