水皮：新華社的忽悠功夫和高盛相比是小巫見大巫

水皮資料圖

水至清則無魚，而想抓魚則必須先把水?dāng)嚋啞Ｊ裁匆馑寄兀?/p>

前者的意思是這個市場是少不了忽悠的，否則為什么上半年大家垂頭喪氣而下半年就意氣風(fēng)發(fā)了呢？理由當(dāng)然也是必須找的，那就是所謂無風(fēng)險收益率下降，說白了就是國債收益率下降。理論上講，只要這個收益率下降的斜率大于經(jīng)濟(jì)下滑的斜率，那么股市也是具備上漲理由的，這就叫衰退式上漲行情。經(jīng)濟(jì)都衰退了，居然股市卻漲起來了，自欺欺人的可以用晴雨表打提前量來解釋，實事求是的則清楚，這就是錢多人傻的結(jié)果，錢為什么會多？一個原因是貸款需求下降，另一個原因是房地產(chǎn)低迷導(dǎo)致資金轉(zhuǎn)移，這樣的話題此前說過很多次，只是大家當(dāng)時不能理解或理解不了而已。

講到忽悠，這回首功當(dāng)記到新華社的頭上，《人民日報》和《經(jīng)濟(jì)日報》盡管7月28日就同一天發(fā)表了署名鐘經(jīng)文的文章，但是顯而易見，這并非是媒體的自覺行為，新華社的反應(yīng)雖然晚了一個月，但是陣勢驚人，連著九篇評論都出自記者之手，很有點宋丹丹嘴里鑼鼓喧天紅旗飄飄的味道，最近又馬不停蹄地趁熱打鐵推出“中國資本市場新生態(tài)正逐步形成系列”，分別從證券市場的定位更加清晰、經(jīng)濟(jì)晴雨表功能在轉(zhuǎn)型發(fā)展中得到更好反映、“依法治市”觀念得到全方面強化、注冊制改革條件日益成熟、機構(gòu)投資者在中國進(jìn)一步壯大、價值投資理念被更多認(rèn)同等六方面展開鳥瞰，套用趙本山的話講就是忽悠，接著忽悠。

忽悠未必就不是好東西。

地上本來沒有路，走的人多了就成了路，A股本來也許沒有什么大行情，忽悠的人多了，行情也許就形成了；并且有了自我認(rèn)同、自我強化、自我發(fā)展的趨勢，形成了良性循環(huán)。至少，現(xiàn)在從資金面看，已經(jīng)有點各路資金跑步進(jìn)場的態(tài)勢，數(shù)據(jù)表明，8月的最后一周A股證券賬戶凈轉(zhuǎn)入的資金是2179億元，這個數(shù)字為兩年半來的單周轉(zhuǎn)入最大記錄，整個8月份滬深兩市共新開設(shè)A股賬戶超過61萬個，創(chuàng)下5個月以來的單月新高。而更早的6月和7月，社保基金罕見地連續(xù)兩個月新開32個賬戶，這是社保基金在連續(xù)13個月未開新賬戶之后的大動作，這個舉動讓社保基金共有的A股賬戶達(dá)到了262個。不過即便這樣，A股場內(nèi)的機構(gòu)投資力量依然不足一成，遠(yuǎn)低于境外成熟市場七成的標(biāo)準(zhǔn)。數(shù)據(jù)同樣顯示，基金持有的市值為1.13萬億，保險持有4404億，社保持有2917億，QFII（含RQFII）持有市值3149億，占滬深總市值的比例分別只有4.73%、1.85%、1.22%和1.32%，加起來不足10%，增長空間巨大。

不過，新華社的忽悠功夫和高盛相比，那就是小巫見大巫了，高盛日前對中國滬港通的評論高屋建瓴，弱爆全球。在高盛看來，滬港通的開通將使A股港股成為全球第二大大市值市場，全球投資者正在迎來抄底A股的機會。中國經(jīng)濟(jì)占全球總量的12.3%，但是A股在MSCI全球新興市場指數(shù)中的權(quán)重才2.2%，而A股納入全球新興市場指日可待，時間節(jié)點就在明年6月，根據(jù)高盛的預(yù)測，滬港通能為A股帶來1.3萬億美元的增量海外資金，相當(dāng)于7.8萬億人民幣，這個數(shù)值相當(dāng)于現(xiàn)在QFII(含RQFII)市值的25倍還多，相當(dāng)于A股市值的30%。同樣是預(yù)測，瑞銀相對理性得多，他們的預(yù)算是滬港通將為A股帶來9000億人民幣的增量，這也是現(xiàn)有外資市值的3倍，數(shù)值沒高盛那么夸張，但也不算小。

知道什么叫起哄架秧子了嗎？

忽悠歸忽悠，起哄歸起哄，大家心中有數(shù)是最重要的，水清不清跟我們沒關(guān)系，抓得到魚抓不到魚才是根本，方泉兄雖然不看好所謂的牛市行情，但是渾水摸魚是他的本能，所以他才會提出看空不做空的觀點。而事實上，這種觀點本身就是認(rèn)可做空風(fēng)險的，這和在高點看多不做多的道理是一樣，看不要緊，做才是實質(zhì)，任何時候多一份警覺，多一份清醒，多一份敬畏只有好處沒有壞處。