水皮：新華社的忽悠功夫和高盛相比是小巫見大巫

水皮資料圖

水至清則無魚，而想抓魚則必須先把水攪渾。什么意思呢？

前者的意思是這個市場是少不了忽悠的，否則為什么上半年大家垂頭喪氣而下半年就意氣風發了呢？理由當然也是必須找的，那就是所謂無風險收益率下降，說白了就是國債收益率下降。理論上講，只要這個收益率下降的斜率大于經濟下滑的斜率，那么股市也是具備上漲理由的，這就叫衰退式上漲行情。經濟都衰退了，居然股市卻漲起來了，自欺欺人的可以用晴雨表打提前量來解釋，實事求是的則清楚，這就是錢多人傻的結果，錢為什么會多？一個原因是貸款需求下降，另一個原因是房地產低迷導致資金轉移，這樣的話題此前說過很多次，只是大家當時不能理解或理解不了而已。

講到忽悠，這回首功當記到新華社的頭上，《人民日報》和《經濟日報》盡管7月28日就同一天發表了署名鐘經文的文章，但是顯而易見，這并非是媒體的自覺行為，新華社的反應雖然晚了一個月，但是陣勢驚人，連著九篇評論都出自記者之手，很有點宋丹丹嘴里鑼鼓喧天紅旗飄飄的味道，最近又馬不停蹄地趁熱打鐵推出“中國資本市場新生態正逐步形成系列”，分別從證券市場的定位更加清晰、經濟晴雨表功能在轉型發展中得到更好反映、“依法治市”觀念得到全方面強化、注冊制改革條件日益成熟、機構投資者在中國進一步壯大、價值投資理念被更多認同等六方面展開鳥瞰，套用趙本山的話講就是忽悠，接著忽悠。

忽悠未必就不是好東西。

地上本來沒有路，走的人多了就成了路，A股本來也許沒有什么大行情，忽悠的人多了，行情也許就形成了；并且有了自我認同、自我強化、自我發展的趨勢，形成了良性循環。至少，現在從資金面看，已經有點各路資金跑步進場的態勢，數據表明，8月的最后一周A股證券賬戶凈轉入的資金是2179億元，這個數字為兩年半來的單周轉入最大記錄，整個8月份滬深兩市共新開設A股賬戶超過61萬個，創下5個月以來的單月新高。而更早的6月和7月，社保基金罕見地連續兩個月新開32個賬戶，這是社?；鹪谶B續13個月未開新賬戶之后的大動作，這個舉動讓社?；鸸灿械腁股賬戶達到了262個。不過即便這樣，A股場內的機構投資力量依然不足一成，遠低于境外成熟市場七成的標準。數據同樣顯示，基金持有的市值為1.13萬億，保險持有4404億，社保持有2917億，QFII（含RQFII）持有市值3149億，占滬深總市值的比例分別只有4.73%、1.85%、1.22%和1.32%，加起來不足10%，增長空間巨大。

不過，新華社的忽悠功夫和高盛相比，那就是小巫見大巫了，高盛日前對中國滬港通的評論高屋建瓴，弱爆全球。在高盛看來，滬港通的開通將使A股港股成為全球第二大大市值市場，全球投資者正在迎來抄底A股的機會。中國經濟占全球總量的12.3%，但是A股在MSCI全球新興市場指數中的權重才2.2%，而A股納入全球新興市場指日可待，時間節點就在明年6月，根據高盛的預測，滬港通能為A股帶來1.3萬億美元的增量海外資金，相當于7.8萬億人民幣，這個數值相當于現在QFII(含RQFII)市值的25倍還多，相當于A股市值的30%。同樣是預測，瑞銀相對理性得多，他們的預算是滬港通將為A股帶來9000億人民幣的增量，這也是現有外資市值的3倍，數值沒高盛那么夸張，但也不算小。

知道什么叫起哄架秧子了嗎？

忽悠歸忽悠，起哄歸起哄，大家心中有數是最重要的，水清不清跟我們沒關系，抓得到魚抓不到魚才是根本，方泉兄雖然不看好所謂的牛市行情，但是渾水摸魚是他的本能，所以他才會提出看空不做空的觀點。而事實上，這種觀點本身就是認可做空風險的，這和在高點看多不做多的道理是一樣，看不要緊，做才是實質，任何時候多一份警覺，多一份清醒，多一份敬畏只有好處沒有壞處。