8月CPI略遜預期 定向寬松或維持

8月份CPI如市場預期進一步回落，不過回落得更多了一點。

國家統計局昨日數據顯示，8月份CPI同比上漲2 .0%，創四個月來新低。此前市場普遍預期，8月CPI漲幅為2.2%。昨日受訪市場分析人士稱，結合8月份數據和近期高層的表態，未來政策進一步放松的可能性很小。民生證券首席經濟學家管清友向南都記者分析稱，未來政策仍會堅持定向寬松以促進有利于“調結構”部門的發展壯大，但整體寬松力度不會強于二季度，總量寬松更將是“遙遙無期”。

居民主動縮減消費支出

國家統計局城市司高級統計師余秋梅昨日撰文分析認為，8月份C P I數據整體呈現同比回落環比上漲的格局。

同比看，8月份C PI比7月份回落了0.3個百分點。其中翹尾因素約為1 .0個百分點，比7月份減少約0.4個百分點；新漲價因素約為1.0個百分點，比7月份增加約0 .1個百分點。由于兩者合計凈減少約0.3個百分點，因此8月份的CPI同比漲幅比7月份回落0 .3個百分點。

而環比看，由于8月份正值中秋前夕，主要的食品價格均有不同程度上漲。整體看，8月份食品價格環比上漲0 .7%，非食品價格則環比下降0 .1%。管清友向南都記者分析認為，三季度因去年同期基數高，通脹壓力還不會顯現，四季度和明年一季度物價上漲壓力會增加。但考慮到實體經濟總需求偏弱和8月物價環比上漲偏弱，整體漲幅依然可控，預計明年一二季度CPI同比在3%-3.5%之間。

交通銀行首席經濟學家連平亦向南都記者分析認為，由于從8月份開始，翹尾因素將逐月明顯回落，因此預計C PI同比也將出現趨勢性變化，整體下行的可能性較大。

“當前經濟增速運行總體平穩，有效需求不足，但仍然對物價的拉動作用有限，CPI同比的新漲價因素的波動性也明顯減小。我們維持下半年CPI同比漲幅會低于上半年的判斷，預計C PI同比增速將小幅回調至2.2%左右、全年CPI漲幅約為2.2%。”連平表示。

招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮則稱，8月份通脹數據全面低于預期，且C PI漲幅顯著低于市場預期。“二季度總量有所放松后市場擔憂的通脹壓力并沒有出現。值得注意的是，在連續數月的穩定后，娛樂文化漲幅出現下滑，或許反映了在經濟前景不明朗下，居民主動縮減了有關消費支出。”劉東亮對南都記者表示。

進一步放松難出現

受訪市場分析人士稱，結合8月份數據和近期高層的表態，未來政策進一步放松的可能性預計很小。

劉東亮表示，通脹數據穩中有降，有利于經濟的穩定運行，但持續低于預期也反映了經濟動能不足，消費可能也開始受到抑制，低通脹有利于營造進一步寬松政策的環境，降息的條件趨于成熟。“但結合李克強總理近期的表態，決策層似乎暫不準備加大放松力度。”他對南都記者表示。

南都記者注意到，國務院總理李克強在達沃斯開幕前會見企業家代表時再次強調，雖然外界對中國經濟增長數據極為關心，但中國政府最關注的依然是就業情況。李克強也再次強調經濟增長的目標為“7.5%左右”，無論高一點、低一點都是可以接受的，都屬于“合理區間”。

管清友向南都記者分析認為，央行在貨幣政策執行報告中強調了通脹對總需求的敏感性，通脹微觀上具備上漲的基礎。但總需求不強，整體漲幅十分可控，預計央行定向寬松措施仍會繼續，但在該出清的企業未被出清之前，總量貨幣寬松工具不會出臺。其同時強調，未來政策仍會堅持定向寬松以促進有利于“調結構”部門的發展壯大，但整體寬松力度不會強于二季度，總量寬松更將是“遙遙無期”。

“從去年9月份2013年就業目標完成后的政策走勢就可以看出，調結構會成為四季度的主要目標，除非出現重大的外部沖擊事件。但從目前的市場環境看，出現大沖擊的可能性微乎其微，這正是順勢調結構的絕佳時間窗口。”深圳一名不愿具名的券商策略部門負責人對南都記者稱。

采寫：南都記者張曉華