德銀：低通脹環境下 美元出類拔萃的五大原因

德意志銀行(Deutsche Bank)宏觀策略師Alan Ruskin表示，在目前的情況下，疲弱的全球通脹可能因不同的原因而帶來利好，原因包括以下幾點：

1.低通脹將鼓勵歐元區和日本采取非傳統的寬松措施，這與美聯儲(FED)緩慢的緊縮周期形成鮮明對比。

2.同樣，更多的央行面臨通縮風險，例如歐洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)，他們更有可能通過不那么敏感的口頭干預鼓勵貨幣走軟。

3.大宗商品價格走低與美國貿易沖擊的正相關關系十分強烈。

4.強勁的股票收益率(特別是其與大宗商品之比)過去20年來一直與美元的走強緊密相關。

5.同樣的，在當前的周期下，能源價格走低帶來有效影響的風險，將促使日元和歐元(及瑞郎)成為融資工具，也與美股-美元正相關關系相一致。

Alan Ruskin表示：“未來一年的表現將進一步驗證上述數據，歐元兌美元今年年底前料跌至1.25，到2015年年底前進一步下滑至1.18；美元兌日元今年表現出更大的貶值空間，在2014和2015年年底料分別為112和120。”

北京時間18:44，美元指數報84.46/47；歐元兌美元報1.2882/83；美元兌日元報108.45/47。 

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