黃金定價權之爭：亞洲三大金融中心爭相推出黃金交易

導讀：亞洲購買了全球大部分黃金，但幾乎所有這些黃金都在倫敦交易。現在，隨著西方投資者對黃金的興趣日漸下降，亞洲試圖在黃金交易業務中分得一杯羹。

鳳凰黃金訊 據華爾街日報報道，亞洲三大金融中心將分別推出黃金合約交易，所有合約均以實物黃金作為基礎資產。

如果能吸引足夠多的投資者，這些合約就可能影響國際黃金價格。目前國際金價取決于倫敦市場的每日定盤價。

貝萊德(BlackRock Inc. ,BLK)旗下規模70億美元的全球礦業基金的負責人Catherine Raw表示，現在黃金市場由亞洲驅動。

今年9月在上海自貿區掛牌的上海黃金交易所提供人民幣計價的黃金合約，該合約以存放在上海的實物黃金為基礎資產。本周，新加坡將推出自己的黃金合約。在芝加哥和紐約經營交易所的芝加哥商業交易所控股公司(CME Group Inc.)計劃今年晚些時候在香港推出美元計價合約。

在美國和歐洲，投資者購買黃金通常是為對沖消費價格上漲的風險。但在通脹跡象寥寥無幾的情況下，黃金價格自3月份以來下跌了10%，自2012年底以來下跌了三分之一。

總部位于美國的ETF Securities的數據顯示，黃金交易所交易基金(ETF)的基礎資產規模在10月份降至5,350萬盎司，為五年來最低水平。

在亞洲，黃金仍然是很受歡迎的保值工具，黃金首飾、金條和金幣需求旺盛。世界黃金協會(World Gold Council)稱，2013年中國的黃金需求增至近1,300噸，較5年前增加160%；不過該協會預計今年需求至多是持平。同期內印度黃金需求增加50%，至975噸。

中國現在是全球最大的黃金生產國和消費國，也是最大的進口國，因為國內需求已經超出了供應。印度也是一個重要的黃金消費國和進口國。世界黃金協會稱，全球黃金購買量中有三分之二來自亞洲。

不過，很多觀察人士稱，亞洲可能很難取代倫敦作為全球黃金交易中心的地位。一個主要原因是，中國禁止金塊出口，稱國內產量需要用于滿足本地需求。

這意味著當中國國內金價高于倫敦市場價格時，黃金可以流入中國；但當金價低于倫敦市場價格時，卻不能流出中國。中國的嚴格管制限制了資本的流動。

黃金交易公司bullioncapital.com駐澳大利亞布里斯班的機構銷售主管卡斯(Ryan Case)表示，上述限制使中國很難在脫離倫敦市場價格的情況下確立自己的基準價格。

倫敦在實物黃金交易方面占據主導地位已經超過300年。倫敦金銀市場協會(London Bullion Market Association)的數據顯示，在這座城市的金庫中（包括英國央行的金庫）儲藏著7,500噸黃金。自1919年以來，巴克萊(Barclays PLC)、匯豐(HSBC Holdings)、豐業銀行(Bank of Nova Scotia)和法國興業銀行(Societe Generale)這四家銀行每天兩次通過電話會議確定黃金價格。

在黃金期貨交易方面，紐約商交所Comex分部占主導。上海和新加坡的黃金期貨合約均以黃金實物交易為后盾，而香港也計劃推出黃金期貨合約。

亞洲對黃金的需求正在增加

亞洲在努力爭取本地黃金定價權，目前尚未成功。2010年新加坡交易所推出過一種黃金期貨，但后來由于投資者興趣不大而打了黯然收場。

倫敦金銀經紀Sharps Pixley的首席執行長諾曼(Ross Norman)表示，亞洲對于黃金價格的重要性日漸顯現，這只會讓局面變得更加復雜。但他表示，對未來幾年現貨黃金的定價方式會發生徹底改變持懷疑態度。

不過倫敦在黃金定價方面的角色也受到各方的嚴格審視。

今年5月份，由于巴克萊的一名交易員被控以犧牲客戶利益為代價操控金價，該公司遭英國監管部門罰款4,400萬美元。倫敦金銀市場協會目前計劃采用電子盤定價替代黃金定盤價機制。今年8月份，該協議已對白銀定盤價進行了類似的調整。

EverBank Wealth Management市場策略師加夫尼(Chris Gaffney)在一封電子郵件中稱，近期的倫敦定價機制丑聞似乎給中國提供了一個介入并證明該國可以運行一套“干凈的”定價機制的機會。

分析師們稱，亞洲的上述新合約也將進一步提振亞洲的需求，使交易員和投資者能夠建立本幣計價的風險對沖頭寸。

世界黃金協會亞洲董事總經理Albert Cheng稱，亞洲時區需要一套市場機制。

一些分析師稱，投資者可能也想借機套利。亞洲的金價通常比西方要高，反映了亞洲的黃金需求更為旺盛。

ETF Securities研究部主管麥格隆(Mike McGlone)稱，亞洲更多的公開市場應該會投資者套利提供便利，并且應該有助于國際市場差價的收窄。

Sharps Pixley的諾曼(Norman)認為，亞洲可能會在分散的市場中找到一個細分市場。

他表示，紐約仍是黃金期貨市場的中心，而倫敦仍是實物黃金、黃金儲存以及許多規則和標準的中心。他認為亞洲將找到自己的細分市場，而不會形成一家獨大的局面。