國金證券：四中全會暫告一段落 謹慎參與最后狂歡

國金證券10月24日發布十八屆四中全會宏觀、策略點評。國金證券認為，四中全會與短期股市聯系不大，此次四中全會并未涉及到經濟部分(之前市場預期有國企改革、土地改革等方面的政策)，如此對股票市場就不會有直接影響；其次，依法治國的主題之前已經有充分的預期，此次決定內容是一個全面性的框架，對于短期市場的影響也就很小。

之前的市場預期過高，國金證券表示，一直對四中全會中會有經濟議題存疑，因為歷史上四中全會都是專題會議，一般是黨建，偶爾也會有其他重要議題，此次則是依法治國。但市場在熱情高漲的時候，顯然是愿意相信對其有利的事情而不管邏輯成立與否。就像一個人上來就主動買醉，旁邊的人再叫也都沒用，只不過遺憾的是酒總歸要醒的。

國金證券認為，以四中全會為節點的改革預期應暫時告一段落；10月下旬將迎來季報集中披露期，3季度上市公司盈利增速將出現明顯回落；滬港通目前推出時間存疑，海外普遍預期是會delay而且對海外資金吸引力下降；IPO頻率可能加快，市場依賴的杠桿已經用的比較足。這些因素都構成未來顛簸的坑洞。沒有必要因為最后的狂歡，而冒豪華馬車變南瓜的風險。