黃金熊市跡象：1盎司黃金=15桶原油

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原油市場走熊、以及美國通脹仍然處于溫和水平，這是為什么一些投資者認為金價還將繼續下跌的原因。

本周，美國原油期貨跌至兩年低點，這意味著美國企業成本下降，投資者對沖通脹風險、買入黃金的動力減弱。油價的下跌也使得黃金與原油這兩種資產的價格比值創下近1年半新高，這也暗示黃金相對昂貴了。

周三，美聯儲的議息會議結果如市場預期，美聯儲宣布結束每月購債計劃（即量化寬松政策），能源價格走低將在短期抑制通脹。分析師表示，投資者認為近期通脹不會成為一個問題，不用擔心危機，也就沒有進入黃金市場的動力了。

金價在上周三創下1盎司黃金相當于15.47桶原油的高位，這是2013年5月以來的最高水平。黃金與原油價格自2000年至今以來的平均比值為12.52，目前比值為14.74。

為了刺激經濟增長，2008年11月至2011年6月，美聯儲先后推出兩輪量化寬松政策，金價在此期間上漲70%。第三輪量化寬松期間，金價出現回落。尤其是去年，金價大挫28%，并創下30年最大年度跌幅。市場一度擔心，美聯儲自2008年開始的高達4萬億美元的購債計劃會引發惡性通脹，這仍有待證實。

美聯儲監測的美國物價指數——個人消費者支出物價指數8月同比上升1.5%，仍然低于美聯儲2%的長期通脹目標，這一狀態已持續兩年多了。

盡管面臨烏克蘭地緣政治危機、埃博拉病毒蔓延等，金價第二季度仍然下跌8.4%。通常情況下，這類引發全球市場動蕩的地緣沖突、疫情，會刺激投資者買入黃金。然而，在目前美國經濟逐漸復蘇、通脹溫和的情況下，美元以及美元資產獲得了青睞。

美元指數強勁上漲，油價也因此受到打壓，連續下挫，并在本月進入熊市。全球原油供應增長足以滿足緩慢增長的需求，本月紐約西德州中質原油（WTI）期貨下跌10%。