黃金熊市跡象：1盎司黃金=15桶原油

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原油市場走熊、以及美國通脹仍然處于溫和水平，這是為什么一些投資者認(rèn)為金價還將繼續(xù)下跌的原因。

本周，美國原油期貨跌至兩年低點(diǎn)，這意味著美國企業(yè)成本下降，投資者對沖通脹風(fēng)險、買入黃金的動力減弱。油價的下跌也使得黃金與原油這兩種資產(chǎn)的價格比值創(chuàng)下近1年半新高，這也暗示黃金相對昂貴了。

周三，美聯(lián)儲的議息會議結(jié)果如市場預(yù)期，美聯(lián)儲宣布結(jié)束每月購債計劃（即量化寬松政策），能源價格走低將在短期抑制通脹。分析師表示，投資者認(rèn)為近期通脹不會成為一個問題，不用擔(dān)心危機(jī)，也就沒有進(jìn)入黃金市場的動力了。

金價在上周三創(chuàng)下1盎司黃金相當(dāng)于15.47桶原油的高位，這是2013年5月以來的最高水平。黃金與原油價格自2000年至今以來的平均比值為12.52，目前比值為14.74。

為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，2008年11月至2011年6月，美聯(lián)儲先后推出兩輪量化寬松政策，金價在此期間上漲70%。第三輪量化寬松期間，金價出現(xiàn)回落。尤其是去年，金價大挫28%，并創(chuàng)下30年最大年度跌幅。市場一度擔(dān)心，美聯(lián)儲自2008年開始的高達(dá)4萬億美元的購債計劃會引發(fā)惡性通脹，這仍有待證實(shí)。

美聯(lián)儲監(jiān)測的美國物價指數(shù)——個人消費(fèi)者支出物價指數(shù)8月同比上升1.5%，仍然低于美聯(lián)儲2%的長期通脹目標(biāo)，這一狀態(tài)已持續(xù)兩年多了。

盡管面臨烏克蘭地緣政治危機(jī)、埃博拉病毒蔓延等，金價第二季度仍然下跌8.4%。通常情況下，這類引發(fā)全球市場動蕩的地緣沖突、疫情，會刺激投資者買入黃金。然而，在目前美國經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇、通脹溫和的情況下，美元以及美元資產(chǎn)獲得了青睞。

美元指數(shù)強(qiáng)勁上漲，油價也因此受到打壓，連續(xù)下挫，并在本月進(jìn)入熊市。全球原油供應(yīng)增長足以滿足緩慢增長的需求，本月紐約西德州中質(zhì)原油（WTI）期貨下跌10%。