張文魁：民企參與國企混合所有制改革有三條路

國務院發展研究中心企業研究所副所長張文魁

鳳凰財經訊 2014年11月18-19日，由鳳凰網與鳳凰衛視聯合舉辦的“2014鳳凰財經峰會”在京舉行。本屆財經峰會就中國的經濟改革、法治建設、國際競爭及全球治理議題進行討論，以認識新經濟的本質，推動新秩序的建立。

19日下午，在“混合所有制與民營資本新機遇”圓桌論壇上，國務院發展研究中心企業研究所副所長張文魁為民營企業參與國企混合所有制改革提出了三點建議。

第一，一個國有企業想搞混合所有制，如果能上市，或者上市的前景比較明朗，民營企業入股做個小股東是可以的，做個原始股東，上市后拋了股票。中石化銷售公司就是這種好事，輪不到你，但是可以輪到民營的大佬。為什么人家是百分之零點幾也愿意入股？因為中石化銷售公司基本上承諾，三年之內能夠上市。以他的資產質量、那種盈利能力，行政壟斷力，有比較穩定的盈利能力，上市也沒有什么問題。

第二類，一般競爭性行業，又沒有非常明朗的上市前景，如果是持股的比例低于三分之一也別玩了，為什么三分之一很重要呢？我本人做了一些研究，發現實行混合所有制之后，非國有股東如果是持股比例達到40%話，這個對于改進公司治理，提高公司業績有好處的，后來我們分析一下發現其實可能33.4%也是，這個對你具有很重要的意義，為什么呢？公司法規定，當一個公司要增資擴股，必須得有超過三分之二多數的股東投票同意才可以，也就是說獨家持有三分之一以上的股份比例，就可以獨家制約大股東的行為，至少他不能胡來。這個東西是比較重要的。

第三條，民企不一定做得到，控股更好。如果無法控股，選第二條，這是我的建議。