萬達商業地產擬下周三招股 推“騰百萬”電商計劃化解危機

鳳凰財經綜合訊 據香港經濟日12月4日報報道，香港新股市場將迎來今年收官之作，大連萬達商業地產擬于下周三（10日）起招股，投行估值逾2,500億元(港元，下同)。

面對網購沖擊，承銷團隊以騰百萬電商合營計劃為賣點，指萬達有望化危為機。

瑞信挺萬達喻構建中國夢

對于大連萬達商業地產，曾擔任阿里巴巴美國千億上市承銷商的瑞信，以構建中國夢開篇，報告形容：“如果阿里巴巴象征著中國互聯網一代變富的夢想，那么萬達實現的是中國興起的中產階級能像發達國家中上階層般生活的中國夢。萬達銷售住宅、經營商場及酒店，她更已經開始搭建主題公園、O2O（Online To Offline，綫上到綫下）購物體驗，甚至已到海外并購，好比那英國的豪華游艇制造商。”

互聯網投資故事的生態系統及O2O亦被高盛用于萬達的研報，低成本土地帶來低租金水平，進而帶來高出租率、高人流，讓有待開發的商業區發展為成熟商圈，這便是萬達的生態系統，出色往績加上品牌資產，成為這一生態系統的關鍵。

萬達未來有危有機，高盛認為未來1至2年的三大挑戰是經濟增速放緩、地產行業供應過剩以及中國網購快速發展，而兩大機遇是政府指引消費驅動的經濟增長方式，以及地產行業較為分散，為萬達帶來整合機遇。

2013年網購于零售總額占比約5.3%，高盛預計這一占比將于2016年增至8.2%。

推O2O伙騰訊百度迎擊網購

萬達轉危為機的方式是推行O2O戰略，集團已于今年8月與騰訊、百度成立電商合營公司，涉資50億人民幣，三者分別持股70%、15%及15%，擬發展電商平臺、大數據開發及分享客戶資源。這一合作被外界調侃為騰百萬(騰訊、百度、萬達)做電商。

高盛指，萬達2013年會員總人數達3,000萬人，商場人流達12億人次，這都有望成為未來網上商城的流量。

至于估值，高盛指中海外（00688）、華潤置地（01109）及萬科（02202）等內房龍頭可作參考，萬達估值介乎2,560億至4,270億，相對2014年底的資產凈值折讓0%至40%，這與上述開發商2008年以來的歷史資產凈值折讓水平相近，目前三大龍頭折讓介乎17%至36%。

自人民銀行宣布減息以來，中海外、華潤置地及萬科已累升15%、13%及18%，昨日收市價相較年底每股資產凈值分別折讓17%、24%及36%。

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