民生證券2015策略會：風不停則大盤股不止 關注七行業

中國證券網訊（記者王寧）民生證券研究院在今日舉行的2015年度投資策略會上表示，考慮到明年企業盈利增速有底、降息降準等寬松貨幣政策出臺，居民資產重配的驅動因素，A股市場整體估值中樞有20%—30%的上升空間，2015年A股市場仍將保持強勢格局。

民生證券表示，當前滬深300指數市盈率不到11倍，除去銀行以外，還有一大批市值在千億元以上的公司市盈率都在10倍以下。對于大票，風不停則大票不止，從增量資金和增量政策看明年一季度之前相對安全，小票看注冊制的實施進度。

行業主題配置方面，民生證券認為，除改革紅利外，影響明年行業配置的宏觀因素有兩方面：一是寬貨幣邏輯和經濟周期邏輯。上半年“寬貨幣+業績無憂”，可能使低估值藍籌股跑贏大盤的概率大大提升，而下半年有“寬貨幣+業績風險”的轉變。二是全年建議關注七行業：非銀、通信、交運、醫藥、食品飲料、軟件服務與半導體、電力以及公共事業；四主題：國企改革、國防軍工、新能源汽車、互聯網金融。

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民生證券董事長今日在出席民生證券2015年度投資策略會上表示，明年民生證券將完成增資擴股，穩步推進公司IPO進程。

民生證券研究院在今日舉行的2015年度投資策略會上表示，展望明年，實體經濟身上依然背著沉重的鐐銬。房地產面臨人口結構拐點和高庫存壓力，制造業受制于產能過剩、高杠桿和平淡無奇的外部需求，這些都將繼續阻塞貨幣寬松向信用擴張的傳導渠道，貨幣之“風”欲吹而實體之“豬”難飛。在國際油價下跌，實體疲弱的背景下，通脹將繼續走低，為寬松貨幣打開空間。

民生證券研究院在今日舉行的2015年度投資策略會上表示，與今年相比，來自基本面及貨幣寬松的支持邏輯未變，更大的變化可能來自資金需求內生收斂以及銀行風險偏好的繼續收縮，2015年，利率債中期慢牛的大邏輯尚未破壞。