新開傘形信托門檻抬高 分析稱不會引發大戶平倉潮

杠桿比例降低，規模起點、傭金費率均上調

⊙記者 屈紅燕 ○編輯 顏劍

部分券商針對傘形信托的新開門檻正在提高。業內人士稱，目前各方收緊傘形信托旨在打壓針對小散戶的民間高息配資，而對券商的傘形信托成立不構成太大影響，對股市的資金面也構不成利空。

據上證報記者了解，近期傘形信托總體上呈收緊趨勢，除了杠桿比例降低外，傘形信托的規模起點，傭金費率均有所上調。另外，部分券商使用的恒生分賬戶系統HOMS不再允許對接新的資金賬戶。

所謂的傘形信托是指一個信托通道下設立很多小的交易子單元，通常一個母賬戶可以拆分為多個的虛擬賬戶，各個子賬戶可以獨立管理自己的資金和證券，在以往的操作中，每個子賬戶可以用1：3，甚至更高的杠桿進行融資操作，這種模式由于投資品種限制少，杠桿高，融資利率低而深受大戶喜愛。

由于傘形信托橫跨了銀行的理財資金、信托和券商的渠道，各合作方對傘形信托的態度不一，但總體上來看，傘形信托確呈收緊趨勢。在傘形信托接受度較高的南方券商中，新開傘形信托的門檻被提高。

據悉，單一傘形信托的總規模已經提高至3000萬，甚至1個億，而此前單一傘形信托的規模僅需1000萬便可成立；傘形信托下掛的單個子賬戶門檻也略有提高趨勢，此前只要客戶資金量達到300萬元以上，就可以通過傘形信托子賬戶進行配資，但目前子賬戶普遍需要500萬元以上。

傘形信托的費率也有提高趨勢，據業內人士介紹，此前傘形信托的融資利率為8.1%，低于兩融的融資費率，但目前融資利率根據資金量不同有所提高，而傘形信托的通道費用也從此前的萬分之二，提高至萬分之五左右。傘形信托的杠桿比例也有所降低，據悉，光大銀行已經率先將傘形信托的杠桿比例降至1:2.5。

業內人士表示，傘形信托收緊不會引發大戶平倉潮。

另據格上理財統計，目前傘形信托市場存量規模不低于1500億元，相比目前融資融券上萬億元的規模來說，傘形信托占比不大，對股市資金面影響不明顯。上述券商營業部負責人也表示，傘形信托收緊的影響僅存于心理層面，事實上券商目前可融資金充裕，大戶通過各種金融工具一樣可以變通加杠桿。