紐約時(shí)報(bào)記者旁聽了美聯(lián)儲(chǔ)的秘密討論？

MarketWatch首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱爾納(IRWIN KELLNER)

導(dǎo)讀：近年以來(lái)，聯(lián)儲(chǔ)的政策透明度不斷增加，但是在MarketWatch首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱爾納(IRWIN KELLNER)看來(lái)，這反而給市場(chǎng)造成了不必要的波動(dòng)，也束縛了他們自己的手腳。

以下即凱爾納的評(píng)論文章全文：

你當(dāng)然可以說(shuō)現(xiàn)在的聯(lián)儲(chǔ)對(duì)用戶更友好，但是在這過(guò)程中，聯(lián)儲(chǔ)也大大限制了自己執(zhí)行貨幣政策的能力。

記得幾天前，《紐約時(shí)報(bào)》的一篇報(bào)道居然就從聯(lián)儲(chǔ)官員們的加息討論落筆，似乎身臨其境似的。最后大家發(fā)現(xiàn)，除開確切的時(shí)間之外，記者什么都寫出來(lái)了。

看上去，似乎這位記者當(dāng)初是旁聽了聯(lián)儲(chǔ)的秘密討論，因此深信央行[微博]的銀行家們會(huì)采取某些措施，但是卻沒(méi)有看到一切成為現(xiàn)實(shí)，因此開始在報(bào)紙上談?wù)撈鹱约旱睦Щ髞?lái)。

這恰恰是當(dāng)今時(shí)代的常態(tài)?？梢哉f(shuō)，在聯(lián)儲(chǔ)的漫長(zhǎng)歷史上，他們從來(lái)不曾像現(xiàn)在這樣每一個(gè)動(dòng)作都被放在公眾的顯微鏡下。正因?yàn)槿绱耍賳T們似乎覺(jué)得，他們的每一個(gè)思考過(guò)程，每一個(gè)決定，都必須對(duì)公眾做出解釋或者辯護(hù)。

除開財(cái)經(jīng)媒體之外，聯(lián)儲(chǔ)還越來(lái)越覺(jué)得自己必須對(duì)政治家們和盡可能多的公眾予以密切關(guān)注，傾聽他們對(duì)貨幣政策的意見(jiàn)。

總而言之，聯(lián)儲(chǔ)官員現(xiàn)在已經(jīng)處在了一個(gè)前所未有的位置上，對(duì)于自己所說(shuō)的每一句話都要字斟句酌——至少公共場(chǎng)合的發(fā)言是如此。于是乎，從正式的講話和預(yù)期，到對(duì)于經(jīng)濟(jì)或者其他問(wèn)題的即席評(píng)論，都變得小心翼翼。

這些年來(lái)，聯(lián)儲(chǔ)一直被告知，他們承擔(dān)著雙重使命，即充分就業(yè)和穩(wěn)定價(jià)格——盡管這兩個(gè)目標(biāo)有些時(shí)候恰好會(huì)彼此矛盾。

在就業(yè)問(wèn)題上，為履行自己的職責(zé)，聯(lián)儲(chǔ)會(huì)密切關(guān)注失業(yè)率、、勞動(dòng)力參與率以及工資等數(shù)據(jù)。關(guān)于通貨膨脹，聯(lián)儲(chǔ)則需要將其遏制在較低的水平，但是又必須確保不至于過(guò)低，更不能讓價(jià)格下跌。他們還必須確定何時(shí)該關(guān)注名義通貨膨脹，何時(shí)核心通貨膨脹(不計(jì)食品和能源)才更重要。

此外，聯(lián)儲(chǔ)還需要了解市場(chǎng)對(duì)增長(zhǎng)和通脹的看法。研究市場(chǎng)也在他們的任務(wù)之列，盡管市場(chǎng)同時(shí)也在研究他們。

央行的銀行家們不能在公眾面前說(shuō)太多，但是也不能說(shuō)太少。同樣，對(duì)于華盛頓之內(nèi)和之外的氣候，他們都必須心知肚明。

事情并非從來(lái)如此的。在過(guò)去，比如二十多年前，幾乎沒(méi)有人了解聯(lián)儲(chǔ)在觀察什么，甚至沒(méi)有人知道他們?cè)谧鍪裁?。市?chǎng)并不知道聯(lián)儲(chǔ)到底是處于收縮、寬松或者是中立的立場(chǎng)，總是在事后才得知事實(shí)。

當(dāng)初的聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘正是老聯(lián)儲(chǔ)最典型風(fēng)格的代表。要他評(píng)論經(jīng)濟(jì)，他總是非常樂(lè)意，滔滔不絕，但要他談?wù)撠泿耪?，他說(shuō)出的話卻只能讓人如墜五里霧中。甚至，他還不止一次警告大家，“如果你覺(jué)得我的意思特別清楚，你恐怕就是誤解了我的話”。

當(dāng)時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)只說(shuō)自己想說(shuō)的話，而市場(chǎng)的神經(jīng)也比現(xiàn)在放松得多。那時(shí)的市場(chǎng)不會(huì)有現(xiàn)在這么強(qiáng)的相關(guān)波動(dòng)，聯(lián)儲(chǔ)也有更多政策處置的空間。

那么問(wèn)題就來(lái)了：聯(lián)儲(chǔ)到底該不該像眼前這樣，站在舞臺(tái)中央的聚光燈下執(zhí)行自己的政策？或者，是不是站在幕布后面操作，才是對(duì)大家更好的選擇？