機構及專家解讀兩會政府報告對股市影響

鳳凰財經訊 國務院總理李克強今日在十二屆全國人大三次會議上做政府工作報告。其中提出中國2015年GDP增長目標設定在約7%左右，同時提出在多個領域進一步推進改革。國泰君安林采宜表示，政府工作報告顯示了本屆政府繼續以降低速度換質量的決心。

邵宇：證券法修法年內料完成 為注冊制改革做好制度鋪墊

中國證券網訊（記者盧曉平趙靜）東方證券首席經濟學家邵宇5日在接受上證報記者采訪時表示，《政府工作報告》提出加強多層次資本市場體系建設，這是中國金融體系升級轉型的核心環節。一個足夠深度，廣度和擁有定價權的金融市場，是中國金融體系對內改革和對外開放的交匯點。實施股票發行注冊制改革，發展服務中小企業的區域性股權市場，推進信貸資產證券化，擴大企業債券發行規模，發展金融衍生品市場。證券法修法在年內必定完成，為股票發行注冊制改革做好制度鋪墊。包括新三板做市，轉板等后續券商增值環節都將成為券商新的贏利點。 

政府工作報告強調國資“市場化平臺運作”

5日李克強總理在政府工作報告中闡述了國資改革的著力點，其對2015年的深化國資國企改革的表述為：準確界定不同國有企業功能，分類推進改革。加快國有資本投資公司、運營公司試點，打造市場化運作平臺，提高國有資本運營效率。有序實施國有企業混合所有制改革，鼓勵和規范投資項目引入非國有資本參股。

有國資專家對中國證券網記者分析指出，政府工作報告對國資國企改革的表述基本延續之前的“定調”。其中，分類是基礎，不同功能的國資，其改革目標不同，尤其牽涉到“混改”的層次也不同，因此，分類是保證國資國企改革繼續推進的基礎，此次政府工作報告強調“分類”重要性。目前，以上海為例，國資分類為競爭類、公共服務類和功能類，為不同功能的國資設定一些不同的改革目標。

同時，此次格外強調了“市場化平臺運作”以及國有資本運營效率。回顧過去國資改革，多為整體上市、資產注入等提升證券化水平的改革，但此類改革遺留的核心問題并未完全解決，即如何提升國資控股的效率，如何激發企業活力，多數公司只是“做大”，而“做強”的核心之一，即為效率的提升。同時，“混改”也需要在公開平臺的市場化操作，因此，今年將是平臺運作的大年。如上海的國有資本流動平臺已經在春節前開始運作，第一批股權劃轉陸續開展，為后續運作打開空間。

林采宜：政府工作報告顯示以降低速度換質量決心

國務院總理李克強今日在十二屆全國人大三次會議上做政府工作報告。其中提出中國2015年GDP增長目標設定在約7%左右，同時提出在多個領域進一步推進改革。國泰君安林采宜表示，政府工作報告顯示了本屆政府繼續以降低速度換質量的決心。

林采宜表示，目前我國經濟通縮的陰影仍然存在，各項增長目標普遍下調。中國2015年GDP增長目標設定在約7%左右，比去年降低0.5%左右；與之相對應的，固定資產投資和進出口增長總額也分別下調至15%和6％，與此同時，社會消費品零售總額預期下調至13%，總體而言，2015年的通縮壓力大于通脹壓力，因此CPI目標被輕松定在3%以下。

她表示，政府工作報告提出財稅改革進一步推進。實行全面規范、公開透明的預算管理制度，除法定涉密信息外，中央和地方所有部門預決算都要公開，全面接受社會監督。提高國有資本經營預算調入一般公共預算的比例。推行中期財政規劃管理。在此基礎上，繼續貫徹積極的財政政策。主要政策措施體現在“全面完成營改增，調整完善消費稅，擴大資源稅從價計征范圍”。與此同時，“完善地方政府融資機制”，并適度擴大預算赤字，2015年全國預算赤字預期1.62萬億元，赤字率2.3%，比去年提高0.2個百分點。積極財政政策還體現為鐵路和水利工程投資的增長，2015年，水利和鐵路投資總額預算為1.6萬億元，其中鐵路基建保持在8000億以上。另外，政府的財政支出繼續向民生傾斜，基本養老金標準提高10%，一方面刺激消費，另一方面促進社會和諧。

在貨幣政策方面，政府工作報告透露貨幣政策繼續保持“穩健”的同時，政策工具將進一步傾向靈活化、彈性化。信貸和社融規模平穩增長。2015年，廣義貨幣供應量(M2)增速目標為12%左右，比去年降低1個百分點，貨幣政策工具將“靈活使用公開市場操作、利率、存準率、再貸款率等工具”。

林采宜認為，今年金融改革是亮點。存款保險制度將正式推出，為民營資本進入商業銀行領域和利率市場化創造了低風險的制度環境。“推動具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構，成熟一家，批準一家，不設限額。”與此同時，開展個人投資者境外投資者試點，進一步推動資本項目的開放， “鼓勵企業參與境外基礎設施建設和產能合作，推動鐵路、電力、通信、工程機械以及汽車、飛機、電子等中國裝備走向世界，促進冶金、建材等產業對外投資。實行以備案制為主的對外投資管理方式”。人民幣資本項目可兌換進程將逐漸開啟。此外，隨著央行利率調控框架的健全，利率市場化改革將進一步推進。IPO注冊制改革是2015年金融市場最大的改革亮點，不僅改變的政府在金融監管中的角色和功能定位，同時還將改變支持中國經濟發展的金融市場結構。從發鈔票到發股票，中國將迎來股權融資為金融基礎的創業時代。

趙錫軍：讓市場在資源配置中發揮決定性作用

政府工作報告提出，今年中國將開展個人投資者境外投資者試點，適時啟動深港通試點。加強多層次資本市場體系建設，實施股票發行注冊制改革，發展服務中小企業的區域性股權市場，推進信貸資產證券化，擴大企業債券發行規模，發展金融衍生品市場。

中國人民大學財政金融學院副院長、金融與證券研究所副所長趙錫軍表示，股票發行注冊制改革核心在于相關法律法規的修改。從監管層面來講，注冊制已經準備就緒，但涉及法律法規的修訂工作，立法部門也制定了相應的時間表，目前情況來看，隨著《證券法》修訂工作的推進，預期注冊制改革今年有望落地。

趙錫軍說，政府工作報告對資本市場對外開放要求進一步擴大，這是與國家整體經濟格局發展有著密切關系的，其中包括各行業市場化改革，從開放角度來講，也是與人民幣國際化的戰略相吻合的。

趙錫軍表示，進一步推進市場化改革，是強調市場在資源配置中發揮決定性作用。公司債規模擴大就是更加符合市場的要求；根據經濟發展的現實，來解決區域性和行業性、結構性的融資問題，實際上是為更多的地區、不同行業提供更加豐富的投融資渠道，滿足地方融資需求。此外，發展金融衍生品市場，除了配置資金以外，還要配置風險，金融衍生品市場能夠更好地配置市場風險。

李克強力推“中國制造2025”戰略 工業4.0板塊迎大機遇

“要實施‘中國制造2025’，加快從制造大國轉向制造強國。”國務院總理李克強5日在政府工作報告中談及產業結構轉型時這樣強調。

總理在報告中提到，制造業是我國的優勢產業，要實施“中國制造2025”，加快從制造大國轉向制造強國，推動傳統產業技術改造，化解過剩產能，支持企業兼并重組，促進工業化和信息化深度融合。要實施高端裝備，信息網絡，集成電路，新能源，新材料，生物醫藥，航空發動機，燃氣輪機等重大項目，把一批新興產業培育成主導產業。制定“互聯網+”行動計劃，推動移動互聯網，云計算，大數據，物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務，工業互聯網與互聯網金融健康發展，引導互聯網企業拓展國際市場。總理提到國家已設立400億新興產業創業投資引導基金，為產業創新加油助力。

《中國制造業發展綱要(2015-2025)》被譽為“中國版工業4.0規劃”，規劃將借鑒德國版工業4.0計劃，圍繞在我國工業有待加強的領域進行強化，力爭在2025年從工業大國轉型為工業強國。4日，全國政協財經委員會副主任李毅中在政協分組討論時透露，目前，工信部與工程院正在制定《中國制造2025》規劃，很快要上報國務院。

規劃初稿分五部分，近40頁。其中總體目標為規劃完成時，中國基本實現工業化；進入制造強國行列，打造中國制造升級版。規劃重點實施領域為新一代信息技術產業、生物醫藥與生物制造產業、高端裝備制造產業、新能源產業。中國制造業2025規劃，主要是結合中國制造業兩化融合、工業互聯網、工業4.0等趨勢，從技術、產業、產品、管理、制造服務化、核心軟硬件等領域做了長期的戰略規劃。

銀河證券稱，可從以下三主線布局“工業4.0”。一、工業機器人系統集成商借助本土多種優勢將快速增長，看好掌握核心技術并能跨領域發展的系統集成企業，如機器人、博實股份(002698)、天奇股份(002009)等。二、在國家和產業資本大力支持下，核心零部件國產化有望超預期，看好已掌握相關零部件核心技術的企業如匯川技術(300124)、新時達(002527)。三、可關注有估值優勢并且通過國內外合作或通過自身在工控領域的積累，計劃進入機器人領域的相關上市公司：銳奇股份(300126)、慈星股份(300307)、上海機電(600835)。 

“互聯網＋”高度空前 新興產業地位大升級

　　5日，李克強總理在政府工作報告中提到，制定“互聯網+”行動計劃，推動移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展，引導互聯網企業拓展國際市場。

中關村下一代互聯網產業聯盟秘書長張建寧告訴中國證券網記者，“互聯網+”的提法是一個前所未有的高度，而“把一批新興產業培育成主導產業”出現在總理政府工作報告中也是第一次。

張建寧表示，進入“十二五”收官之年，政府此前已經明確提出幾大戰略性新興產業，但更多的提法是“培育”，是一個從無到有的過程。但近兩年，特別是隨著移動互聯網的加速發展，云計算、大數據、物聯網等新技術更快融入到傳統產業、包括金融理財、打車等民生領域；以及家電等傳統制造業等等，PC互聯網時代升級到移動互聯網時代，互聯網技術與兩化融合相結合會有更多看點。

在他看來，經過“十二五”信息技術的基礎打造，此次總理政府工作報告對于“互聯網＋”戰略的提出，正是站在這個新的戰略高度，來看待信息技術和傳統產業的“生態融合”的全新定位。

未來五年，互聯網將改變很多傳統制造業的生產方式，直接成為產業生態鏈的重要組成部分。特別是工業智能化領域最值得關注。而我們的工業4.0與德國不同，將不僅局限在制造環節，而是整個生態鏈所有環節的智能化——包括生產、物流、消費等各個環節，互聯網和信息技術對于這些要素的重組都有著巨大的可作為空間。

例如傳統制造業的海爾，已經開始用互聯網的思維重新改造傳統產業，會對產業結構升級和附加價值的提升提供很大的助益。

此外，物流、生產、供應、銷售等各個環節率先運用移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等技術的公司和產業龍頭也值得關注。

總理報告還指出，國家已設立400億元新興產業創業投資引導基金，要整合籌措更多資金，為產業創新加油助力。