日?qǐng)A和歐元誰(shuí)更弱？

圖片來(lái)源：Bloomberg News

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美元的全線強(qiáng)勢(shì)已成公論。但日?qǐng)A和歐元哪個(gè)前景更弱，市場(chǎng)倒是各有看法。

日?qǐng)A和歐元相對(duì)強(qiáng)弱的預(yù)期在很大程度上源于央行量化寬松的程度差異。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，隨著日本重新陷入通縮，日本央行今年晚些時(shí)候?qū)⑦M(jìn)一步推進(jìn)量化寬松，而歐洲央行可能提前結(jié)束寬松計(jì)劃。

德意志銀行(Deutsche Bank)則不以為然，認(rèn)為全球資產(chǎn)配置更加重要。德意志銀行預(yù)計(jì)2015年日?qǐng)A將跌至1美元兌125日?qǐng)A水平，2016年觸及130日?qǐng)A，2017年反彈至120日?qǐng)A。美元目前報(bào)118.64日?qǐng)A。另外，該行預(yù)計(jì)2015年歐元兌美元跌至平價(jià)，2016年觸及0.90美元，2017年則達(dá)到0.85美元。該行策略師Taisuke Tanaka稱，與日?qǐng)A跌破1美元兌120日?qǐng)A相比，歐元兌美元跌破平價(jià)的市場(chǎng)動(dòng)能更強(qiáng)。

Tanaka寫(xiě)道，從技術(shù)面看，全球投資組合資金正從歐元（負(fù)利率）向美元（低利率）大規(guī)模轉(zhuǎn)移，這給歐元帶來(lái)壓力。日?qǐng)A所面臨的這種壓力則要小得多，因?yàn)槿請(qǐng)A自2012年年底以來(lái)持續(xù)走軟，而歐元從2014年年中才開(kāi)始下跌。

另外，投資者在對(duì)沖歐元頭寸方面準(zhǔn)備不足。

歷史上，日本投資者和企業(yè)在對(duì)沖美元方面經(jīng)驗(yàn)豐富，但他們?cè)趯?duì)沖歐元方面卻不一定有這么多經(jīng)驗(yàn)。過(guò)去幾個(gè)月中，許多市場(chǎng)參與者詢問(wèn)了對(duì)沖歐元的辦法。如果有大規(guī)模投機(jī)性歐元空頭頭寸突然進(jìn)行技術(shù)性平倉(cāng)，則建議存在真實(shí)需求的日本市場(chǎng)參與者增加他們的歐元/日?qǐng)A空頭頭寸。

年內(nèi)迄今，歐元兌美元下跌12.3%，日?qǐng)A兌美元上漲0.7%。

（本文由華爾街日?qǐng)?bào)譯自《巴倫周刊》）