歌力思等10只新股22日上市定位分析

2015年04月21日 14:29
來源：證券時報網

根據交易所安排，歌力思(603808)、曲美股份(603818)、大豪科技(603025)、昇興股份（002752）、航新科技(300424)、全信股份(300447)、廣生堂(300436)、美康生物(300439)、漢邦高科(300449)、金雷風電(300443)10只新股擬于22日上市，其中，歌力思、曲美股份、大豪科技將登陸上交所；昇興股份登陸深交所中小板，其余6只新股將登陸創業板。以下為10只新股上市定位分析：

歌力思(603808)

【基本信息】

股票代碼	603808	股票簡稱	歌力思
申購代碼	732808	上市地點	上海證券交易所（財苑）
發行價格(元/股)	19.16	發行市盈率	22.81
市盈率參考行業	紡織服裝、服飾業	參考行業市盈率	38.84
發行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	7.66
網上發行日期	2015-04-14 (周二)	網下配售日期	2015-4-13、4-14
網上發行數量(股)	36,000,000	網下配售數量(股)	4,000,000
老股轉讓數量(股)		總發行數量(股)	40,000,000
申購數量上限(股)	16,000	申購資金上限(萬元)	30.656
頂格申購需配市值(萬元)		市值確認日	T-2日(T:網上申購日)

【申購狀況】

中簽號公布日期	2015-04-17 (周五)	上市日期	2015-04-22 (周三)
網上發行中簽率(%)	0.8040	網下配售中簽率(%)	0.2449
網上凍結資金返還日期	2015-4-17 周五	網下配售認購倍數	408.33
初步詢價累計報價股數(萬股)	182650.00	初步詢價累計報價倍數	76.10
網上每中一簽約(萬元)	238	網下配售凍結資金(億元)	312.94
網上申購凍結資金(億元)	857.93	凍結資金總計(億元)	1170.87
網上有效申購戶數(戶)	565751	網下有效申購戶數(戶)	78
網上有效申購股數(萬股)	447773.40	網下有效申購股數(萬股)	163330.00

【公司簡介】

品牌女裝的設計研發、生產和銷售。旗下包括正裝(ELLASSAY)、休閑(ELLASSAYWEEKEND)和高級(ELLASSAYFIRST)三大系列，以及線上品牌唯頌(WITHSONG)。

【機構研究】

安信證券：歌力思合理估值區間為25.75-36.05元

盈利預測與估值：我們預計公司2014-2016凈利潤增長率分別為15.5%/4.4%/5.2%，對應攤薄后EPS 分別為0.99元/1.03元/1.08元。對比A/H股可比中高端服裝企業估值，建議詢價區間為18.54-23.69元，對應2015年預測市盈率18-23倍，定價區間為25.75-36.05元，對應2015年預測市盈率25-35倍。

光大證券：歌力思合理估值區間為25-30倍PE

盈利預測及估值

公司擬發行4000 萬股，募集資金7.28 億，募投項目主要為新建直營店136 家、升級直營店43 家，以及設計研發中心建設、補充營運資金。考慮發行費用，預計發行價格19.16 元，對應14 年PE 22 倍。

預計公司15-17 年攤薄后EPS 分別為0.97、1.12 和1.33 元。目前A股高端女裝公司平均估值水平為15 年45 倍、16 年39 倍、3 年CAGR 在13-20%、PEG 在1.5-4.4；港股公司為15 年9 倍、16 年8 倍、2 年CAGR在11-12%、PEG 在0.5-1；綜合考慮公司3 年CAGR16%、未來存在并購可能性、高端女裝享受A 股稀缺性溢價，結合相對估值與絕對估值，給予15 年25-30 倍PE，對應合理價值區間24.25-29.1 元。