美元多倉銳減人心潰散 美聯儲決議能否帶來救贖

匯通網4月27日訊——“人心散了，隊伍不好帶了”，在連續兩周下跌之后，這樣一句馮氏幽默的電影調侃臺詞似乎成為了美元多頭的真實寫照。據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據，最近一周匯市投機客削減美元多頭倉位，使得凈多倉降至去年9月以來最低。盡管就整體格局而言，過去一個月美元仍處在高位整理的震蕩格局之中，并未顯露明顯跌勢，但連續受阻于100大關，似乎正令市場人心潰散。

本周將是4月行情的最后一周。盡管周五(5月1日)當天并沒有非農發布，但當周的風險事件依然將層出不窮，而行情也可能迎來不少變數。數據層面上，英國和美國的一季度GDP、歐元區的CPI、日本的零售銷售數據，無疑將繼續為投資者呈現出各國的經濟運行軌跡。此外，央行方面本周也好戲連臺，美聯儲、日本央行和新西蘭聯儲均將公布利率決議。其中，尤其是美聯儲決議的措辭，很可能奠定本周匯市行情的基調。

美元升勢停滯不前，多倉銳減人心潰散

上周是美元連續第二周顯著承壓，兩周累計跌幅為去年7月份這輪升勢以來的最大，究其原因仍主要在于美國數據疲弱：上周公布的美國數據仍多數差于預期，繼續打壓著經濟將很快回升的市場預期。但另一方面，非美貨幣的基本面雖略有好轉，但也沒有引起市場的太多關注：歐元兌美元仍主要圍繞著“擔憂希臘形勢好轉”的主題進行博弈，只是英鎊未受大選困擾，逆勢走強。

全美不動產協會上周三公布，美國3月成屋銷售按月增長6.1%，至2013年9月來最高年率519萬戶，并且錄得2010年12月來最大月度百分比增幅，該數據一度提振美聯儲或不久后就將加息的預期。不過好景不長，一天后公布的3月新屋銷售按月降幅創下2013年7月來最大，一改前三個月大幅增長的態勢。而當天公布的4月制造業PMI和最新一周初請失業金數據也較為低迷，均令市場感到失望，拖累美元走勢。

道明證券資深匯市策略師Mazen Issa說，“到目前為止，經濟數據良莠不齊，這削弱對美聯儲將可逐步撤走一些刺激措施的信心。”

此外，盡管希臘上周五并未在財長會議上與歐元區達成債務協議，但已就國際金主要求的一些關鍵改革措施做出讓步，以便在現金即將耗盡之時換取新的資金援助。歐元區財長上周五在里加召開會議，評估希臘全面改革計劃的進展。希臘財長瓦魯法基斯當天發布博客稱，希臘同意債權人提出的部分條件。

而此前德國總理梅克爾表示，必須采取一切措施，防止希臘在與國際貸款人達成資金換改革協議之前就資金告罄。

CFTC數據顯示，4月21日止當周，美元凈多倉降至378.7億美元，此前一周為396.8億美元。美元凈多倉連續第四周減少。近期公布的一系列美國經濟數據令人失望，支持了美聯儲升息步伐將放慢的預期。這導致美元上漲動能消退。同期，歐元凈空倉連續第三周下降。歐元兌美元上周五觸及近兩周高位。

不過，盡管如此，分析師仍然認為美國經濟復蘇態勢不改，無須過度擔憂。法國巴黎銀行分析師在給客戶的報告中稱，數據雖然疲弱，但市場仍將側重于本周美聯儲傳出更加強硬訊息的風險，以及美國短期公債收益率仍有可能從當前低點上揚。

法巴銀行表示，“我們依然看漲美元，在繼續推薦做空歐元兌美元即期匯價，同時建議持有押注美元兌瑞郎和美元兌日元走高的衍生品。”

美聯儲4月決議本周來襲，市場再掀饕餮盛宴

上周，疲軟美元指數表現依從美聯儲(FED)政策所傳遞的謹慎信息，美國企業支出計劃連降七個月，零售、就業和房屋開工數據也乏善可陳，暗示經濟增長動能不夠強勁，使美聯儲在短期內加息的理由減少。

而本周美元的焦點將轉向美聯儲FOMC利率決議，盡管此次會議無經濟及通脹預估報告，也無主席耶倫(Janet Yellen)發布會，但此次決議仍不乏關注重點。市場將關注FOMC政策聲明中作出調整部分，并從聲明中獲尋何時加息的線索。

美聯儲甫于略逾六個月前結束其量化寬松計劃。但看來美聯儲可能被迫直到今年稍晚才會將利率自紀錄低位上調，而非如預期的6月。由于冬季天氣不佳，西岸港口的貿易受阻，加上美元升值如今正抑制通脹和美國出口，今年年初美國經濟表現令人失望，都使得低利率將維持更久。

很少有人預計美聯儲會在為期兩天的政策會議結束后啟動加息。若真的加息，將是近10年以來的首次。薪資和通脹仍未大幅增長，甚至就業市場也遭遇挫折。

不過很多人預計，美聯儲將在周三的政策聲明中表明，傾向于抓住所能找到的第一個堅實機會，來使極度寬松的貨幣政策回歸至更加正常的軌跡。

法國巴黎銀行的分析師在一份客戶報告中寫道，“就業市場進一步改善，經濟前景‘更趨平衡’以及對通脹前景抱有信心，被視為將很快啟動加息的明確信號。”

美聯儲將于北京時間周四(4月30日)凌晨02:00宣布利率決定。根據眾多投行對此次政策聲明的預期，屆時聲明很可能會將第一季度經濟疲弱態勢歸咎于臨時性因素，且6月份首次加息的可能性下降。

巴克萊(Barclays)經濟學家Blerina Uruci在客戶報告中表示，由于FOMC已經轉向完全依賴數據的模式，因此不太可能在首次加息問題上做出任何基于日期的表述。

巴克萊稱，FOMC政策聲明中可能會指出通脹企穩、忽略3月份疲軟的非農就業報告并維持就業市場松弛狀況進一步減輕的判斷。FOMC還會將第一季經濟疲弱看作暫時性狀況，并會注意到全球經濟前景疲弱和美元升值將給出口增長帶來下行風險。巴克萊經濟學家Rajiv Setia認為，聲明很可能會認為第一季度數據失常，可能對短期國債不利。

本周其他風險事件概述：眾央行攜關鍵數據席卷而來

本周除了美聯儲決議外，其他方面的關注點顯然也不少。其中日本央行將召開半年度貨幣政策會議，新西蘭聯儲也將公布利率決議。此外，英美GDP、歐元區CPI、希臘問題、英國大選等，也料將吸引市場目光。

先來看日本方面，日本央行為了擺脫通縮一直在實施寬松政策，但進一步實施大舉貨幣寬松措施能否奏效讓人生疑。在日本政府加大經濟刺激力度、推出數萬億(兆)日元購債計劃以提升通脹率兩年后，日本經濟已擺脫了銷售稅上調導致的衰退局面，目前的物價前景與2013年非常類似。

獨立咨詢公司凱投宏觀(Capital Economics)首席亞洲經濟學家Mark Williams寫道，“自該計劃推出以來，薪資和定價行為變化很小。”

多位熟悉日本央行想法的消息人士稱，日本央行可能在本周的利率決議中調降對當前財年的通脹展望，仍有可能采取更多刺激舉措，但要等到今年稍晚，可能10月才會行動。

此外，市場預期新西蘭聯儲將在本周四的貨幣政策會議上維持當前利率不變，提振紐元走勢，進而在本周回補上周的缺口。

與此同時，在今年1月15日意外宣布放棄瑞郎兌歐元1.20的上限之后，瑞士央行本周將首次公布該行一季度貨幣分配比例，瑞郎走勢也恐變得更具波動性。

經濟數據層面，英國本周二將公布一季度GDP數據。上周的英國央行會議紀要顯示，貨幣政策委員會一致認同央行的下一舉措將是加息。如果本周的英國一季度GDP數據能夠支持央行的論調，英鎊有望延續升勢。

美國周三將公布第一季度實際GDP年化季率初值。之前，由于近期經濟數據表現低迷，投行紛紛下調對于美國一季度經濟的預期。一旦數據不及預期，恐加劇市場對于美國經濟復蘇的質疑，從而導致美聯儲年內加息預期降溫。

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)在上周五(4月24日)的報告中對本周匯市行情作出了前瞻。該行表示，疲軟美元指數表現似乎迎合了謹慎的美聯儲(FED)政策信息，本周美元聚焦美國第一季GDP數據以及美聯儲決議，但似乎前者更為重要。紐元方面，預計新西蘭聯儲(RBNZ)本周將維持官方現金利率在3.50%不變，這將扭轉紐元兌美元上周頹勢。

眼下市場對美元的買興似乎并不高漲，尚未有太多基本面因素來提振美元指數反彈。不過，盡管希臘債務問題仍揮之不去，但歐元繼續表現出韌性。這也就是說，如果基本面消息沒有太多改善的話，歐元兌美元短期內還不會逆轉此時的上漲勢頭。

該行表示，其它方面，本周底前英鎊下行壓力仍將繼續，因投資者意識到在5月7日大選前，英國出現懸浮議會(即無多數議會)的可能性很大。與此同時，瑞郎匯率本周可能更為波動，因瑞士央行(SNB)將宣布其一季度貨幣配比——這是該央行放棄歐元兌瑞郎1.20匯率下限后首次公布貨幣配比。