深港通時間表最快本月出爐 概念股有望爆發

考慮到短期經濟下行壓力及重卡行業依然未見好轉的需求,我們下調公司2015/16年EPS至1.50、1.96元,下調評級至“增持”,目標價37元。水泥噸均價222 元,同比大幅下滑41 元;噸成本157 元,同比下滑13 元;噸毛利65 元,同比下滑29 元;噸凈利34 元,同比下滑18 元。

證監會：深港通時間表最快本月出爐

4月30日，證監會新聞發言人張曉軍在新聞發布會上表示，啟動深港通是今年的重要工作，相關程序也在準備過程中，在履行完相關程序后向市場公布。而前一天，港交所主席周松崗也表示，正在緊鑼密鼓地為深港通的技術平臺做準備，預期深港通的推出會在上半年宣布，下半年實施。瑞銀證券預計，深港通時間表最快5月宣布。

去年滬港通推出，煥發了A股老藍籌的青春，也帶動了滬市上行。業內人士認為，深港通將對萬科A等深市權重股構成利好，但目前在A+ H股公司中，屬于深市的只有17家，除非在深港通開通前，A股大幅回落，否則不會引發深市上升行情。

在昨日的發布會上，證監會新聞發言人張曉軍還表示，證監會決定取消一批行政審批項目的事項。關于新股發行問題，他表示，證監會此前已提到將根據市場情況，保證穩定市場預期的基礎上，按月均衡發行，適度增加新股供給，但新股發行數量很難確定。(中國經濟網)

【概念股解析】

中國平安:業績大幅增長符合預期,互聯網金融穩步推進

研究機構：海通證券分析師：孫婷撰寫日期：2015-04-30

【事件】

中國平安于4月30日發布2015年一季報:公司2015年一季度實現歸屬于母公司股東凈利潤199.64億元,同比增長84.7%,對應EPS2.19元;歸屬于母公司凈資產3147億元,環比年初增長5.7%,對應BPS34.43元。壽險業務實現規模保費1050億元,同比增長14.4%;產險實現保費收入419億元,同比增長20.7%。

【點評】

公司凈利潤大幅增長,符合市場預期。與同業公司一樣,凈利潤大幅增長主要歸因于投資收益提升。1)中國平安2015年一季度實現投資收益336億元,同比增長110.5%。2)公司一季度末累積浮盈較年初減少36億元,但仍超過250億,未來利潤釋放仍有充足空間。

壽險個險新單增長51%領先同業,代理人較年初大幅增長10%至70萬人,超市場預期:1)中國平安個人壽險一季度實現規模保費932億元,同比增長16.5%,其中,新業務規模保費達308億元,同比增長50.9%,超市場預期。2)交叉銷售下公司代理人收入高于同業,因此代理人隊伍不斷擴張。一季度公司代理人數量同比年初大幅增加10%至近70萬,創歷史新高。3)電銷業務實現規模保費29.45億元,同比增長42.5%,市場份額穩居行業第一。4)預計中國平安2015年新業務價值增速超過20%。

產險在保費高增長的同時,注重業務品質,預計盈利能力仍領先同業。平安產險一季度實現保費收入419億元,同比增長20.7%。其中,來自于交叉銷售、電話及網絡的保費收入183億元,同比增長24.1%;車商渠道保費收入81億元,同比增長18.8%,對渠道的掌控能力高于同業,最大限度的避免惡性競爭的影響。2014以來,車險競爭加劇,行業已接近承保虧損,平安產險憑借優勢險種和業務篩選能力實現了高承保盈利。2015年開始,車險條款費率改革開始實施,預計競爭仍日趨激烈,但平安產險具有渠道優勢、成本優勢和定價優勢,將強者恒強。

平安金融互聯網布局領先同業,互聯網用戶數1.59億。公司近幾年來始終致力于建設行業領先的互聯網產品和服務平臺。截至一季度末,平安互聯網用戶規模近1.59億。陸金所、萬里通、平安付、平安金融科技等互聯網金融業務公司用戶總量達1.04億,其中持有傳統金融產品用戶數超過4059萬,占比達38.9%。同時,移動端業務快速發展,APP總用戶規模達2864萬,較年初增長45.3%。在目前互聯網金融突飛猛進的背景下,預計平安以陸金所、一賬通、萬里通等等為代表的互聯網金融平臺未來將擁有兩大核心競爭力:1)兼具平臺和內容的雙重優勢;2)打通線上、線下兩個渠道。預計在互聯網金融時代平安將最大限度的依托其平臺的力量發揮綜合金融的強大協同效應。

【投資建議與盈利預測】

維持“買入”投資評級。平安壽險業務價值增長領先同業,預計2015年新業務價值增速仍在20%左右;產險盈利領先同業,市場份額和承保盈利有望維持較高水平;互聯網金融穩步推進。上調中國平安盈利預測,預計15~16年EPS分別為6.95和8.14元。目前公司15PEV僅1.5倍,估值仍處于較低水平,繼續推薦。維持中國平安“買入”評級,預計2015年估值將逐漸恢復到2倍內含價值倍數,維持目標價118元。

風險提示:權益市場下跌導致業績估值雙重壓力。