中光防雷等三新股今日上市定位分析

中光防雷發行價14.74元/股，東北證券認為，綜合考慮可比公司的估值及公司的成長性，給予15年55-60倍的市盈率，合理價格區間為78.7-85.8元。華泰證券認為，此次發行價14.74元，發行市盈率13.24，考慮可比公司估值情況及行業增長空間，給予強烈推薦申購評級。

中光防雷（300414）：專業防雷產品及服務提供商

來　　源：　 東北證券 撰寫時間：　 2015-05-12

公司是國內最大的通信行業防雷產品制造商，技術實力優勢明顯。公司為專業從事防雷產品的研發制造以及防雷工程一體化服務的綜合服務提供商，擁有直擊雷防護產品、雷電感應防護產品、防雷工程設計及施工業務，廣泛應用于通信、電力、石油化工、新能源、航天國防、建筑等基礎產業。2014年公司防雷產品在通信行業中銷售收入在全國名列第一。

公司主要客戶是大型通信設備廠商，合作穩定。公司在通信行業的主要客戶是愛立信、中興通訊、華為等大型通信設備廠商，應收賬款質量高。2014年公司前5大客戶營收占比為73.29%，合作穩定。

募投項目提升公司競爭力。公司本次擬募集資金2.79億元，主要用于雷電防護產品改擴建技術改造項目和研發檢測中心技術改造項目兩個項目。通過募投項目的實施，公司規模將進一步擴大，將有效緩解公司產能不足的局面，同時增強公司的技術力量，鞏固公司在防雷行業的領先地位。

盈利預測。我們預計公司2015-2017年攤薄后的EPS分別為1.43元、1.73元、2.04元，綜合考慮可比公司的估值及公司的成長性，給予15年55-60倍的市盈率，合理價格區間為78.7-85.8元。

風險提示。1）下游市場需求下滑；2）市場競爭程度加劇。

中光防雷（300414）：強烈推薦

來　　源：　 華泰證券 撰寫時間：　 2015-05-04

一、公司簡介

公司為專業從事防雷產品的研發、生產和銷售，防雷工程的設計和安裝，提供防雷產品和防雷工程一體化的整體解決方案的服務商。公司主要從事SPD、接地產品、避雷針等防雷產品研發、生產、銷售，產品廣泛應用于通信、電力、石油石化、新能源、航天國防、建筑等基礎產業及新興產業。公司全資子公司信息防護主要從事防雷工程設計、施工等業務。

二、競爭優勢

報告期內公司防雷產品在通信行業中銷售收入在全國名列第一（來源于中國通信企業協會通信網絡運維專業委員會出具的行業地位證明）。公司為專業從事防雷產品的研發制造以及防雷工程一體化服務的綜合服務提供商，公司產品種類齊全，性能優良，廣泛應用于通信、電力、石油化工、新能源、航天國防、建筑等基礎產業。

1、防雷基礎理論研究優勢。目前行業內大多數企業側重于產品應用研發，防雷基礎理論研究比較薄弱，公司作為行業內的領先企業，非常重視基礎理論研究。通過基礎理論研究，一方面可以走在行業前沿，開發出革新應用產品，另一方面可以為前瞻性產品研發提供技術、理論支持。

2、技術創新及研發優勢。公司一貫重視研發投入和研發團隊建設，不斷創新是推動公司發展的源動力。公司董事長王德言為我國著名的防雷專家，在其帶領下公司研發團隊堅持自主創新的發展戰略，發明了優化避雷針、非金屬接地產品等新產品，該類革新產品縮短了與國際領先品牌產品之間差距，同時為公司創造了良好的經濟效益，促進公司健康穩定地發展。

3、優質的客戶群。公司產品下游應用市場廣泛，已涵括通信、電力、石油化工、新能源、航天國防、建筑等基礎產業，并形成了優質、穩定的客戶群，目前公司主要客戶為國內外知名企業及上市公司，如愛立信、中興通訊、華為等。

4、產業鏈條完整的優勢。公司擁有防雷產品研發、檢測及生產，防雷工程研究、設計及施工的全面的技術能力及產業鏈條，擁有直擊雷防護、雷電感應防護、接地及雷電監測系統全系列產品及相關核心技術。

三、盈利預測與估值

公司攤薄后2015-2017的預測EPS1.49、1.81、1.99元。，公司主要從事防雷產品的研發生產和銷售，防雷工程的設計和安裝，提供防雷產品和防雷工程一體化的整體解決方案服務商。此次發行價14.74元，發行市盈率13.24，考慮可比公司估值情況及行業增長空間，給予強烈推薦申購評級。