從高盛報告提煉投資策略：5月拋股離場 一年之后再入市

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高盛集團日前在其所有公開發布的調查報告中指出：“高盛的資產管理業務部門、自營交易部門以及投資業務部門可能會做出一些同投資建議相互矛盾的投資決定”。

事實上在近幾個月來，高盛集團首席股本策略師大衛-科斯汀(David Kostin)對于股市投資的前景并不看好。在他最新的投資報告中，大衛-科斯汀公開警告稱：“到今年中期，標普500大盤將沖至2150點，然而在9月美聯儲加息之后美股將出現疲軟。”受大衛-科斯汀上述言論的影響，高盛集團今年內對標普500的預期值調整為2100點，而未來12個月標普500的預期值為2125點。

有觀點指出，從大衛-科斯汀的話中所提煉出來的投資策略便是——在5月拋股離場，一年之后再回來。

高盛集團日前在給買方客戶的調查報告中指出：“在過去50年時間里，股息發放占據了標普500股市所有回報形式中的80%以上。過去25年中，這一比例降至45%；而過去10年中，其進一步降至35%。不過自2009年全球金融危機逐漸平息以來，股息發放占據標準普爾500指數整體回報的比例超過80%，而與此同時標普500指數的市盈率從10.1x上升至17.3x。未來十年之內，高盛預計美股整體回報之中約有46%將由股息發放所構成，這一比例同過去25年內的比例基本保持一致。

標準普爾500股票當前市盈率中值為18.2x，這樣的表現對于未來市盈率進一步上升的通道進行了限制。投資者期待通過買進股票將現金歸還給股東，因此高盛預計在2015年內標普500指數企業或將通過股息發放和股票回購向投資者返還1萬億美元，其中現金股息發放總額將達到4000億美元，較2014年的水平增長7%，股票回購總額達到6000億美元，較上一年增長18%。標普500股票的股息收益率按年計為1.9%，略低于美國十年期國債2.2%的收益率。

除了股息收益率的提高，投資者正在尋求股息增長速度較快的股票進行投資以提升投資回報率。未來兩年內，標普500股票的股息發放規模預計將實現8%的年度增長率。另一方面鑒于標普500指數企業資產結構中的現金儲備位于空前的歷史高位，因此許多企業正計劃在未來進一步提升股息發放的標準。（編譯/雙刀）