香港商報：中概股欲棄美市場 投A股沾牛氣

6月11日，山西證券營業部，一名老股民給身旁的白發新股民講述炒股經驗。中新社發 韋亮 攝

視頻：上海“馬路股市沙龍”再現 老股民稱“股票機”主要為推銷 來源：中國新聞網

中新網6月12日電 香港商報12日文章分析，在A股大牛市吸引下，在美上市的中國概念股“回歸”有成風潮之勢。彭博數據顯示，12家在美上市的中國公司今年迄今已經斥資106億美元回購股份以謀求從美股退市從而回歸A股。專家表示，目前內地A股市場的火爆行情是推動中概股回歸的理由之一。

A股火爆 中概股“思鄉”

在A股大牛市下，中概股的回歸漸成趨勢。彭博數據顯示，12家在美上市的中國公司今年迄今已經斥資106億美元回購股份以謀求從美股退市從而回歸A股。而上一次出現中概股大規模回歸A股的情況則要追溯到2012年，當時19家公司選擇退市，累計花費資金則為81億美元。

就在周三，市值22億美元的人人網和世紀互聯集團宣布收到私有化的邀約，成為最新兩家準備回歸A股的公司。此前，分眾傳媒將借殼宏達新材正式亮相A股，成為第一家回歸A股的中概公司，并拉開了中概股回歸的序幕。與此相對應的，則是不久前阿里巴巴赴美上市的無限風光。

市場人士分析稱，此番中概股欲集體回歸的原因并不難理解，主要原因是因為國內股市大漲，國內外估值產生差異，中概股回歸到A股市場或可獲得更大的估值。此外，政策創新也為中概股“返鄉”打開方便之門。

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，目前內地A股市場的火爆行情是推動中概股回歸的理由之一，越來越多的中概股正在尋求回歸A股，享受A股市場的超高估值。

其次，隨著中國對互聯網行業支持力度的加大，互聯網類公司越來越受到國內投資者的重視，而中概股大部分都是互聯網類企業。

其三，中概股在美國股票市場經常處于低估狀態，股價較低。

“回歸”非坦途

估值暴漲無疑是促使中概股愿意回歸國內最原始的動力，不過分析人士指出，中概股回歸并非坦途。中概股公司私有化過程中，要完成私有化退市、解除VIE架構、借殼或IPO重返A股市場這3個階段，期間需要經歷很多“不確定性”，這些不確定性甚至會影響到最終結果。

中投顧問金融行業研究員霍肖樺表示，中概股回歸難點主要表現在，其一，上市費用較高，前期平均費用高達1500萬元；其二，拆除VIE構架需要花費較長時間，一般在6個月左右；其三，排隊時間較長，目前欲進入A股市場的公司較多，上市需要較為漫長的等待時間。總體而言，中概股回歸的難點基本落在資金和時間成本上。

內地股民未必買單

分析人士指出，對于那些私有化的中概股而言，私有化回歸究竟是救命的“稻草”，還是“壓死駱駝的最后一根稻草”，目前還不好判斷。畢竟目前國內資本市場已經從“動不動漲停”的狀態中慢慢調整過來，“二八定律”亦逐漸明顯。對于中概股公司，如果只是抱著套利的目的來，那么在耗費大量資金，傷筋動骨地回到國內上市以后，很有可能面對的是一群冷面相對的投資者。

中山證券首席經濟學家李國旺認為，回歸后的中概股要想得到投資者的青睞必須有硬功夫。“要看中概股本身是否功夫硬，即能夠在資源、管理、技術、產品、市場和戰略上有所創新，能夠給A股投資者帶來真正的價值增長的實惠。”他說。(蔡易成)