先行借殼新三板 中國手游回歸兵分兩路

中概股中國手游的私有化還是劃出了一道不一樣的煙火。6月16日，全國中小企業股份轉讓系統（新三板）掛牌公司塞爾瑟斯披露的一則公告，透露了前中國手游總裁、COO應書嶺“單飛”新三板的消息。

至此，傳聞已久的中國手游私有化回歸路徑“露底”：在美上市的中國手游將兵分兩路，一路是中國手游CEO肖健團隊，按肖健的話說“考慮回A股”；另一路則是應書嶺團隊，先行一步借殼新三板。

應書嶺此番借殼的新三板公司是北京塞爾瑟斯儀表科技股份有限公司，而新公司名為“英雄互娛”，應書嶺任新的新三板公司總經理。

VC眾星力捧

根據塞爾瑟斯的披露，原公司董事長、總經理等高管均宣布辭職，將公司名稱修改為北京英雄互娛科技股份有限公司（下稱英雄互娛）。至此，應書嶺在辭任中手游COO之后二次創業成立的英雄互娛實現新三板借殼；紅杉資本、真格基金這兩家國內知名VC，以及由華興資本發起的基金華晟資本，聯合領投英雄互娛。豪華的投資陣容顯示了明星創業者對資本的影響能力。

其中，紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬、華興資本創始人包凡、真格基金創始人徐小平分別進入英雄互娛董事會和監事會，這也是知名VC創始人難得的一次聯合進入所投公司經營決策層。有券商透露，英雄互娛目前估值已高達200億元人民幣。這已大大高出中國手游在美上市的市值。

公告顯示，在英雄互娛董事會中，應書嶺、沈南鵬、包凡、杜鑫歆、黃勝利（游戲類眾籌平臺創始人、前華興資本董事總經理）、吳旦（真格基金副總裁）、張璐明為主要成員；真格基金創始人徐小平、莉莉絲游戲創始人王信文以及應書嶺業務團隊人員王昆進入監事會。

值得關注的是，除沈南鵬、包凡、徐小平親自進入董、監事會外，吳旦、黃勝利等資本圈、游戲圈的知名人士也分別作為CIO（首席資訊官）和CFO與應書嶺共同創業。資料顯示，CFO黃勝利在互聯網和新媒體行業有豐富的創業和管理經驗，曾成功幫助滴滴打車、京東、陌陌、昆侖萬維等公司募集超過8億美元的私募融資，并主導第七大道、銀漢科技等行業標志性的資產重組。

此外，名單中的監事莉莉絲游戲創始人王信文則主導了去年國內最火手游《刀塔傳奇》的開發；杜鑫歆和王昆都是跟隨應書嶺多年的業務線高管，分別負責英雄互娛北京、上海的研運中心。

顯然，英雄互娛的董事會與監事會成員格局，成為新三板公司的一個亮點。

1.2億元借殼

塞爾瑟斯于2002年掛牌新三板，是一家基于工業測控技術的過程儀表及暖通一包產品的研發、生產、銷售及配套服務商。

2015年5月4日，塞爾瑟斯公布正在籌劃重大資產重組事項，申請股票自2015年5月5日開市起暫停轉讓；5月21日，塞爾瑟斯公告顯示，公司實際控制人李巖峰及各路高管集體辭職，在新董事選舉之前原來的5名董事仍履行董事職務。

這顯然在為新主人“騰殼”，只是人們并不知道這一切為誰而準備。6月5日，塞爾瑟斯股票發行方案顯示，天津迪諾投資管理有限公司、北京紅杉信遠股權投資中心（有限合伙）、上海華晟領勢創業投資合伙企業（有限合伙）、寧波引爆點創業投資合伙企業（有限合伙）、寧波引爆點投資管理合伙企業（有限合伙）和天津真格天峰投資中心（有限合伙）等10家投資機構，共同認購了塞爾瑟斯超過85%的股份，其中天津迪諾占比高達45.862%，已然是新主角色，但廬山真面目仍未揭開。

直到6月12日，塞爾瑟斯公告稱，天津迪諾是應書嶺100%持股的公司，同時，應書嶺控股天津卓越。于是，這個應書嶺與中國手游COO信息匹配。

根據披露，10家投資機構以1.2億元人民幣的代價拿下塞爾瑟斯，其中，天津迪諾出資總額為6396.7萬元。不過，應書嶺為這筆收購款做了一個資金安排：天津迪諾向紅杉信遠、上海華晟領勢創業、寧波引爆點創業、寧波引爆點投資和天津真格天峰借款共計6396.7萬元用于完成此項收購，同時應書嶺擬將其所持有的天津迪諾20%的股權分別質押給上述貸款方。

如此，用1個月時間和完美的資金安排，應書嶺成功借殼，預計7月份完成借殼掛牌。而善舞資本長袖的明星VC以及在上海華晟領勢創業（光線傳媒與華晟資本等出資設立）等資本背后隱約閃現的A股上市公司身影，讓掛牌后的英雄互娛頗有想象。

據沈南鵬透露，英雄互娛將發力移動電競板塊。包凡則表示，英雄互娛的目標是成為一家與世界對話的泛娛樂化移動電競公司。

至于肖健團隊的運作，據上周中國手游公告，其已與Pegasus投資控股有限公司和Pegasus合并子公司簽署私有化協議。根據該協議，Pegasus投資控股有限公司將以每股普通股1.5714美元(相當于每股ADS 22美元)的價格收購中手游。