法興：全球范圍內(nèi)股市大拋售開(kāi)始了 少賠錢就是成功

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【全球頭條】

全球頭條不是希臘 中國(guó)股市三周賠掉10個(gè)希臘(圖)

【異動(dòng)市場(chǎng)】

為什么黃金不再對(duì)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩做出反應(yīng)了？

【操作技巧】

為下一次股市崩潰做好準(zhǔn)備 該如何投資

自上周五以來(lái)，整個(gè)金融界都在關(guān)注兩件事情，一是希臘，另一個(gè)中國(guó)股市泡沫破裂。

上周日，世界終于意識(shí)到希臘違約的真實(shí)嚴(yán)重后果。隨著一段展示希臘人在ATM自動(dòng)取款機(jī)前排起長(zhǎng)隊(duì)、雜貨店空空的貨架以及加油站排著的長(zhǎng)龍的超現(xiàn)實(shí)影像開(kāi)始在社交媒體上流傳，人們以最直觀的方式了解到希臘問(wèn)題確實(shí)事關(guān)重大，一旦希臘宣布資本管制，會(huì)出現(xiàn)為了尋找安全的資金流動(dòng)，全球股市也會(huì)繼續(xù)大幅下跌。

中國(guó)央行上個(gè)月通過(guò)削減貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率來(lái)提振萎靡不振的中國(guó)股市，當(dāng)前中國(guó)央行正力求避免出現(xiàn)上述結(jié)果。（這是自2008年以來(lái)，中國(guó)央行第一次在同一天實(shí)行雙降）。

本周三，資本市場(chǎng)依然沒(méi)有來(lái)得及對(duì)希臘和中國(guó)問(wèn)題做了反應(yīng)。盡管已經(jīng)有分析師警告稱，希臘退出歐元區(qū)和融資融券交易吹起的中國(guó)股市泡沫的破滅都對(duì)全球金融市場(chǎng)構(gòu)成非常真實(shí)的威脅，但法興銀行（SOC Gen）更進(jìn)一步警告投資者，不要忽視這兩個(gè)真切的問(wèn)題給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的威脅，而且這兩個(gè)問(wèn)題還將使股指上漲受到限制。以下是更多信息：

嚴(yán)重且令人擔(dān)憂的希臘局勢(shì)分散了人們對(duì)其他地方更大更多問(wèn)題的注意。例如，中國(guó)A股在幾周內(nèi)就蒸發(fā)掉了2萬(wàn)億美元市值，與此同時(shí)中國(guó)股指的上漲也極具戲劇性，杠桿化的過(guò)度使用總是意味著下跌時(shí)投資者會(huì)摔得更慘。

摩根士丹利資本國(guó)際公司的MSCI World指數(shù)涵蓋的企業(yè)今年利潤(rùn)將下跌約5%，且外界普遍預(yù)測(cè)這些企業(yè)2015年每股收益變化大不，沒(méi)有多少增長(zhǎng)。現(xiàn)在美國(guó)上市公司企業(yè)的利潤(rùn)也從峰值下跌了5%，而按公認(rèn)會(huì)計(jì)原則這些企業(yè)利潤(rùn)下跌了20%。放緩的全球經(jīng)濟(jì)就像房間里的大象。

此外，還有大量證據(jù)顯示，業(yè)內(nèi)人士都在爭(zhēng)相出售股票。據(jù)彭博社報(bào)道，上市公司在今年第二季度發(fā)行了比以往季度都要多的股票。在今年第二季度，IPO規(guī)模超過(guò)2200億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于過(guò)去十年里的任何一個(gè)季度。雖然美國(guó)企業(yè)宣布股票回購(gòu)的規(guī)模屢屢創(chuàng)下新高，但從公司的現(xiàn)金流量表來(lái)看，實(shí)際執(zhí)行的股票回購(gòu)計(jì)劃卻有下降的趨勢(shì)。

彭博在今天早些時(shí)候發(fā)表的一篇文章提到，在紐約金融家萊昂·布萊克(Leon Black)發(fā)出“全部賣出”的呼吁的兩年后，那些“精明”的同行們?cè)?ldquo;他們是時(shí)候退出”的時(shí)候紛紛效仿布萊克賣出股票。

據(jù)彭博社報(bào)道，包括黑石集團(tuán)(Blackstone Group LP)和德太投資（TPG Capital Management）在內(nèi)的許多私募公司都在幫助投資者在全球股市上出售股票。全球范圍內(nèi)，私募公司在第二季度指導(dǎo)了97次股票發(fā)售，比以往任何一個(gè)季度都多。

自布萊克在2013年4月發(fā)表那個(gè)言論之后，摩根士丹利世界指數(shù)已經(jīng)上漲了18%，甚至更高。從希臘和波多黎各的債務(wù)危機(jī)到最終會(huì)上升的美國(guó)利率，威脅全球股市的經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)無(wú)處不在。

IPO咨詢公司Class V Group的創(chuàng)建人里斯·拜耶（Lise Buyer）說(shuō)：“很明顯我們現(xiàn)在正處于一個(gè)估值泡沫化的環(huán)境中。這些最了解內(nèi)幕的業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)賺錢的大好時(shí)機(jī)。”

彭博社的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，私募股權(quán)公司向公眾出售了價(jià)值730億美元的已收購(gòu)股權(quán)，創(chuàng)下六個(gè)多月內(nèi)的最高記錄。

瑞士信貸集團(tuán)美洲股權(quán)資本市場(chǎng)的聯(lián)席主管柯里·戴維斯說(shuō)：“這更多的是從公眾那里斬獲收益，而不是通過(guò)IPO創(chuàng)造新的收益。”

“市場(chǎng)是開(kāi)放的，并且金融機(jī)構(gòu)在把握賣出時(shí)機(jī)上非常精明。”

法興銀行指出，自2013年第二季度美聯(lián)儲(chǔ)減緩量化寬松措施引起的最初震蕩后，全球主權(quán)債券遭遇了最差季度表現(xiàn)，糟糕程度幾乎可以與1994年的債券拋售比肩。

為什么呢？并不是因?yàn)橥顿Y者基于一種對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的基本實(shí)力的感知而采取了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的心態(tài)，而是因?yàn)檫@些資產(chǎn)太多了，已經(jīng)超過(guò)了上限。

盡管最近幾周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)那么讓人失望，我們?nèi)詰岩桑瑨伿壑鳈?quán)債券以及相關(guān)證券的行為是否已經(jīng)平息并轉(zhuǎn)化為對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新一輪熱情。

因此隨著全球貿(mào)易“處于低迷之中”（引自美銀美林（BofA-ML），而且央行們已經(jīng)沒(méi)錢也沒(méi)辦法來(lái)通過(guò)多印鈔來(lái)拉動(dòng)總需求，法興銀行做出了什么建議呢？很簡(jiǎn)單：試著別賠太多錢就好。

因此，簡(jiǎn)單地說(shuō)，投資者們都在賠錢，伴隨著資產(chǎn)價(jià)格、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和處于下滑趨勢(shì)的收益，賠錢幾乎是無(wú)法避免的。也許賠錢最少就是今年的成功了。（雙刀）