法興：全球范圍內(nèi)股市大拋售開始了 少賠錢就是成功

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【全球頭條】

全球頭條不是希臘 中國股市三周賠掉10個希臘(圖)

【異動市場】

為什么黃金不再對全球市場動蕩做出反應(yīng)了？

【操作技巧】

為下一次股市崩潰做好準備 該如何投資

自上周五以來，整個金融界都在關(guān)注兩件事情，一是希臘，另一個中國股市泡沫破裂。

上周日，世界終于意識到希臘違約的真實嚴重后果。隨著一段展示希臘人在ATM自動取款機前排起長隊、雜貨店空空的貨架以及加油站排著的長龍的超現(xiàn)實影像開始在社交媒體上流傳，人們以最直觀的方式了解到希臘問題確實事關(guān)重大，一旦希臘宣布資本管制，會出現(xiàn)為了尋找安全的資金流動，全球股市也會繼續(xù)大幅下跌。

中國央行上個月通過削減貸款基準利率和存款準備金率來提振萎靡不振的中國股市，當(dāng)前中國央行正力求避免出現(xiàn)上述結(jié)果。（這是自2008年以來，中國央行第一次在同一天實行雙降）。

本周三，資本市場依然沒有來得及對希臘和中國問題做了反應(yīng)。盡管已經(jīng)有分析師警告稱，希臘退出歐元區(qū)和融資融券交易吹起的中國股市泡沫的破滅都對全球金融市場構(gòu)成非常真實的威脅，但法興銀行（SOC Gen）更進一步警告投資者，不要忽視這兩個真切的問題給經(jīng)濟增長帶來的威脅，而且這兩個問題還將使股指上漲受到限制。以下是更多信息：

嚴重且令人擔(dān)憂的希臘局勢分散了人們對其他地方更大更多問題的注意。例如，中國A股在幾周內(nèi)就蒸發(fā)掉了2萬億美元市值，與此同時中國股指的上漲也極具戲劇性，杠桿化的過度使用總是意味著下跌時投資者會摔得更慘。

摩根士丹利資本國際公司的MSCI World指數(shù)涵蓋的企業(yè)今年利潤將下跌約5%，且外界普遍預(yù)測這些企業(yè)2015年每股收益變化大不，沒有多少增長。現(xiàn)在美國上市公司企業(yè)的利潤也從峰值下跌了5%，而按公認會計原則這些企業(yè)利潤下跌了20%。放緩的全球經(jīng)濟就像房間里的大象。

此外，還有大量證據(jù)顯示，業(yè)內(nèi)人士都在爭相出售股票。據(jù)彭博社報道，上市公司在今年第二季度發(fā)行了比以往季度都要多的股票。在今年第二季度，IPO規(guī)模超過2200億美元，遠遠高于過去十年里的任何一個季度。雖然美國企業(yè)宣布股票回購的規(guī)模屢屢創(chuàng)下新高，但從公司的現(xiàn)金流量表來看，實際執(zhí)行的股票回購計劃卻有下降的趨勢。

彭博在今天早些時候發(fā)表的一篇文章提到，在紐約金融家萊昂·布萊克(Leon Black)發(fā)出“全部賣出”的呼吁的兩年后，那些“精明”的同行們在“他們是時候退出”的時候紛紛效仿布萊克賣出股票。

據(jù)彭博社報道，包括黑石集團(Blackstone Group LP)和德太投資（TPG Capital Management）在內(nèi)的許多私募公司都在幫助投資者在全球股市上出售股票。全球范圍內(nèi)，私募公司在第二季度指導(dǎo)了97次股票發(fā)售，比以往任何一個季度都多。

自布萊克在2013年4月發(fā)表那個言論之后，摩根士丹利世界指數(shù)已經(jīng)上漲了18%，甚至更高。從希臘和波多黎各的債務(wù)危機到最終會上升的美國利率，威脅全球股市的經(jīng)濟逆風(fēng)無處不在。

IPO咨詢公司Class V Group的創(chuàng)建人里斯·拜耶（Lise Buyer）說：“很明顯我們現(xiàn)在正處于一個估值泡沫化的環(huán)境中。這些最了解內(nèi)幕的業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)這是一個賺錢的大好時機。”

彭博社的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，私募股權(quán)公司向公眾出售了價值730億美元的已收購股權(quán)，創(chuàng)下六個多月內(nèi)的最高記錄。

瑞士信貸集團美洲股權(quán)資本市場的聯(lián)席主管柯里·戴維斯說：“這更多的是從公眾那里斬獲收益，而不是通過IPO創(chuàng)造新的收益。”

“市場是開放的，并且金融機構(gòu)在把握賣出時機上非常精明。”

法興銀行指出，自2013年第二季度美聯(lián)儲減緩量化寬松措施引起的最初震蕩后，全球主權(quán)債券遭遇了最差季度表現(xiàn)，糟糕程度幾乎可以與1994年的債券拋售比肩。

為什么呢？并不是因為投資者基于一種對全球經(jīng)濟的基本實力的感知而采取了規(guī)避風(fēng)險的心態(tài)，而是因為這些資產(chǎn)太多了，已經(jīng)超過了上限。

盡管最近幾周的經(jīng)濟數(shù)據(jù)沒那么讓人失望，我們?nèi)詰岩桑瑨伿壑鳈?quán)債券以及相關(guān)證券的行為是否已經(jīng)平息并轉(zhuǎn)化為對經(jīng)濟增長的新一輪熱情。

因此隨著全球貿(mào)易“處于低迷之中”（引自美銀美林（BofA-ML），而且央行們已經(jīng)沒錢也沒辦法來通過多印鈔來拉動總需求，法興銀行做出了什么建議呢？很簡單：試著別賠太多錢就好。

因此，簡單地說，投資者們都在賠錢，伴隨著資產(chǎn)價格、經(jīng)濟增長和處于下滑趨勢的收益，賠錢幾乎是無法避免的。也許賠錢最少就是今年的成功了。（雙刀）