為下一次股市崩潰做好準備 該如何投資

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你不需要一個水晶球來預(yù)測股市崩潰何時發(fā)生。

誰將點燃導(dǎo)火線索引爆下一場巨大的市場崩潰？是試圖靠攏或退出歐元區(qū)的希臘？還是經(jīng)濟和股市已顯緊張的中國？還是更近一點的，比如說美聯(lián)儲上調(diào)利率，試圖收緊實施多年的寬松貨幣政策并引發(fā)局勢混亂？

答案無人知曉。盡管任何人都能想出一長串可能引發(fā)下一次經(jīng)濟衰退的候選人，但我們無法事先知道到底誰會是真正的導(dǎo)火索。我從個人經(jīng)歷中得出了這一點。2008年金融危機前不久我采訪了一位風(fēng)險大師理查德-布克斯塔伯（Richard Bookstaber），他剛發(fā)表了一本書《我們自己設(shè)計的惡魔：市場、對沖基金以及金融創(chuàng)新的危害》，在書中他解釋了我們?nèi)諠u復(fù)雜的金融體系是如何發(fā)展演變到管理者無法控制、且我們無力預(yù)測的地步。

采訪中，他列舉了一連串可能使經(jīng)濟和金融市場崩塌的潛在問題，包括神秘的金融工具，如信用互換、新興市場基金、風(fēng)險對沖基金、甚至過熱的住房與按揭市場。我記得自己那個時候想過，信用互換當(dāng)然存在問題；新興市場我也看得出來；對沖基金肯定也是的。然而房價膨脹、按揭貸款存在問題會摧垮美國及全球市場嗎？如今而言，事后經(jīng)驗告訴我們，這再明顯不過了。但在那場金融危機之前，這種說法根本沒人相信。

幸運的是，要想調(diào)整投資組合以安然渡過下一場大的經(jīng)濟衰退，你無需有預(yù)見其發(fā)生的時間或?qū)Щ鹚鞯哪芰ΑＤ阋龅木褪谴_保把自己的積蓄投放到不同的股票和債券上，不管市場是持續(xù)走高，還是股票意外大幅下跌或者因突如其來的大盤震蕩而走弱，你也一樣能安然堅持原來的投資組合。換句話說，重要的不是你能預(yù)測市場崩潰的時間和原因，而是你能做好準備應(yīng)對各種后果。

如何為你的投資做好防災(zāi)措施

第一步就是重新審視自己目前所持的資產(chǎn)。在長期的牛市中，你很容易使自己的投資方案比想象中更加激進，這也就是為什么必須迅速給自己的所持資產(chǎn)列一個清單。基本上你要把自己的投資分為三大類——股票、債券以及現(xiàn)金，這樣你就明確了每一類在你的所持資產(chǎn)中所占的比例。如果你有些基金混合了不同的資產(chǎn)種類，比如平衡型基金、退休基金，那么你可以把基金名稱或股票代號放到晨星Instant X-Ray工具中，看它如何幫你分配資產(chǎn)。

一旦明確自己投資組合中的股票和債券分配，你要確保自己在股價下跌的情況下還能對原來的投資分配滿意。最簡單的方法是：做一份資產(chǎn)配置風(fēng)險承受力問卷，比如先鋒基金提供的網(wǎng)上免費版問卷。在你回答了11個有關(guān)打算投資多長時間、如何應(yīng)對損失以及你認為自己能應(yīng)付哪種經(jīng)濟動蕩之類的問題后，該工具會提出一種與你的答案一致的股票債券配置方案。它還會提供性能統(tǒng)計數(shù)據(jù)，顯示建議的方案與其他較保守或較激進的配置在過去或好或壞的市場上情況如何。

到那時你就會發(fā)現(xiàn)，建議的配置與你自己現(xiàn)實中的股票債券配置相比，有什么優(yōu)缺點。如果兩者有明顯差異——比如，你的投資組合里80%是股票，20%是債券，而該工具建議你對半分——那么你就得抉擇，到底堅持目前的配置和重新分配哪一個更有意義。一種方法是推測一下兩種方案在2008年金融危機的情況下表現(xiàn)如何，那個時候股票從2007年的高點跌落到2009年的低點，損失了近60%的價值，債券收益約為8%。通過比較兩種方案的表現(xiàn)，你就能決定如果下一場衰退會產(chǎn)生巨額損失的話，自己更樂于采用哪一種配置。

盡管如此，你還得牢記，限制短期虧損并不是唯一的投資目標，否則你只需全部投資于聯(lián)邦擔(dān)保的儲蓄就行了。如果你投資是為了數(shù)十年后的退休保障，你還需要資本增值來增加自己的收益。即使你已經(jīng)退休，你可能還想投資一些股票來確保自己的積蓄能產(chǎn)生一些收入以防退休期間出現(xiàn)通貨膨脹。若想知道自己定下的方案是否能幫助自己達到這些目標，你可以把自己的投資以及投資信息（如你有多少積蓄，你預(yù)期自己過幾年退休生活等）放到一個優(yōu)秀的退休收入計算器上進行評判。

讓那些專家去無止盡地猜想下一場經(jīng)濟崩潰什么時候發(fā)生、什么事或哪些因素會成為導(dǎo)火索吧。但也別把它太當(dāng)回事兒。這終究不過是一場無果的行為，而且如果你錯誤地按照他們的推測和猜想采取措施，很可能最終給自己的投資帶來嚴重損失。（雙刀）

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