大宗商品下滑暗示另一場風暴正在靠近

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中國股市暴跌影響進入大宗商品市場

大宗商品成為又一個加入“跌跌不休俱樂部”的新成員。目前這個俱樂部有A股、港股、歐股、人民幣等成員。

本周大宗商品全線遭遇暴跌，從原油到玉米都未能幸免。盡管大宗商品的暴跌與希臘和亞洲的亂局之間并沒有很強的聯系。但是大宗商品的暴跌就像一個下降的氣壓計，大宗商品價格的下滑通常暗示著一場風暴正在靠近。

那么卷起“大宗商品颶風”的“暴風眼”的是什么？

美國知名財經博客ZeroHedge給出答案：是中國股市。

美國明星對沖基金Galtere的基金經理Renee Haugerud認為媒體把關注點集中在希臘與大宗的關系上市錯誤的。

她承認她的看法或許沒有數據支持，但憑借多年的專業直覺，她認為：大宗商品的拋售浪潮更多的是與中國股市的暴跌有直接關系。

數據來源：湯森路透

投資者為救股票拋大宗商品套現

此前市場關于大宗商品的傳言塵囂甚上。其中一種說法稱，中國政府或其代表機構大量拋售大宗商品套現，以獲得資金挽救A股。

基金經理Haugerud在采訪中也反駁了這種傳言，她認為大宗商品跌幅這么大，不會是一個機構的單一行為，而是大量投資者和交易員為了避免自己的兩融賬戶被強平，將自己的其他資產（如大宗商品）套現。

這種情況在滬深兩市多家公司紛紛停牌后越演越烈。目前上交所有162公司停牌，深交所有514價公司申請停牌。

資深基金經理Haugerud說，當遭遇暴跌時，當你需要現金的時候，你賣出是你能賣出的，而不是你想賣出的。

此外，她表示大宗商品還作為貸款的抵押物以支持其他投資活動，例如購買股票。原油、桶甚至是大豆都被套現以償還貸款。這個過程大約已經進行了四分之三。

暴跌降低大宗商品預期

大宗商品市場遭遇七個月來的最大滑坡，除了投資者資金缺乏，不得不拋售套現外，未來預期也不被看好。

中國股市的暴跌加劇了投資者對這一全球原材料消耗大國需求下降的擔憂。大宗商品交易員擔心中國股市重挫反映的是宏觀經濟的疲軟表現。中國股市在6月12日創下紀錄高點，在不到半年時間內股市就飆漲了60%，原因是中國政府向市場投放了大量廉價資金以支持高負債企業。

然而，中國經濟基本面并不容樂觀。 中國第一季度經濟增速由2012年初的近9%放緩至7%，因制造業活動萎縮且房價下跌。政府旨在推動經濟由出口導向型向內需拉動型增長模式轉變的舉措對經濟擴張造成了負面影響。

Commonfund Asset Management Co.首席投資策略師施特勞斯(Michael Strauss)稱，越來越多的跡象表明中國經濟面臨壓力，通常在看到這些跡象時，經濟活動和大宗商品需求在減弱。Commonfund管理著約250億美元的資產。(易典)

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