中國股市為啥跌油價為啥跌 這個數(shù)據(jù)能解釋一切(圖)

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上周投資者面對的現(xiàn)實是：各種風(fēng)險事件令全球市場震動。

希臘在上周日的公投中說“不”，中國股市出現(xiàn)巨大的拋售，美國原油價格的波動已經(jīng)明確表示全球經(jīng)濟(jì)正面臨集體停滯。紐交所出現(xiàn)的3.5小時的交易故障也增加了投資者的不安。

新聞配圖

在上周加拿大領(lǐng)先的商業(yè)電視臺BNN的節(jié)目中，我解釋道我們密切關(guān)注U.S. Global Investors的一個重要前瞻性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它可以幫助我們理解這種經(jīng)濟(jì)放緩：全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI），我們已經(jīng)提過很多次。為了與這個指標(biāo)相配合，我們的投資組合經(jīng)理承認(rèn)，在高度動蕩的市場中對自己資產(chǎn)的現(xiàn)金水平進(jìn)行調(diào)整是關(guān)鍵的。

除了我們自己的宏觀模型，備受推崇的獨立研究公司博程研究公司（BCA Research）指出，發(fā)展中國家的PMI指數(shù)已經(jīng)跌至新低。國際貨幣基金組織（IMF）也下調(diào)了2015年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測。因此隨著央行銀行家們正努力刺激經(jīng)濟(jì)增長，壞消息即是好消息。

作為活躍的經(jīng)理人，我們在這個泥濘的市場提高了自己的現(xiàn)金水平以便尋找機會，尤其是我們的中國地區(qū)基金（USCOX）。這使我們能夠降低風(fēng)險并在股票經(jīng)過模型檢測證實有吸引力時部署現(xiàn)金，我們的模型重點在于資本回報率、每股銷售增長、每股股息增長。

趨勢是你的朋友

當(dāng)投資者需要對如何部署資金做出決策時，他們一致的選擇是看GDP。與GDP不同的是，GDP屬于向后看或者說是后視鏡，而PMI則是具有前瞻性的。PMI整合了各種數(shù)據(jù)，如全球產(chǎn)出、新訂單、出口、價格和就業(yè)，這使它成為了衡量商品性能和業(yè)務(wù)活動的可靠指標(biāo)。美國供應(yīng)管理學(xué)會ISM指標(biāo)是美國所特有的基于PMI計算的指標(biāo)。

全球PMI發(fā)展趨勢

看看全球PMI。它在6月份延續(xù)三個月來的下降趨勢。

同樣的，美國PMI在七個月前達(dá)到峰值，但目前已經(jīng)小幅下降。利率上升的威脅成為主導(dǎo)因素，雖然美聯(lián)儲主席珍妮特=耶倫（Janet Yellen）在周五稱美國有望在9月升息，但很多人認(rèn)為這日期還為時過早。

美國PMI發(fā)展趨勢

算牌法：使用PMI來建立你的投資優(yōu)勢

了解PMI是一種投資者可以用來提高他們在市場中正回報機會的工具——就像是在21點游戲中的算牌法。

當(dāng)PMI指數(shù)達(dá)到50或以上時顯示制造業(yè)擴張，而低于50則表明經(jīng)濟(jì)放緩。中國和希臘等個別國家的PMI限制都是處于負(fù)面區(qū)域，意味著制造業(yè)活動萎縮。

根據(jù)我們投資團(tuán)隊的研究表明，當(dāng)一個月的數(shù)值跌破三個月趨勢，將會發(fā)生一個重要的概率事件，即材料、能源和大宗商品的價格將在六個月后下降。相反，當(dāng)它突破該趨勢時，制造業(yè)活動將增加，這將大大提高銅和原油等大宗商品以及原材料和能源行業(yè)的表現(xiàn)。

季節(jié)性石油的偉大轉(zhuǎn)變

我在我們的預(yù)期管理白皮書中作出解釋時采用季節(jié)性模式和全球PMI相結(jié)合的方式，這是理解市場和世界趨勢的另一種方式。

從歷史上來看，8月/9月的颶風(fēng)季節(jié)已經(jīng)導(dǎo)致離岸原油供應(yīng)的關(guān)閉，從而相對價格在這個時候達(dá)到頂峰。但水力壓裂新技術(shù)和美國本土產(chǎn)量的相應(yīng)增加導(dǎo)致了供應(yīng)盈余，令石油市場的短期季節(jié)模式徹底轉(zhuǎn)變。

1983年以來國際油價走勢圖

牛津大學(xué)數(shù)學(xué)教授馬庫斯-杜-索托伊（Marcus du Sautoy）表示：

“雖然世界看起來骯臟和混亂，但只要你將其轉(zhuǎn)化為數(shù)字和形狀的世界，模式自然會出現(xiàn)然后你開始理解事情為什么是這樣的。”

目前全球市場的確看起來“骯臟和混亂”，但好奇的投資者和基金經(jīng)理意識到，特定的工具和模式能夠幫助他們了解這個復(fù)雜而又瞬息萬變的市場。（雙刀）