高盛：美聯儲升息后 亞洲央行們會怎么跟？

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中國經濟下半年的重要挑戰：美聯儲加息

鳳凰iMarkets訊 據彭博社報道，分析師Fiona Lake在日期為7月20日的報告中表示，以2004年開始的美國升息循環為鑒，本地經濟基本面才是影響亞洲各央行政策走向的主因。

驅動亞洲各央行開始升息的關鍵是產出缺口和通脹缺口是否轉正，以及經常帳在GDP的占比是否開始縮減。以2004年為例，美國當時于6月30日開始升息，亞洲央行平均等待4個月才開始升息，其中泰國央行跟隨Fed的腳步最緊。

中國、印度皆等待了4個月才開始升息，印尼、菲律賓等了10個月才升息。韓國是特例，韓國央行于2004年8月和11月降息，2005年10月才開始升息。

亞洲央行首次升息的時間點通常也是經常帳在GDP的占比開始縮減之前，經常帳在GDP的占比開始縮減代表國內需求升溫而增加進口，而非出口減少。

目前亞洲各國基本面比2004年更疲弱--經濟增長緩慢、通脹微弱，預期在第四季也就是預期Fed首次升息的時間點，也將和目前狀況相去不遠，這意味著不必急于升息，甚至有進一步寬松的空間。

預期泰國、中國將有更多寬松措施。韓國也有再度降息的風險。

菲律賓、印尼、新加坡亦有可能于年底前寬松政策。

注：圣路易斯聯儲銀行行長James Bullard在7月20日表示，9月份首次加息的可能性超過50%。