圖解：美聯儲到底加不加息？

2015年09月16日 07:38
來源：鳳凰國際iMarkets

為什么美國可能會在此刻選擇加息？全球為什么對美聯儲加息與否特別關注？本文用數據和圖表帶你直擊關于美聯儲加息的六大核心問題。

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在迎來雷曼兄弟倒閉7周年之際，美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)在本周四的會議上，有可能宣布2006年以來的首次加息，收緊貨幣政策。為什么美國可能會在此刻選擇加息？全球為什么對美聯儲加息與否特別關注？下面用數據和圖表帶你直擊關于美聯儲加息的六大核心問題。

1. 為什么美國可能會選在這個時刻加息？

美國失業率近年逐漸出現好轉，8月份最新數字降至5.1%，將近是2009年高峰值的一半。失業率降低，代表就業市場恢復熱度，市場出現更多勞動力需求。站在美聯儲的角度來看，若失業數據已看不出美國經濟疲弱，美聯儲不需繼續維持低利率。

圖1

2. 為什么美國長期保持低利率？

美國在2007年到2009年之間爆發金融風暴，美聯儲在當時推動各項刺激方式，防止美國跌入下一個經濟大蕭條，其中一個辦法，就是拉低短期借貸利率。

圖2

3. 為什么美國難做加息決定？

盡管美國失業率持續下降、新車銷售增長速度來到10年最高、商用房地產價格達新高，但仍有幾個指標，為美國加息與否，添加變數：美國薪資成長幅度依舊緩慢，9月初消費者信心觸及一年低點。

4. 若周四確定加息，美聯儲未來加息的速度會有多快？

從美聯儲主席珍妮特耶倫(Janet Yellen)6月份對外發言來看，美聯儲加息過程將采漸進式。FT整理外界預測，增幅速度將比美聯儲2004年加息速度減半，最終利率可能不超過3%。

圖3

5. 美聯儲加息會對中國產生什么影響？

雖然中國官員堅稱美聯儲加息對中國經濟影響不大，但FT采訪部分經濟學家表示，美國收緊貨幣政策可能會加劇中國的資本外流。

一些經濟學家表示，美國收緊貨幣政策可能會使資本加速流出中國。瑞穗證券(Mizuho Securities)駐香港首席亞洲經濟學家沈建光表示，僅今年8月一個月中國的資本外流額可能就已達1500億美元。花旗集團(Citigroup)數據顯示，在截止今年6月的一年里，中國資本外流總額已超過5000億美元。

堅挺的美元再加上人民幣貶值預期，往往會誘使持有人民幣計價資產的人將之換為美元計價資產。

如果資本外流加速、而中國經濟增長繼續放緩，政策制定者將面臨兩難局面。自去年11月以來，中國央行已4次降息，一些經濟學家正呼吁進一步放松貨幣政策以降低企業融資成本和對抗通縮。

6. 其他國家或專家學者又怎么看美聯儲加息影響？

日本：如果美聯儲加息，日元對美元可能會進一步貶值，日本進口商恐怕難以承受這一結果。

俄羅斯：有人認為美俄經濟聯系已不像過去那樣緊密，因此美聯儲加息不會給俄造成太大影響，但也有人認為如果美國加息重創世界經濟，俄羅斯遭受的苦難將最為嚴重。

世行：世界銀行首席經濟學家巴蘇接受FT采訪時表示，面對中經濟增長的不確定性及近期對全球經濟的影響，美聯儲如果決定加息，可能引爆新興市場的“恐慌和動蕩”。

美國前財長薩默斯：在美國通脹、就業和經濟產出都沒有達到目標的情況下，美國沒有任何理由加息，讓經濟回溫踩剎車。(本文來源：FT中文網作者：FT中文網數據編輯史書華)