巴曙松：政府調(diào)控應首先穩(wěn)定政策預期

國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 2010年1月21日，2009金蟬獎盛典在北京開幕，金蟬獎以創(chuàng)造財富為核心標準，專業(yè)、權(quán)威、遠見，見證金融史每一次重大變革。鳳凰網(wǎng)財經(jīng)全程直播此次盛況。

在盛典上，國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松發(fā)表了主題演講，他表示政府調(diào)控應首先穩(wěn)定政策預期。

巴曙松：剛才水總一發(fā)言，看了一下指數(shù)，開始上漲，是比較好的開始。第二，剛才水皮說今天來的沒有官員，有一個，建設(shè)部政策研究中心主任陳淮教授。第三，看了桌面上的華夏時報，頭條叫存款準備金突然上調(diào)，像一篇武俠小說，針對這篇報道，我再做點補充，因為里面引用了我的幾句話，我當時用的是據(jù)不完全統(tǒng)計，我想說的意思是信貸投放進入新的一年之后重新成為市場關(guān)注的一個焦點，新一年幾周市場動蕩，跟數(shù)據(jù)猜測之間玩起了財迷游戲，第一周多少，第二周多少，這是影響當前下一步走勢非常重要的一個經(jīng)濟扮靚，今天只給我十分鐘時間，就信貸問題講四點看法，每一點講兩分鐘。

第一，我們怎么看待對2010年全年可能的信貸投放規(guī)模。目前看來，今天公布的2009年宏觀數(shù)字8.7%的增長，信貸投放9.6萬億，2010年到底多少成為一個猜測的主要線索，目前看，前一階段有兩種說法：第一，7-8萬億之間，這個數(shù)字怎么來的呢？剛才胡紫薇女士講的，今年政策要退出，用中央經(jīng)濟工作會議話說要從非常時期的非常政策回到正常時期的正常政策，正常時期什么樣子呢？信貸增長不能再是30%以上的增長，有的說多，有的說少，最后得出的結(jié)論是少，原因是2009年信貸投放相當一部分可能是在2010年實現(xiàn)，因為2009年信貸非常寬松，很多地方政府投資提前借款，改革開放以來歷年的貸款小于固定資產(chǎn)投資規(guī)模，因為企業(yè)有一部分自有資金，2009年中長期貸款比固定資產(chǎn)投資規(guī)模大出一萬五到一萬六千億，這一部分很可能留在2010年，2009年開工，2010年建設(shè)使用。12月份和1月份數(shù)字出來之后，可能產(chǎn)生另外一些問題，那就是2009年信貸投放可以分兩節(jié)來看：1-6月份7.37萬億，下半年在動態(tài)微調(diào)的情況下，月均到了3000億，從12月份指標看，目前經(jīng)濟增長勢頭異常強勁，也就是說在12月下半年這樣一個比較溫和的情況下，信貸增長依然非常強勁。

第二，怎么理解信貸投放的均衡分布？我在銀行工作了十年，一年投5萬億，除以12個月，不太可能，在銀行商業(yè)化之后，基本上早放貸、早受益，我個人理解，大致分布是四、三、二、一，2009年變成五、三、一、一，如果從五、三、一、一回到四、三、二、一，全年如果7-8億的目標，一季度占40%，2月份有春節(jié)，休息幾天，1月份相對多一點，超過1萬億或者多一點，到底什么叫均衡化，是不是每個月固定的3000億、5000億，如果是這樣，銀行很難做到。

第三，我們說穩(wěn)定預期，通脹預期是很重要的，最主要的首先穩(wěn)定政策預期，我們對金融信貸投放究竟是什么導向，究竟是根據(jù)什么指標來引導銀行的投放，我們考核的目標到底是什么，政策預期不穩(wěn)定很容易導致通脹預期不穩(wěn)定，就是因為有調(diào)控的預期，而且不明朗，很容易導致銀行越緊縮越抓緊投放。

第四，我們要區(qū)分同比、環(huán)比，特別是在2010年，這一點非常重要，如果僅僅看同比，好在今年國家統(tǒng)計局開始公布環(huán)比數(shù)字。

謝謝大家！

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