2009年12月29日 00:42每日經濟新聞【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

每經記者 聶偉柱 發自北京

多年未坐上信貸增量頭把交椅的中行，此次一躍超過工行、建行而占據首位。萬億信貸是中行轉向國內業務的成功之舉？抑或是不良貸款激增的伏筆？

商業銀行的“信貸狂歡”終于告一段落，其中表現最搶眼的非中行莫屬。截至2009年9月末，中行人民幣貸款較上年末增加1.05萬億元，增幅45%。

多年未坐上信貸增量頭把交椅的中行，此次一躍超過工行、建行而占據首位。萬億信貸是中行轉向國內業務的成功之舉？抑或是不良貸款激增的伏筆？

或許，這些問題要交給時間去回答。

以量補價

截至三季度末，中行人民幣貸款市場份額為8.7%，較上年末上升近1個百分點。一個百分點的背后意味著上萬億的新增貸款。綜合來看，信貸激增的主因有三個方面：

其一，國家啟動4萬億元投資之后，財政在提供一部分資金的同時還有大量資金需要銀行貸款的支持。一直謀求做大國內業務的中行自然不會放過這個千載難逢的機會。事實上，拉動經濟增長的投資又何止4萬億元。在國家出臺4萬億元投資之后，地方政府進入了融資高峰期。一大批“鐵公基”項目開始啟動，此種項目大多為中長期投資，貸款金額大，期限長。然而，政府資金有限，甚至部分項目連資本金都無法籌齊。這時，在政府信用、財政擔保的承諾之下，商業銀行開始加入此輪“信貸狂歡”。

其二，今年銀行盈利主要利依靠以量補價的方法。去年，央行的5次降息，外加年初以來取消控制信貸規模，使得銀行貸款議價能力大為削弱。因此，銀行業凈息差跌至低谷。這種情況在中行一季度報中得到證實，當季中行凈利潤同比大幅下降14%，主要原因就在于步入低谷的凈息差。出路何在？在一個乘數變小之時，解決的辦法在于增加另一個乘數。因此，包括中行在內的各大商業銀行普遍選擇了以量補價的方式，即通過大規模擴張生息資產，做大基數，維穩利息收入。中行去年新增人民幣貸款3863億元，而今年前三季度新增人民幣貸款就超過1萬億元，預計全年新增人民幣貸款是去年3倍以上。如此一來，新增貸款部分對沖了凈息差下降的影響。

其三，2009年取消信貸規模控制之后，原本壓抑的信貸需求得到釋放。2008年信貸規模受嚴格控制，壓抑了部分企業的潛在需求。在2009年寬松的貨幣政策之下，企業不會放過擴大授信規模的機會。對于許多企業而言，貨幣政策寬松之時儲備貸款規模，以備銀根收緊之需，是現實而理性的選擇。

風險蓄勢

如果說“天量信貸”是今年銀行業一大特點的話，“風險防控”則是與之并駕齊驅的另一特點。

這一點可以從監管層下發的文件以及監管層領導講話中得到印證。

從銀行自身來看，在一手抓規模的同時，另一手也在風險防控上做文章。對中行而言，“在擴規模中調結構，在調結構中擴規模”是今年經營的最大看點。

中行投放較多的基礎設施建設貸款方面，多為中長期貸款，期限長、規模大。此類項目未來有比較穩定的現金流，對中行增強資產持續穩定性和營利性有好處。硬幣的另一面卻是，期限長，意味著未來不確定性風險大；規模大意味著一旦出現意外，風險將是致命的。

然而，至少風險不在當下。截至2009年9月30日，中行不良貸款總額753億元，較上年末減少122億元；不良貸款率1.60%，較上年末下降1.05個百分點。

事實上，中行只是商業銀行的一個樣本。今年，我國境內商業銀行在天量信貸之后，不良貸款余額和不良貸款率亦實現了“雙降”。

不過，貸款風險暴露有一定的滯后性，今年發放的貸款，一般不會在當年或者明年就表現為不良貸款，特別是當前不少都是中長期的基礎設施貸款。

考驗，或許就在2011年。

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