2009年11月29日 12:32經濟觀察網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

經濟觀察報 記者 程志云 胡蓉萍 劉欣 天量信貸之后，資本金不足的問題是否會成為國內商業銀行的阿喀琉斯之踵？

11月24日，銀行股的集體大跌應證了這種擔心。盡管導火索是并不準確的 “資本金充足率上調至13%”的傳聞。

事實上，正在制定明年信貸政策和計劃的各大銀行正在焦急地等待和猜測著人民銀行可能進行的總量控制和指導性意見，這才是直接影響銀行資本金的充足狀況的重要指針。

監管層人士向本報透露，明年的信貸增量將是今年的70%-80%，或者是過去三年平均增量的基礎上再增加10%到15%，也就是7萬億到8萬億。

雖然增量有所下降，從與歷年三五萬億的增量相比，依然可謂是天量信貸。

缺口3000億？

反應靈敏的外資投行在資本充足率將被要求達到13%的假設基礎上第一時間預測中資銀行明年大概需要3000億到4000億的融資。

而事實上，明年的信貸規模才是最為關鍵的焦點，它將直接決定著中國的銀行明年會有多少資金缺口，將需要進行多少數量的融資，對市場有多大影響。

但一位接近人民銀行人士告訴記者，出于對于通脹的擔心，人民銀行未來的信貸政策可能會趨于保守。

而銀監會人士指出，今年增量大致是10萬億，增長幅度是30%多。明年的增量呢，應該是10萬億的70%、80%，大概是七八萬億，肯定低于此前預期。

“因此，商業銀行資本金的缺口并不如想象的那么大。監管層真正擔心的是商業銀行是否有足夠的資本金應對未來2-3年內存量信貸中可能發生的壞賬風險。”接近人民銀行人士稱。

建設銀行高級研究員趙慶明告訴記者，按照他的計算，明年信貸大約在7萬億左右，而5家大銀行信貸占比大約在3萬億左右，按照10%資本充足率來計算，幾家大銀行的資本金缺口大約2000多億左右。這一數據明顯低于此前投行的預計。

但因為 “上市銀行也不能年年融資，所以還是會多募集一些，預期明年每家的融資額大約都在1000億左右。”他說。

而中行人士接受記者采訪時也表示，目前的確在研究再融資方案，但具體數額和渠道不方便披露。

“銀監會出臺《關于完善商業銀行資本補充機制的通知》之后，次級債的工具已經很難使用了，剩下的工具并不是很多，股本融資已經成為主流。但是也不一定都要公開發行，也可以考慮私募。”他說。

但對私募的監管限制頗多。經歷過增資擴股的杭州銀行高管告訴本報，私募融資是否能通過監管審批的不確定性較大，“只有沒有上市的銀行才會選擇這個途徑”。

實際上，除了再融資之外，監管層還希望商業銀行今年不分紅，通過內生性的利潤來充實資本金。

“今年如果盈利狀況很好，匯金這些股東都不要分紅的話，留下來都做資本的話，對商業銀行的穩健經營是有好處的，這也是銀行和股東的長期利益所在。”一位接近銀監會人士稱。

按照莫尼塔高級分析師祁益峰的計算，如果銀監會最終提出 12%的資本充足率要求，那么工、中、建等國有大行可以通過調整分紅比例等方式實現資本金的補充和達標。

“但問題是匯金或者其他股東是否愿意接受？”趙慶明說。

“盡管這些潛在的融資活動或許不會很快進行，并且可能會是一個管理有序的過程，但我們認為，在資本充足率要求和潛在融資金額更明確之前，銀行股可能遭受壓力。”高盛高華報告指出。

收緊資本監管

除了信貸規模對銀行資本金的“侵蝕”，新巴塞爾協議對銀行資本金的要求也呈收緊趨勢。

監管人士向本報強調，對各家大型銀行2010年資本充足率的要求尚未確定。但不可否認，銀監會正在“特別關注銀行資本補充的落實情況”。

目前，銀監會通過推動商業銀行按照巴塞爾新資本協議的框架來控制風險，資本充足率也正是核心指標之一。

從國際上來看，關于巴塞爾新資本協議現在討論比較多的是三個方面內容：第一，資本充足率8%夠不夠，有可能提高到10%以上；其次是美國代表對巴塞爾委員會提出來的，就是大型金融機構10%夠不夠，是不是要再增加1到2個百分點，尤其是那些有系統影響的機構；第三是表外資產是不是要加大權重。

“對于核心資本一定要充實，基本上達成共識了，但是在技術方法上，框架的問題，細節上尚未達成統一。”監管層人士說。

接近銀監會人士表示，除了要求銀行制定與業務發展戰略和監管要求相符的資本補充機制，強化資本補充的可持續性之外，銀監會未來還會從嚴審批商業銀行發行次級債券和混合資本債券補充附屬資本的規模和頻率。

實際上，監管層和投資者對于資本金問題如此敏感，更是出于對風險的考慮。

接近銀監會人士指出，2009年是非常特殊的一年，信貸增長過快的同時也暴露出了不少問題，尤其是下半年開始的產業結構調整都可能在未來2-3年內成為壞賬的導火索。而核心資本充足是商業銀行風控體系的核心。

莫尼塔分析師祁益峰也指出，貸款增長過快對銀行資本金的消耗并非是銀行業補充資本金的主要動力，更多是特殊環境下的一次性影響，更多的可能是信貸資產質量對資本金的壓力。

祁益峰根據2002年末人行天津分行對1998年國債項目貸款所作的調查數據進行比對。當時時點上那些項目整體的不良貸款占比為2.37%，另有18%屬于關注類貸款，悲觀假設下這部分關注類貸款的遷徙率達到30%，那么不良率可能達到8%，銀行業最終可能面臨 4000億不良資產。假設這部分資產的問題在 2011-2015年間逐步暴露，2008年以來銀行業較為充分的撥備計提應當能夠抵御這些損失。在悲觀的假設條件下，這部分資產的損失可能造成的融資需求也應當不會超過千億。

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