天治基金：貿(mào)易數(shù)據(jù)或進(jìn)一步好轉(zhuǎn) 看好地產(chǎn)等行業(yè)

本周市場(chǎng)延續(xù)“十一”之后的上升趨勢(shì)，走勢(shì)強(qiáng)勁，滬深300指數(shù)全周上漲超過(guò)5%，成交量與前一周相比也略有放大。從市場(chǎng)的運(yùn)行情況看，和上周基本相似，房地產(chǎn)、有色、采掘、金融和家用電器等漲幅居前，醫(yī)藥生物、食品飲料和信息服務(wù)等防御類行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)靠后，說(shuō)明市場(chǎng)資金依然關(guān)注受益于實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹預(yù)期的板塊。

8月份以來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩調(diào)整的主要原因之一就在于投資人對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的憂慮，但是9月份相關(guān)宏觀數(shù)據(jù)的公布驅(qū)散了投資人的悲觀情緒。本周公布的第三季度GDP同比增長(zhǎng)8.9%，增速比第二季度提高1個(gè)百分點(diǎn)，全年保八基本無(wú)憂。此外，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)持續(xù)改善,制造業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)7個(gè)月處于分界線之上；在8 月份累計(jì)發(fā)電量和用電量同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)首度翻紅之后，9月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)10%，繼續(xù)保持回暖態(tài)勢(shì)，顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)正在鞏固。在所有的宏觀數(shù)據(jù)中，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推動(dòng)作用是最明顯的，盡管三季度前兩個(gè)月環(huán)比有所下降，但仍維持在高位，倍受關(guān)注的房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。消費(fèi)的貢獻(xiàn)力度雖然較08 年有所下降，但依然保持著平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。此外，9月份我國(guó)進(jìn)出口雙雙超千億美元，環(huán)比已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月反彈，并且降幅呈現(xiàn)收窄之勢(shì)。隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響漸漸淡去，我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易環(huán)境也將逐步得到改善。我們預(yù)期4 季度貿(mào)易數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，并在年底扭轉(zhuǎn)負(fù)增長(zhǎng)的局面。行業(yè)配置層面，繼續(xù)看好受益實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、內(nèi)需和出口復(fù)蘇明顯的相關(guān)行業(yè)有更多的投資機(jī)會(huì)，包括房地產(chǎn)、金融服務(wù)、采掘、商業(yè)零售和汽車家電等行業(yè)。(投資管理部總監(jiān) 謝京)

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