2010年01月22日 08:24中國證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

四季報曝出基金業(yè)四大矛盾 機構(gòu)言行不一

北京商報

2009年基金四季報發(fā)布拉開大幕。截至昨晚,已有近300份基金四季報公開“亮相”。往年,市場對四季報的關(guān)注度主要是業(yè)績,但是在本次四季報中卻凸顯基金行業(yè)內(nèi)部存在的種種矛盾。這其中,包括基金始終保持高倉位,但頻頻自贖基金;基金表面投資風(fēng)格激進,但大量購買防御型品種;基金對后市很樂觀,但卻不斷贖回自購基金;明星基金經(jīng)理說一套做一套,大有明修棧道,暗度陳倉之意……

矛盾一:基金高倉位VS自贖不斷

統(tǒng)計顯示,在去年四季度股市震蕩行情中,不少基金公司旗下的偏股型基金整體上維持著很高的倉位,博時、大成、工銀瑞信等大型公司紛紛大舉加倉,旗下不少基金倉位逼近95%的上限。

大成基金旗下9只偏股型基金去年三季度末的平均倉位為87.7%,已經(jīng)不低,四季度則進一步提高倉位至92.2%,9只基金中除大成價值外倉位全部超過90%,大成優(yōu)選倉位更是高達96.15%。工銀瑞信旗下5只主動偏股型基金平均倉位提高13.18個百分點至87.6%,國泰基金旗下主動偏股型基金平均倉位上升7.18個百分點至87.54%。

值得關(guān)注的是,盡管基金公司用投資者的資金在購買股票,卻對已經(jīng)購買旗下基金的自有資金進行回收。去年四季度以來,基金公司贖回自購基金的情況升溫,甚至出現(xiàn)成批贖回。公開資料顯示,易方達曾于去年10月份贖回旗下4只基金,上投摩根基金公司也于今年1月6日公告贖回旗下3只基金。

“基金購買自己的基金,其目的并不是為了賺錢,而只是為了造勢,因此達到目的后就開始頻頻贖回?！币晃环治鋈耸恐赋觥５嗳耸空J為,基金公司此舉是不愿意用自己的錢去“冒險”,更愿意旱澇保收賺取管理費。

矛盾二:投資策略激進VS購買防御型品種

在基金四季報中,盡管眾基金表示廣泛看好2010年的市場走勢,但與其觀點相矛盾的是,多數(shù)基金所重倉持有的多為防御型股票。統(tǒng)計顯示,去年四季度基金經(jīng)理對一些防御類品種如醫(yī)藥股、消費類股票更加偏愛。

國泰區(qū)位優(yōu)勢四季報顯示,前十大重倉股中有3只醫(yī)藥股,分別是華海藥業(yè)、云南白藥和恒瑞醫(yī)藥,該基金對這3只醫(yī)藥股均進行了超配。

此前一直不受關(guān)注的家電消費類股票,在去年四季度被多只基金納入重倉股行列。其中,蘇寧電器、美的電器、青島海爾等開始頻現(xiàn)基金四季報。而蘇寧電器的“出鏡”次數(shù)最多,甚至成為部分基金的第一重倉股。廣發(fā)聚瑞四季報顯示,前十大重倉股中,青島海爾、蘇寧電器和美的電器分別為第一、第三和第六大重倉股,合計占資產(chǎn)的比例超過15%。

對此,市場分析人士表示,基金的表面激進觀點,與重點持倉的股票類型形成了明顯的對比。以往基金對重倉的選擇都是根據(jù)市場狀況而判斷的,只有在股市處于弱勢之中,基金經(jīng)理才多會選擇防御型品種。而目前基金所持股票的狀況,與基金經(jīng)理對后市的判斷卻出現(xiàn)較為突出的矛盾,這讓投資者有些難以理解。

矛盾三:基金樂觀VS基民悲觀

從對未來的展望中,基金公司普遍以樂觀為主,認為在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟向好的情況下,A股的機會仍然很多。

例如,中銀中國精選基金經(jīng)理表示,展望2010年一季度,考慮到國內(nèi)經(jīng)濟基本面向好,以及銀行信貸在年初的快速投放,流動性在一季度會相對較好,維持對A股繼續(xù)向好的看法。招商優(yōu)質(zhì)成長股票型基金的基金經(jīng)理在四季報中表示,支撐A股市場的基本面因素仍然較為強勁,宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢更加明顯,市場流動性充足狀況不會發(fā)生根本性的變化,企業(yè)盈利提升將成為推升A股市場上揚的主要動力。

基金公司呈現(xiàn)一派樂觀情緒,普通投資者的心態(tài)卻趨于謹(jǐn)慎。從目前發(fā)布四季報的基金公司來看,除貨幣型基金外,所有基金均呈現(xiàn)凈贖回的情況,其中又以偏股型基金為最。

比如,博時策略靈活配置基金,去年四季度基金份額從10月初的82.21億份,大幅下降到年末的51.79億份,基金份額凈贖回超過30億份。博時新興成長四季度的基金份額也從四季度初的244.80億份,下降到2009年末的232.96億份,基金份額也下降超過10億份。大成行業(yè)輪動股票型基金,基金份額從去年四季度初的30.89億份,大幅下降到2009年末的16.84億份,基金份額幾乎遭遇“腰斬”。

其他偏股型基金,份額也基本上呈現(xiàn)凈贖回狀態(tài),即使業(yè)績尚佳也未能挽回投資者的心。

矛盾四:明星經(jīng)理說一套VS做一套

明星基金經(jīng)理打理的基金四季報更受人關(guān)注。一向?qū)鹑诠刹弧案忻啊钡耐鮼唫?去年第四季度卻大舉買入工行、建行、交行三大銀行股。作為“王牌”基金經(jīng)理的王亞偉緣何對金融股的態(tài)度出現(xiàn)180度的大轉(zhuǎn)彎,已經(jīng)成為市場廣泛討論的話題。

記者觀察,自2006年開始管理華夏大盤精選以來,王亞偉很少投資金融股。這位惜言如金的“王牌”基金經(jīng)理,在很多公開場合都公開表示過對金融股不看好。

但是,僅僅過了9個月,王亞偉卻開始“溺愛”金融股。華夏大盤精選基金四季報顯示,工商銀行和建設(shè)銀行兩大銀行股已經(jīng)成為該基金前兩大重倉股,持有市值占的比例分別高達9.74%和9.68%,逼近10%的投資上限。交通銀行位列第六大重倉股。除此之外,華夏大盤精選去年年底倉位高達94.7%,逼近95%的持倉上限,近乎滿倉運作。

王亞偉在四季報中也做出陳述,“本基金在操作中繼續(xù)提高股票倉位,大幅增加低估值的金融行業(yè)和交通運輸行業(yè)的配置,減持了采掘業(yè)和金屬非金屬行業(yè)”。

對于王亞偉投資取向的轉(zhuǎn)變,市場普遍認為是對未來股指期貨推出做準(zhǔn)備。因為金融股的低市盈率和所占股指的成分,決定該板塊未來將對股指期貨起到重要的作用。商報記者 陳潔 王磊

偏股型基金去年四季度表現(xiàn)最佳

基金四季報顯示,2009年表現(xiàn)最好的仍然是偏股型基金,平均凈值增長率為15%左右。例如,長盛同慶四季度凈值增長率為15.16%,博時新興成長四季度凈值增長率達到15.73%。這一漲幅的基礎(chǔ)是整個A股的上漲,2009年四季度上證綜指的漲幅達到17.9%。

部分偏股型基金表現(xiàn)較為突出,漲幅超過上證綜指。如大成優(yōu)選股票型增長率達到19.42%,廣發(fā)小盤成長的凈值增長率為19.23%,2009年偏股型基金冠軍華夏大盤四季度漲幅更達到27.39%。

一些去年9月份以來成立的次新基金,成立后也快速建倉,四季度業(yè)績頗佳。例如,10月份成立的國泰中小盤成長凈值增長率為9.84%,9月份成立的大成行業(yè)輪動的凈值增長率為9.50%。

混合型基金和股票型基金在去年并未呈現(xiàn)明顯的業(yè)績差異,部分混合型基金的表現(xiàn)甚至超過股票型基金。例如,大成創(chuàng)新成長混合型基金,四季度凈值增長率為16.96%;華夏藍籌核心混合基金的凈值增長率為15.97%。商報記者 陳潔 王磊

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