PE和VC去留《基金法》惹爭議

2012年08月14日 07:14
來源：證券日報 作者：朱寶琛

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經過全國人大常委會初次審議的《證券投資基金法(修訂草案)》目前已經結束了第一輪征求意見，之后該修訂草案將再次遞交全國人大常委會進行第二次審議。有消息稱，昨日，25家私募股權投資基金(PE)和創業(風險)投資基金(VC)行業協會，聯名向全國人大常委會“上書”，建議不要將PE特別是VC不加區分地納入正在修訂中的《證券投資基金法》。

“我們對基金法的修改草案提出了一些修改意見，主要的還是集中在明確基金法到底是管還是不管PE和VC。”一律師事務所合伙人對記者表示。而在記者采訪過程中，多家律師事務所的律師對記者表達了類似的觀點。

記者了解到，早在2011年初，全國人大常委會在最早的《證券投資基金法(修訂草案)》版本中把“買賣未上市交易的股票或者股權”定義為“證券投資”，這意味著PE將被納入基金法的范疇。

不過，在今年6月份的第一次審議中，草案刪除了這一定義，并且通篇未提及“私募股權基金”的字樣。這意味著PE并沒有被明確納入監管，但草案最后新增第171條：“公開或者非公開募集資金，設立公司或者合伙企業，其資產由第三人管理，進行證券投資活動，其資金募集、注冊管理、登記備案、信息披露、監督管理等，參照適用本法。”這一條似乎又為PE納入基金法“留了口子”。

在業界看來，關于PE入法之爭，事實上體現了部委間關于PE監管權的博弈。目前主持《證券投資基金法》修訂工作的全國人大財經委副主任委員吳曉靈曾表示，為了避免因監管分工而影響法律的出臺，大家的注意力應該都集中在市場行為的規范上面，而不是監管分工方面。

“我們希望出臺的辦法，能促進整個行業的發展，不希望看到對行業產生不好的影響。”清科研究中心研究員林婉婷在接受記者采訪時表示，將PE納入基金法的監管范疇，是會起到推動作用，還是反推動作用，這些都是需要考慮的。

“現在存在的一個現象是多頭監管比較嚴重，如果再增加監管，其產生的作用會是如何？”林婉婷表示，創投行業對經濟社會有很大作用，如果過度監管，是否會給整個行業發展帶來影響？

力主將PE納入基金法的修法小組成員朱少平在最新署名文章中提出“新老劃斷”一說，“基金法修訂不改變當前基金業管理體制。”“修法后納入本法調整的私募基金包括PE基金，但只是‘增量’部分，不包括法律修改前設立的存量私募基金。”

“增量和存量，兩者如何界定？會有不明晰的地方。”林婉婷表示。

按照目前的進程看，基金法修訂工作已經進入全國人大常委會法制工作委員會，“二讀”8月下旬進行，“三讀”最快10月下旬進行，中間還要召開若干次座談會，進行修改和討論。