基金產品審核取消通道制 證監會首提退出機制

2012年12月14日 01:56
來源：第一財經日報 作者：黃向東 劉飛

0人參與0條評論

[ 基金退出機制或實行“新老劃斷”，老基金若要清盤或合并，需要召開持有人大會修改基金契約 ]

基金的審核制度迎來誕生以來的最大變革，這將引發基金市場產品供給的全面放開。

昨日，證監會表示，將對目前的基金產品審核制度進行全面的改革，主要包括：取消產品審核通道，基金公司可以根據市場需求自行決定上報數量和類型；縮短產品審核期限，常規產品按照簡易程序在20個工作日內完成審核；實行基金產品網上申報與審核。

“這是基金審核向備案制過渡的重要一步。”證監會基金部相關負責人稱，“但將來的備案制和目前的核準制到底有什么區別，我們還在進行研究論證。”

可以預見的是，改革完成之后，基金產品的供給或將全面放開，基金公司發行產品時，速度和節奏將不會受到審批環節的影響。在產品布局和發行數量上基金公司也將擁有更多的自主權。

而針對小規模“迷你基金”的不斷涌現，證監會首次提出了鼓勵基金公司建立包括自動清盤或合并兩種方式在內的退出機制。

取消通道制

過去幾年，基金審批通道數量不斷增加。

2006年之前，基金產品審批一直實行“單通道制”，2006年3月開始改為“雙通道”，2008年又為固定收益類產品增加了一條通道。2010年開始，實施基金產品分類審核制度，基金公司可以同時上報偏股型、固定收益、QDII和創新型等4只產品。2011年初，管理層又為指數基金專門增加了相應通道，使公募發行通道增至5條。

今年年初，證監會又將股票、固定收益及指數等3條普通境內產品通道進行了合并，即基金公司同時上報的3只產品類型由自己決定，3只產品可以為同類型的基金。直至今年6月份，證監會再次為發起式基金增加了專門通道，使審核通道增至6條。

“目前的6條通道其實已經基本滿足需求了。”一家基金公司產品設計部人士對《第一財經日報》表示，“基金公司產品發行也需要節奏，尤其是與銀行協商安排檔期。很少有基金公司處在所有通道都滿，但還急著報下一只產品的情況。”

目前來看，即使是發行新產品最快的基金公司，也沒有把6條通道全部利用的情況。

以管理產品數量最多的易方達基金為例，目前該公司有4只產品處于申報期。而易方達基金今年已經成立了8只產品，包括2只QDII、2只純債基金，以及股票型基金、貨幣市場基金、指數基金和封閉式基金各1只，是今年全行業發行產品數最多的基金公司之一。

渠道爭奪加劇

除了通道的限制被取消外，基金審批的周期也被縮短，證監會還將基金公司申報的過程改為網上申報。

根據證監會的規定，目前基金審核的期限是6個月內，雖然很多基金在3個月之內就能得到證監會的最終審核結果，但對于一些證監會希望控制數量的特殊產品，可能需要6個月之久才能獲批。此次證監會改革審批制度之后，一些常規產品將按照簡易程序，審核的速度將由6個月縮短為20天。這無疑將極大地提高基金審核的效率。

“將來束縛基金發行速度的最大瓶頸在于銀行等渠道，而不是審批環節。”一位基金公司高管對記者表示，這一特點已經出現，并將愈演愈烈。

基金數量的增加進一步加劇了對渠道的爭奪。去年，農業銀行曾經提出“限售令”，即一月最多發行2只基金，全年最多發行24只。但急劇增加的產品發行需求使這一政策無法實際執行。數據顯示，僅農行目前在售的基金數量就達到4只；建行和工行的在售基金數量也為4只，都趨于飽和狀態。

首提退出機制

渠道的擁堵和產品供給的增多勢必給基金首募增加難度，而存量基金也將受到新產品的沖擊，“迷你基金”的數量或將迅速增加。

證監會已經預料了這一情況，并且首次提出將鼓勵基金公司根據產品特點和管理成本，在基金合約中約定自動終止清盤或合并條款。

“過去幾年基金行業發展迅速，加上不斷有新的基金公司出現，產品總量快速增加。審核通道的稀缺性也在一定程度上造成基金公司不愿意讓已有的基金產品退出市場。但今后產品申報的數量沒有了限制，通道稀缺性隨之消失，從而為建立退出機制創造了條件。”上述負責人表示。

值得注意的是，退出機制主要將適用于此后募集的新基金，如果存量基金中的小規模基金希望進行終止清盤或者進行合并，則需要召開基金持有人大會修改基金合約。

該負責人承認，在目前的條件下，修改基金合約是不現實的。但他表示，產品是否終止或合并歸根結底是市場行為，監管層進行行政干預并不妥當。

打印轉發