2010年11月19日 14:06鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)：國(guó)投瑞銀今年年初發(fā)行了境內(nèi)首只行業(yè)指數(shù)基金――金融地產(chǎn)指數(shù)基金，時(shí)隔半年之后，又推出了消費(fèi)與服務(wù)行業(yè)指數(shù)基金。請(qǐng)問這是基于何種考慮，為什么我們要堅(jiān)持推出行業(yè)指數(shù)基金？

劉凱：我想這個(gè)其實(shí)是中國(guó)證券市場(chǎng)、或者說中國(guó)基金市場(chǎng)，隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的逐步發(fā)展，發(fā)展到一定階段之后，市場(chǎng)細(xì)分的一個(gè)必然結(jié)果。

我在這里可以先給大家舉一個(gè)數(shù)據(jù)：在2005年股改以前，市場(chǎng)和2005年股改之后最大的一個(gè)變化是什么？那就是市場(chǎng)的流通市值在不斷增加，也就是通常人們所講的，全流通時(shí)代將會(huì)逐步到來，2011年之后，可能這個(gè)市場(chǎng)絕大部分都是流通股了，也就是非流通股會(huì)越來越少，這與2005年股改以前(的情況)是截然相反的。

2005年底的時(shí)候，滬深兩個(gè)市場(chǎng)流通市值不過1萬多億，現(xiàn)在是多少呢？截至上周五(11月12日)的數(shù)據(jù)，我們看到即使是下跌了5%以后，兩個(gè)市場(chǎng)的流通市值仍然將近18萬億，五年來整個(gè)市場(chǎng)的流通市值增長(zhǎng)到近18倍。這么大的流通市值的擴(kuò)充意味著什么？意味著中國(guó)股票市場(chǎng)的容量增加了，而且增長(zhǎng)幅度非常快，它的中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和GDP的經(jīng)濟(jì)晴雨表的功能逐漸反映，這種現(xiàn)象比以前增強(qiáng)了很多。以前由于絕大部分是非流通股，所以股票市場(chǎng)的漲跌，跟經(jīng)濟(jì)的動(dòng)向或者走勢(shì)的相關(guān)性要弱很多，這是一個(gè)方面。

再有，由于整個(gè)市場(chǎng)的流通量比較小，所以市場(chǎng)一旦出現(xiàn)上漲或者下跌時(shí)，齊漲共跌的現(xiàn)象是相對(duì)比較明顯的。而在目前這么大一個(gè)市場(chǎng)容量之下，占GDP的比重也處于越來越高的水平，一方面是它反映整個(gè)經(jīng)濟(jì)動(dòng)向，反映各個(gè)行業(yè)景氣在證券市場(chǎng)的反映度會(huì)越來越高。另外市場(chǎng)的分化也會(huì)越來越嚴(yán)重，畢竟這么大的流通量，要想齊漲共跌幾乎是不大可能的一件事情。也就是在任何一個(gè)時(shí)間段，可能只會(huì)有一部分行業(yè)或者一部分股票，更能夠獲得市場(chǎng)資金的追捧，這是從市場(chǎng)發(fā)展、市場(chǎng)擴(kuò)充的一個(gè)角度來考慮的。

另外，我們也發(fā)現(xiàn)，哪怕是在上周五(11月12日)那樣一個(gè)急跌的行情中，也有極少數(shù)板塊還是上漲的，甚至是翻紅的。觀察近期的市場(chǎng)，從10月份行情來看，我們看到大家所講的“煤飛色舞”行情――煤炭股、有色股的漲幅達(dá)30%甚至更高。但是又看到像日用品、零售板塊等近期沒有什么漲幅，甚至還出現(xiàn)了下跌。這只是一個(gè)月的行情，我們?cè)俜砰L(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)來看，2007年、2008年、2009年、2010年前三個(gè)季度我們都可以看出來，實(shí)際上表現(xiàn)最好的板塊，和表現(xiàn)最差的板塊，首尾差距幅度越來越大，這意味著什么呢？說明只有符合了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策中一些導(dǎo)向性的主題，或者說是它的行業(yè)景氣處于高景氣階段的板塊或者行業(yè)，才能夠得到更好的表現(xiàn)。所以就是基于這些，前面市場(chǎng)容量又?jǐn)U充了，而且市場(chǎng)上不同板塊之間的輪動(dòng)現(xiàn)象比較明顯，在這樣一個(gè)背景之下，行業(yè)指數(shù)基金也就有了它誕生或者說可運(yùn)作的一個(gè)土壤。

畢竟現(xiàn)在(市場(chǎng))有近兩千只股票，這么大的市場(chǎng)，投資者在選擇個(gè)股的時(shí)候，要想選到黑馬，找到最好的股票可能是很難的，概率也是比較小的。但是如果說通過不同行業(yè)的劃分，通過行業(yè)指數(shù)基金的方式進(jìn)入到某一個(gè)行業(yè)去把握這個(gè)行業(yè)的機(jī)會(huì)，這就是一個(gè)比較好的方式了，這也是我們之所以要推出行業(yè)指數(shù)基金的非常重要的一個(gè)原因。

(行業(yè)指數(shù)基金)為市場(chǎng)提供了一種工具，投資者通過這種工具、通過這樣的產(chǎn)品，非常快速地切入到某一個(gè)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)當(dāng)中去，正是基于這樣的考慮，我們?cè)诮衲昴瓿醯臅r(shí)候，跟中證指數(shù)公司合作開發(fā)了這個(gè)中證產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)系列。

今年年初，我們發(fā)行了金融地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)基金，它是專門跟蹤金融地產(chǎn)行業(yè)的。然后，近期我們按照上中下游產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，先推出的是中證下游消費(fèi)與服務(wù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金。跟它同一個(gè)系列的還有上游的資源和中游的制造，我們?cè)诮窈筮m當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)會(huì)陸陸續(xù)續(xù)為投資者提供出來。

所以，我們覺得隨著中國(guó)市場(chǎng)的能量擴(kuò)大、行業(yè)的細(xì)分以及投資者需求的多元化，我想我們會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持推出行業(yè)指數(shù)基金這樣一個(gè)發(fā)展思路，為市場(chǎng)提供更多的選擇。

國(guó)投瑞銀基金公司總經(jīng)理助理劉凱做客鳳凰網(wǎng)(圖片來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng))

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