楊谷：A股后市面臨調整 壓力來自地產業

鳳凰網：6月份，當時您在與鳳凰網財經的對話中表示，當時市場是處于一個筑底的階段，但是僅僅是兩個月之后，7月份以來A股市場迎來了一波比較強勁的上漲行情，您如何看待這一波的行情，它是屬于一個階段性的反彈，還是說您認為這預示著一個反轉行情的開端？

楊谷：我們現在目前的判斷還是，這是一個反彈，反彈的理由應該是跌的多了，而且整個倉位，無論是基金的倉位，還是一些私募基金個人投資者的倉位，當時都已經低到一定程度，這個時候它會有一個倉位回補的過程。如果是一個反彈的話，正常反彈的高度一般就是20%，然后時間就是可能一兩個月，這是一個正常反彈的時間和空間的跨度。

在這種背景之下，我們是覺得后面它整個市場還是有一定的調整的壓力，這個壓力來自于幾個方面，一個是地產調控的效應，就是這個調控，可能會在9月份和10月份整個推盤量增加以后出來。這個出來它主要反應在什么地方呢，一個是地產商為了加速銷售，也許它會降一點價格，這個價格到底降幅大不大，我們現在還不好判斷。

但是如果是這里面它要放量，然后它就必須需要銀行的一個信貸資金來支持，如果銀行的信貸資金按目前的政策來說，它跟不上，比如說它對二套房貸，然后對二套房貸可能有各種各樣的一個條件。這就意味著買房人可能就得從股市里面去抽一定的資金去做，這里面可能就是會對整個股市會形成一種壓力。

第二點，地產商也降了一點價，然后推盤也推了，但是可能是還有情況就是說賣不動，如果賣不動的話，直接就會對整個地產產業鏈的庫存會形成一個影響。這里面就是說一個是房子，一個是鋼材、水泥，然后還有一些工程，一些工程機械這種，它會對整個產業鏈有影響。

還有第三種可能就是說降價賣不動，然后就繼續降價去賣，這種雖然是最糟糕的一種可能性，就是說你整個房價就會比我們原來預想的要跌的多一點。因為房子現在就是已經作為居民的一個跟儲蓄等同價值的財產，對很多家庭來說，也許它比儲蓄還要重得多，這個時候如果房價下跌的話，會對它的整個財富有影響，就是對整個財富效應會有影響，就是它可能會覺得自己沒有原來那么多錢，這會進一步影響到消費。

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