2010年09月03日 17:40鳳凰網(wǎng)財經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰網(wǎng)：今年上半年，基金行業(yè)的整體業(yè)績是處于歷史上的倒數(shù)第二的這個位置上，這個也和整個市場的走勢有很大的關(guān)系。但是諾安基金整體還是取得了比較不錯的成績。您作為投資總監(jiān)，想請您分析一下，就是從去年下半年到今年上半年的這一段過程中，您是采取的哪些策略和方法能夠取得了相對來講比較不錯的業(yè)績？

楊谷：像今年諾安基金里面有一些基金表現(xiàn)是相當(dāng)不錯，那么這里面一方面是基金經(jīng)理很努力，我們可以看得到有很多基金經(jīng)理整天在外面出差去跑公司。然后這種自下而上選股的方式，應(yīng)對今年這種市況是比較有效的，他有時候能夠彌補(bǔ)在倉位上面的一些判斷的失誤。

今年比較好的就是，我們在整個倉位的一個決策上面，就是在三月份下跌之前，我們及時減了一下倉位。當(dāng)然這個我們對大盤的判斷應(yīng)該說也有運(yùn)氣的因素，就是不能夠老是寄希望這種大盤的判斷是正確的。然后第三個我覺得主要是我們給基金經(jīng)理一定的權(quán)力，就是一定的主觀能動性，讓他更積極的去對待基金的業(yè)績。

給他一定權(quán)力之后，也要注意去控制他的風(fēng)險，這是在放權(quán)和風(fēng)控之間的平衡，這點(diǎn)我相信諾安經(jīng)過這幾年的運(yùn)作，事實(shí)上這一塊能夠給基金經(jīng)理在主動操作方面比較多的權(quán)力，但是它在風(fēng)控上面也是做了相應(yīng)的調(diào)整，就是控制一些大的風(fēng)險。所以我們看的基金經(jīng)理他很努力的去做這些工作，也是有一定的成績。

這里面當(dāng)然還有一點(diǎn)，整個諾安的投研團(tuán)隊(duì)，在這兩年事實(shí)上充實(shí)了不少，然后也有不少有經(jīng)驗(yàn)的研究員加盟到我們公司，那么他們對整個經(jīng)營業(yè)績貢獻(xiàn)事實(shí)上也起到了很大作用。

鳳凰網(wǎng)：近期的統(tǒng)計表明，進(jìn)入七月份以來，基金的業(yè)績是高倉位的基金能夠相對來講業(yè)績會比較居于前位。請問一下諾安基金，剛剛您也提到，基金經(jīng)理可能有更大的這個主動性和能動性在這個具體的操當(dāng)中。我想請問一下，諾安基金在倉位控制方面有哪些具體的策略，另外對于倉位的風(fēng)控有哪些措施？

楊谷：倉位控制應(yīng)該說一直都不是諾安基金業(yè)績跑出來的一個重要的因素。我想排首位，就是業(yè)績貢獻(xiàn)第一位可能個股選擇，然后第二位的可能就是一個行業(yè)的選擇，倉位可能是第三位的。

所以這次我們覺得有時候倉位判斷是對的，但是這個我們覺得可能也有運(yùn)氣的成分，它有時候倉位判斷錯了，但是如果能夠在個股選擇和行業(yè)上面做一定的平衡的話，它的業(yè)績表現(xiàn)也不一定會差。

這里面就是因?yàn)槲覀兛紤]到倉位本身，它是會跟你的個股品種選擇和行業(yè)的風(fēng)險做一個平衡，比方說有些基金經(jīng)理會打一個比較高的倉位，但是他會打到那種比較安全的品種里面去，它整體風(fēng)險就并不高。所以我們貫徹一個想法，就是說始終是由基金經(jīng)理來提出進(jìn)攻的方案，就是他采取什么樣的倉位，配什么樣的行業(yè)這么一個進(jìn)攻的方案。

在風(fēng)控上面，就是說投委會來控制它的風(fēng)險，就是看他做的事情有沒有太出格的，他的倉位是不是太激進(jìn)，他是不是用激進(jìn)的倉位來配置了一些基金的行業(yè)。這個時候就是在我們覺得風(fēng)險比較大的時候，比方說市場下跌風(fēng)險比較大的時候，可能就會對一些過高的倉位做一定的限制。但是投委會在這方面扮演的角色，就是一個風(fēng)險控制的角色，而不是一個進(jìn)攻組織者的角色。那么這個組織者始終應(yīng)該是基金經(jīng)理，所以我們在倉位上面是采取這樣一個角色的方式。

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