2010年07月31日 15:57鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

長城證券 閻紅 張新文

第三部分：基金投資組合分析

在基金投資組合分析這一部分，我們只針對封閉式、開放式股票型和開放式混合型這三種主動管理的權益類基金進行研究，不涉及指數型、債券型、貨幣型、保本型和QDII基金。

3.1 基金倉位大幅下降，混合型基金降幅最大

2010年2季度，共有385只主動管理的權益類基金披露季度投資組合報告，其中和上季度可比的基金共有370只。全部基金加權平均股票倉位是72.80%，相比上季度下降了9.05個百分點。可比基金中增倉的基金為54只，減倉基金數為316只。

從基金分類來看，開放式混合型基金倉位下降幅度最大，持股比例由78.15%下降到67.88%，減倉10.27個百分點，嘉實主題精選、興業趨勢投資、博時價值增長、華夏藍籌核心和華夏紅利等基金減倉拉低了混合型基金整體倉位。開放式股票型基金持股倉位76.92%，減少8.84個百分點，中郵核心成長、匯添富均衡增長、華安中小盤成長、華安策略優選、諾安股票和交銀藍籌股票等基金是減倉的主力。封閉式基金持股倉位72.57%，減倉幅度最低，只減少了1.09個百分點。雖然大部分基金呈現減倉，但是華夏優勢增長、南方隆元產業主題和上投摩根中國優勢等基金大幅加倉，華夏優勢增長在市場調整過程中逐步提高了股票倉位，較好的行業/板塊配置和個股選擇避免了基金凈值的大幅縮水，但較高的股票倉位對組合收益帶來一定的負面影響。

從建倉期新基金的倉位水平來看，15只新基金平均倉位是56.76%，信誠中小盤倉位僅4.97%，金鷹穩健成長和中銀藍籌精選也分別只有31.66%和33.30%的股票倉位，海富通中小盤、諾安中小盤精選、興業合潤分級和金元比聯核心動力倉位均低于50%，而新華鉆石品質企業和光大保德信中小盤股票倉位分別達到94.56%和84.01%，南方策略優化和廣發內需增長也略高于同業平均水平。

從基金公司來看，新華、泰信、東方和光大保德信依然維持高倉位，寶盈、富國、銀華、國泰、長信和大成旗下基金整體倉位也在80%以上，而民生加銀、金元比聯、摩根士丹利華鑫和華富基金大幅減倉，信誠、華商、金鷹、鵬華和國海富蘭克林旗下基金整體倉位也下降好多，倉位較低的基金公司還包括中銀、嘉實、融通、銀河、華安和泰達宏利等。匯豐晉信2季度末持股倉位79.24%，季度環比上升0.21個百分點，是60家基金管理公司整體倉位中唯一上升的。(全部基金管理公司的倉位統計數據，詳見附件一)。

3.2 行業配置偏向防御，醫藥行業超配7.28%

2季度末基金重倉持有的前六大行業依然是金融服務、機械設備、醫藥生物、食品飲料、商業貿易和信息技術，合計占基金持股市值的比例為66.97%，而醫藥生物、食品飲料、商業貿易和機械設備則依然是超配最多的行業。醫藥生物行業占基金持股市值比例達到11.77%，是本季度增持最多的行業，同時取代機械設備成為全部行業中超配最多的，超配額度達到歷史性的7.28個百分點，食品飲料和商業貿易行業也增持較多，超配比例均接近5%，基金增倉的行業還包括信息技術、電子行業、紡織服裝和農林牧漁等。而金融服務行業被大幅減持，占比由20.34%降至16.09%，和市場配置相比低配14.55個百分點，減持比較多的行業還有金屬非金屬、采掘行業和房地產，采掘行業和市場配置相比低配3.88個百分點，低配較多的行業還有交運倉儲和公用事業，石油化工雖然有所減持，但仍屬于超配。從基金持股的行業集中度來看，2季度末前三大重倉行業的持股集中度為42.58%，和1季度末的42.78%相比基本持平。

從基金管理公司行業配置的調整情況來看，光大保德信和華寶興業仍然是行業配置環比調整幅度最小的，2季度調整幅度分別是6.94%和7.77%，銀華、國泰、國投瑞銀、興業全球和長盛等基金管理公司行業配置季度環比調整幅度也均較低，而華泰柏瑞基金行業配置環比調整幅度最高，達到43.56%，天弘、民生加銀、銀河、中歐、諾德和泰信等公司環比調整幅度均在30%以上，整體而言今年2季度基金行業配置環比調整幅度大幅高于1季度的環比數據。(全部基金管理公司的行業調整幅度和主要增減持行業，詳見附錄二)。

3.3 基金重倉股分析

2010年2季度基金披露的重倉股有570只，其中新增161只，剔除111只。東阿阿膠、華蘭生物、恒瑞醫藥、瀘州老窖和華夏銀行重新進入前20大重倉股的行列，新增的重倉股包括登海種業、科倫藥業、大洋電機、海康威視、報喜鳥和東山精密等，剔除的重倉股包括海通證券、華泰證券、鞍鋼股份、東方明珠、中南建設、新世界、巨化股份和中天城投等。(全部基金重倉股的增減持情況，詳見附表)

相關數據：

表1：2010年2季度各類型基金申購贖回情況一覽

表2：2010年2季度新基金持股倉位統計一覽

表3：2010年二季度按行業統計的基金增減持情況

表4：2010年2季度末基金持有的前20大重倉股

附表1：2010年2季度基金公司旗下基金平均持股倉位統計

附表2：010年2季度基金公司旗下基金行業配置情況

附表3：基金2010年2季度新增重倉股前20名一覽

附表4：2010年2季度增持重倉股前20名一覽

附表5：2010年2季度減持重倉股前20名一覽

附表6：2010年2季度剔除重倉股前20名一覽

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相關專題：

基金2010年第二季度報告

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