陽光私募的灰色江湖

2010年11月26日 09:39理財一周報【大中小】【打印】共有評論0條

理財一周報記者/初六

本周一(11月22日)，據財經網(或某權威財經媒體)報道，一位證監會內部人士表示，剛剛離開陽光私募的某位大佬，因其在公募基金期間，涉嫌內幕交易正遭證監會調查。此消息一石激起千層浪，該大佬在11月23日接受《每日經濟新聞》采訪時稱不知道自己被查。

一波未平一波又起，11月23日，《上海青年報》報道稱，上海一家合資基金的前基金經理因涉嫌老鼠倉被立案調查，該基金公司在當天就給記者發來了PDF格式的說明函，說明函中稱，該基金經理已經離職，經公司調查，目前未發現其管理的基金存在老鼠倉等損害基金持有人利益的情況。

11月18日，國務院辦公廳正式下發了證監會、公安部、監察部、國務院國資委、國家預防腐敗局聯合出臺的《關于依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見》(以下簡稱《意見》)，市場人士認為，該《意見》的出臺，是導致近期多位基金業內大佬涉及老鼠倉傳聞的原因之一。

此次這位大佬的被調查傳聞，使陽光私募的監管問題再次被市場關注，那么事實的真相是什么？陽光私募目前存在哪些亂象？陽光私募監管是否被納入正在修改的《基金法》？

調查傳聞背后是市場浮躁

“難道你看不出來，這件事背后有人在操縱嗎？”當記者就某大佬被調查一事詢問時，一位圈內知情人士這樣反問記者。

“這件事非常復雜，某些人想通過不停地抖料，來打擊某人或者達到什么別的目的。”該人士義正詞嚴地說，“其實，目前的市場太浮躁，輿論很脆弱，一點點傳聞就能使市場引起震動。”

11月12日大跌當日，就有券商人士通過短信將“某基金大佬被雙規”的傳聞，發往各自的高端客戶。11月13日，市場傳出某公募基金大佬被雙規的傳聞，此傳聞再次引起市場震動，11月15日，該基金公司的工作人員在MSN上否認了其高層被雙規的消息。11月18日晚，該基金公司新聞發言人澄清雙規傳聞。

11月22日，市場傳出某前陽光私募大佬被“邊控”傳聞，市場再次震動，市場都在猜測是否與前期出臺的五部門《關于依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見》有關，11月23日，市場又傳某合資基金公司前基金經理被立案調查。

“先是某大佬被雙規的傳聞，再是這次前陽光私募大佬被調查傳聞，都給股市帶來了巨大的波動。加上前些日子國務院出臺一些抓內幕交易的規范，這些事給市場帶來了聯想，足以引起整個市場的轟動。”上述知情人士告訴記者。

自11月12日股市大跌以來，上證指數從11月11日的收盤點位3147點，最低猛跌至2791點，短短的9個交易日，市值蒸發無數，2900點上方約有10億元的套牢盤，可見近兩周連續的傳聞給市場造成的影響。

“資本市場其實很復雜，但有時候又很簡單，這次的調研傳聞事件，會不會有人想利用這次調查事件來重傷某陽光私募呢？你也知道，陽光私募的渠道競爭是非常殘酷的，當這家陽光私募遭遇大量贖回的時候，許多人都認為自己有機會了。”最后，該人士表示。

亂象

雖然陽光私募的規模正在高速擴張，但是有業內人士告訴記者，陽光私募也存在一些亂象。

最典型的就是公募私募聯手坐莊行為，理財一周報記者曾聽聞，某私募為了將手中的小盤重倉股A公司打造成行業龍頭，竟然出資購買大量該公司的產品，這樣就能使A公司的業績大幅度增長，從而變身為高成長的績優股，如此就有利于二級市場的追捧和該公司的高送配。在私募即將出貨之際，會與當初聯合調研的公募基金談好接盤價格，由公募基金在高位買入，作為回報，私募基金將會給公募基金的管理人一定的接盤提成。

某業內人士曾對記者透露，兩三年前，有一款軟件能夠看到市場個股的所有成交明細情況，這位人士發現，不少公募與個別席位有著千絲萬縷的關系，有時候會發現某只個股在拉升過程中，公募基金會不斷地接盤，而有些營業部就瘋狂拋售。后來，由于被市場越來越關注，這款軟件就被取消了。

除了以上最常見的公倒私、私倒公的情況外，該業內人士還透露，一些股市名人參與陽光私募的亂象也值得關注。譬如，某位財經名嘴，作為多家主流電視媒體和十多家報紙的特約撰稿人和特約評論員，竟然也操作著一只陽光私募基金。按理說，既然是財經名嘴，其在公開媒體的一些言論勢必對股市產生一定影響，而該財經名嘴是否在主流媒體利用自己的影響力來操縱個股就很難說了。

再譬如，某知名股評人士，開設有自己的投資理財網站，其在散戶群中有著很高的威望，并且是某財經頻道的座上賓。該人士也操作著一只陽光私募。某業內人士透露，該人士通常在其網站上推薦個股，而這些推薦的個股往往是該人士操作的私募基金事先建倉好的品種，推薦之后再拋給散戶從中獲利。據筆者所知，類似的通過網絡平臺推薦個股來達到自己管理的私募基金獲利目的的不止這一家。

除了股評界人士，個別公轉私的陽光私募基金經理也遭受了水土不服的尷尬境地。譬如某公轉私的陽光私募基金經理，在今年的行情中，由于踏錯節拍，在上半年的行情中，持有大盤藍籌股，在下半年的藍籌行情中，該基金經理又換成了中小盤股，這種節奏的踏錯，直接導致了該陽光私募產品30%以上的虧損。

最后，記者發現，某陽光私募基金經理出身民間，號稱“西部股王”，但其管理的陽光私募產品凈值已經跌去2/3，該基金經理從此不再管理該基金，任其凈值隨意波動，而是將精力放在了賣炒股軟件上。

私募將被納入《基金法》

盡管陽光私募目前還處于灰色地帶，但是其真正被陽光化的日子不遠了。2009年7月14日，針對私募基金規范和發展的《證券投資基金法》修訂起草工作正式啟動。

我國現行的《證券投資基金法》于2004年6月1日正式施行，主要是關于公募基金的法律規范，針對私募股權基金的法律規范并沒有涵蓋其中。該法實施5年來，基金業發生了巨大變化，現行的《證券投資基金法》已經出現諸多不適應之處。證券基金行業、學術界以及政府部門對于修改該法已經形成廣泛的共識。

有數據顯示，目前陽光私募產品已經越過千只大關，如果按每只一億元人民幣的規模來計算，那么陽光私募的規模已經沖破了千億元大關。有私募人士預測，目前的千億元大關只是起步，未來陽光私募將沖破萬億元大關。

有關人士指出，《投資基金法》是我國金融業的支柱性法律，對規范我國金融理財市場和資產管理市場發揮著極其重要的作用。隨著經濟快速發展，居民財富管理和企業資金管理的需求日益旺盛，這就要求基金立法要有利于基金業的發展和創新，同時防止系統性風險，因此亟須對現行的《證券投資基金法》進行修訂和完善。其中重要的一點就是對私募基金的發展和管理進行涵蓋，明確界定私募基金的法律地位和經濟地位。