基金寶財富講壇全文實錄(9)

2010年01月17日 18:13鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

【主持人姚長盛】：這里有一個問題，二三線城市的房價會怎樣？有沒有投資機會？

王曉寧：會比一線走的時間更長一點，從研究的角度來說，波動的趨勢傳導還是比較清楚的，一線先起來，二、三線跟著起來，時間大概6個月，二、三線城市的支撐更加健康。

【主持人姚長盛】：如果你的客戶現在來問你可不可以買房，或者是用現金買股票，或者是需不需要把房子變成現金，您給的建議是什么？

王曉寧：現在來看房子還是可以的，買房最好不要全款。我建議大家貸款買房。現在貸款的資金成本還是很高。北京市有些優秀的項目的租售比也還可以。

【主持人姚長盛】：現在不要把房產變成現金，相反可以持有一個階段。今天的現場話題和以往的五連發節目完全不相關，沒有任何的結論，大家隨時寫問題非常好。這個問題是問巴教授，您認為農行什么時候上市合適？

巴曙松：問這個問題表明他是擇時的，多籌備資金。但是農行和國有銀行股份制銀行股改上市最缺的不是資金，農行要是不上市，股東資本金問大家愿意不愿意投，在座的各位可能都愿意。為什么要上市？1997年亞洲金融危機整個國有銀行在海外獲得的評價基本上是技術上破產，這次危機之后是對中國國有銀行的考試，結果考試通過，全世界十大銀行市值我們占了前三，說明我們完善風險管理的一套是有效的。現在農行只不過是結合農業、農村、農民問題，重復這個成功的故事而已。從以往的三家銀行上市來看，有高有低，差別不是太大。如果一定要回答這個問題，2010年什么時候準備好了，隨時上市都合適。

【主持人姚長盛】：謝謝，謹代表個人觀點，徐先生，我們對于2010年的資本市場大家都有心理預期，這中間有各種各樣的選擇渠道，尤其是05、06、07年過來，股市當中循環的規律是很瘦的人養胖了之后抹掉，變瘦，然后再養起一批，一波一波總有被市場淘汰的人，你的錢會灰飛煙滅。2010年如何讓自己變成剩下的幸運的合格投資者，怎樣不讓鋒利的刀片傷到自己的胡子？

徐荔蓉：每年做投資都是一樣的，做好風險控制和資產配置，不要去賭，即使再看好農業也要有配置的概念，比如股指期貨出來了，你覺得有融資融券杠桿的機會了，但是你沒做風險控制肯定受傷的還是你。

【主持人姚長盛】：我問的再明確一點，我是該投資房地產嗎？我該去買基金嗎？我該投資股市嗎？這么好的問題，曉寧回答一下。基金現在作為市場當中非常大的機構來說，以后的份額肯定會上升，但是必須承認過去很長一段時間我對基金的了解程度是不夠的，我是從09年下半年才慢慢突破，估計對基金公司了解的確實不多。但是現在我們看到以后不同的投資策略確實有不同的效果，我現在手上有富裕的錢的話，這些錢進到什么地方能保證穩定的收益？或者找到一個避風港。

巴曙松：課間有一個客戶找我，問我100萬怎么配置，正好這個問題他可以回答。

王曉寧：個人觀點，首先選擇好的基金公司，今年的市場很難做，首位和尾位中間的差距很大。第二，我個人比較看好黃金市場。第三，房子在現在這個位置上還是可以作為消費品，而不是作為投資品，現在還是比較高。

【主持人姚長盛】：范先生怎么看？

范向鵬：：如果找一些固定的理財產品還是有8—12%的收益的。

【主持人姚長盛】：曉寧雖然做房地產的研究，但是他提到黃金，黃金的看法分歧非常大，徐先生是否同意這個看法？

徐荔蓉：我個人還是比較看好黃金，任何泡沫都有破滅的一天，如果破滅的時候把金塊賣掉難度比較大。紙黃金和黃金ETF流動性更好一些。

【主持人姚長盛】：巴先生，2010年投資的問題，新一輪復蘇的周期多長時間？會從哪兒到哪兒？第二個問題是如果讓您自己選擇股票，您會選擇哪個板塊？第三個問題，如果讓你在地區性投資中選擇自己的投資機會，您會選擇在哪一塊兒？

巴曙松：為了向富蘭克林學習控制風險，我今天給你講的這些都不能作為你的投資參考。

【主持人姚長盛】：我們可以作為反向，您說吧。

巴曙松：第一個復蘇，我認為200年是起步的復蘇之年，持續多長時間，我們盡可能延長，但是既然進入復蘇之年，回到我們的潛在增長力9%-10%的增長要持續一段時間，物價沒有上升之前，不是一年的時間。我們現在考慮怎么能延長，能像99年到07年的時候。至于個人投資沒法回答，我的主要資產在香港市場，我在那邊呆的時間比較長。QDII也可以考慮推出，盡管海外市場漲了不少，比如100萬理財的問題，取決于你自己的期望值是多少，在香港市場上期望值是你能虧多少，10%還是20%。在香港市場如果你的目標值是20%的回報，滿大街都是這樣的東西，市盈率7、8倍，每年分紅7、8%，每年漲7、8%，這樣的公司可以很安心的拿著，關鍵是你自己提出的期望值和你心里能承受的風險。

【主持人姚長盛】：我一直有一件事情不敢做，滿大街的公司都是，您從滿大街的公司里面挑出一、兩個來。

巴曙松：比如中石化在香港的市盈率是8倍，分紅7%、8%左右，今年的上市公司盈利也有20%、30%，這樣的公司可以找出十個、二十個來。或者找兩個指標，銀行的利率和上市公司分紅比銀行利率高的，再找一些上市公司藍籌。大家都希望暴富，到頭來往往20%的利潤都保不住，被洗出去。

【主持人姚長盛】：明天的標題是巴曙松教授推薦中石化，您有從業資格嗎？

巴曙松：我在從業資格考試機構工作過。

【主持人姚長盛】：徐先生呢？我們現在樓市也開始，資本市場也插著來，退出政策一定是我們看到整個宏觀調控里面出現最大的變化，上調0.5%之后，今天早上領導又說中性政策，不緊縮，這是動態的態度表態，還是我們看到以后的政策的連續性不斷的加密？

徐荔蓉：我個人覺得現在出臺的無論是中線還是什么，積極的寬松政策從定了以后沒改過，但是從最近實際的做法來看，包括這次央票三個月利率的上升，當天調的存款準備金率，方向應該是比較明確的。接下來存款準備金利率的進一步提高，包括其他的一些手段的運用應該是可以預期的，態度比較明確的。

巴曙松：宏觀經濟政策我還是來替張局長做個辯解，如果在座的各位你來做這個決策，撇開基本面，央行資產負債率，一季度過萬億的央行票據要到期，到期要把這個票據還給銀行，一只手潑出來了，另一只手就要收回去，這確實和緊縮沒有太大的關系。

站在央行的角度有幾種辦法：第一個是再發1萬億替換，但是現在發和原來比成本太高了，央行也要考慮成本，現在發票據利率提高了，1萬億可能導致央行年終會虧損很大一塊兒，那么一定用其他的辦法。提取準備金，對銀行利率的影響不大，要把1萬億完全對沖掉，不靠其他的手段，可能要3次。但是這樣做的力度心理上的壓力太大，很可能準備金調一下，再發點票據，還會有一點流動性，窗口指導一下，均衡放款，這就是現在的狀況，實際上就是對沖流動性，只不過比市場預期的超前，市場擔心的是意外，其他的市場都預期到了，其實只是對沖流動性的一個常規操作。