存款準備金率連續上調超預期 對節后市場沖擊有限

鳳凰網財經訊 2月12日，央行再度出手，突然宣布消息稱，自2月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社等小型金融機構暫時不上調。據分析，此政策將使全國可貸資金再減少約3000億元。

大成基金對鳳凰網財經表示，央行連續兩次提高存款準備金率，是在1月份通脹緩解的情形下做出的決策，可謂超出市場預期。但至于是否采取如加息之類的進一步調控決策，可能需要關注“均衡放貸”和“存款準備金率政策”的效果來決定。這可能需要到3月底才會采取進一步的措施。

大成基金分析，央行進一步提高存款準備金率的目的有兩個：對沖2-3月份8000億元的央票到期和進一步降低通脹預期。除此之外，由于2月份的信貸總量仍然比較大，央行為了確保一季度的信貸，采取了進一步收緊的措施。

不過，基于節假日境外市場的良好表現，大成基金對于節后市場的短期走勢謹慎樂觀。大成基金表示，盡管美聯儲在周四將再貼現利率從0.5%提高到0.75%,但是外圍市場仍舊在節假日期間表現良好。主要原因是美國公布了幾個較好的經濟數據：1月份工業產值增長0.9%，為連續第七個月出現增長；1月份美國新房開工量增長2.8%，經季節調整按年率計算為59.1萬套，高于經濟學家此前預期的58萬套；1月份美國聯邦財政赤字達到426.3億美元，低于預期；美國1月份消費者價格指數CPI上升0.2%，低于市場預期的0.3%，前值為0.1%。

因此，在境外市場帶動下，開年后短期市場走勢受此次上調存款準備金率的負面影響不大。但是，之后市場仍會受到政策的影響，因此出現震蕩行情的概率比較大。

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